Hertz quý 2 năm tài chính 2026: Doanh thu tăng 10%

Hertz Global Holdings (NASDAQ: HTZ) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 2,396 tỷ USD, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS GAAP pha loãng cải thiện lên 0,05 USD từ mức lỗ 0,95 USD. Lợi nhuận ròng GAAP đạt 64 triệu USD và EBITDA Corporate điều chỉnh tăng 63 triệu USD lên 81 triệu USD, dù các đợt triệu hồi xe ở mức cao làm giảm EBITDA điều chỉnh khoảng 30 triệu USD.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026, tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ giá thuê thay vì khối lượng thuê xe cao hơn. Số ngày giao dịch gần như đi ngang và đội xe bình quân nhỏ hơn 1%, nhưng doanh thu mỗi ngày (RPD) tăng 9% và doanh thu mỗi tháng trên mỗi đơn vị xe (RPU) tăng 8%.

Khả năng sinh lời cải thiện đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng điều chỉnh vẫn âm, cho thấy sự phục hồi EBITDA chưa chuyển thành lợi nhuận điều chỉnh dương ở dòng cuối cùng.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh và EBITDA Corporate điều chỉnh là các chỉ tiêu non-GAAP. Hertz đã sửa đổi định nghĩa các chỉ tiêu này trong quý 1 năm tài chính 2026 nhằm loại trừ các khoản mục bổ sung, bao gồm lãi hoặc lỗ đã thực hiện từ công cụ tài chính, thù lao dựa trên cổ phiếu và lãi hoặc lỗ tỷ giá hối đoái; kết quả của năm trước đã được trình bày lại trên cùng cơ sở.

Hiệu quả kinh doanh và các phân khúc

Cả hai phân khúc cho thuê xe đều tăng doanh thu và EBITDA điều chỉnh, dù tăng trưởng giá thuê mạnh hơn đáng kể tại khu vực Châu Mỹ. Phân khúc Quốc tế tiếp tục tạo ra biên EBITDA cao hơn.

Số ngày giao dịch gần như đi ngang ở cả hai phân khúc. RPD tại Châu Mỹ tăng 10% trong khi đội xe bình quân giảm 2%, so với mức tăng RPD 3% và tăng đội xe 1% tại thị trường quốc tế. Ban lãnh đạo cho rằng hiệu quả giá thuê chung đến từ cách tiếp cận thương mại, kỷ luật nguồn cung tại sân bay, môi trường cung-cầu ngành cân bằng hơn và một lợi ích gia tăng nhỏ từ World Cup.

Xu hướng chi phí cũng khác biệt theo khu vực. Chi phí hoạt động trực tiếp điều chỉnh mỗi ngày tại Châu Mỹ tăng 5%, trong khi chỉ tiêu này tại thị trường quốc tế giảm 1%. Khấu hao trên mỗi đơn vị xe tăng 22% tại Châu Mỹ nhưng chỉ tăng 2% tại thị trường quốc tế. Các chỉ tiêu RPD, RPU và khấu hao trên mỗi đơn vị xe được trình bày theo tỷ giá hối đoái ngày 31 tháng 12 năm 2025.

Giá thuê tăng nhanh hơn chi phí hằng ngày, nhưng triệu hồi xe và khấu hao vẫn là lực cản

Chi phí hoạt động trực tiếp điều chỉnh trên mỗi ngày giao dịch tăng 4% lên 37,49 USD, cao hơn nhẹ so với kỳ vọng của Hertz. Công ty cho rằng mức tăng này chủ yếu do chi phí biến đổi liên quan đến doanh thu và chi phí gắn với các giao dịch bán rồi thuê lại. Sau khi điều chỉnh theo các yếu tố này và tác động của việc triệu hồi xe lên số ngày giao dịch, Hertz cho biết chỉ tiêu này đã cải thiện khoảng 2%.

RPD tăng nhanh hơn chi phí hoạt động hằng ngày, và chênh lệch giữa RPD với chi phí hoạt động trực tiếp mỗi ngày cải thiện 17% so với cùng kỳ năm trước. Đây là quý thứ ba liên tiếp chênh lệch này được cải thiện, hỗ trợ sự phục hồi của EBITDA Corporate điều chỉnh.

Các đợt triệu hồi xe vẫn là một hạn chế đáng kể. Hoạt động triệu hồi cao hơn khoảng 300% so với một năm trước và ảnh hưởng đến bình quân gần 15.000 xe. Hertz ước tính các đợt triệu hồi làm giảm lợi nhuận ròng GAAP quý 2 năm tài chính 2026 27 triệu USD và giảm EBITDA Corporate điều chỉnh khoảng 30 triệu USD. Tổng tỷ lệ sử dụng xe vẫn tăng 80 điểm cơ bản lên 79%; nếu loại trừ các đợt triệu hồi tăng cao, tỷ lệ này sẽ là 81%, tăng 190 điểm cơ bản.

Khấu hao ròng trên mỗi đơn vị xe mỗi tháng là 302 USD, tăng 18% từ 256 USD. Tuy vậy, Hertz mô tả xu hướng giá trị còn lại trong tương lai là ổn định. Khoảng 94% đội xe cốt lõi tại Mỹ hiện gồm các xe đời mẫu 2025 và 2026, mang lại cho công ty đội xe trẻ nhất trong 12 năm.

Thanh khoản và cấu trúc vốn

Hertz kết thúc quý 2 năm tài chính 2026 với thanh khoản khoảng 984 triệu USD, bao gồm tiền mặt, các khoản tương đương tiền và hạn mức tín dụng quay vòng còn khả dụng. Con số này phù hợp với kỳ vọng trước đó của công ty là thấp hơn 1 tỷ USD một chút.

Trong tháng 6, Hertz phát hành 350 triệu USD trái phiếu có thể hoán đổi bảo đảm ưu tiên thứ nhất đáo hạn năm 2030, sử dụng năng lực được tạo ra từ các cam kết tín dụng quay vòng hết hạn và việc trả dần khoản vay có kỳ hạn. Thêm 30 triệu USD được phát hành trong tháng 7 thông qua việc thực hiện quyền phân bổ vượt mức của đợt chào bán, đưa thanh khoản pro forma lên cao hơn nhẹ so với 1 tỷ USD.

Oro Mobility mở rộng sang bốn thị trường

Đơn vị liên kết vận hành Oro Mobility của Hertz hiện hoạt động tại bốn thị trường thông qua mảng đội xe do tài xế quản lý, và các tài xế Oro đã hoàn thành hơn sáu triệu dặm. Hoạt động này cung cấp dịch vụ đội xe cho các tài xế hỗ trợ nền tảng gọi xe, đồng thời phát triển năng lực dành cho đội xe tự hành.

Quan hệ đối tác xe tự hành đầu tiên của Oro dự kiến bắt đầu hoạt động vào cuối năm 2026 tại khu vực Vịnh San Francisco. Chương trình bao gồm dịch vụ robotaxi của Uber, xe Lucid và công nghệ lái xe tự hành của Nuro.

Triển vọng lợi nhuận

Ban lãnh đạo kỳ vọng RPU cả năm sẽ vượt mục tiêu North Star 1.500 USD sau khi đạt 1.542 USD trong quý 2 năm tài chính 2026. Hertz cũng tiếp tục đặt mục tiêu khấu hao ròng trên mỗi đơn vị xe mỗi tháng cả năm là 300 USD hoặc thấp hơn, thấp hơn nhẹ so với mức của quý 2 năm tài chính 2026.

Việc đạt cả hai mục tiêu sẽ đòi hỏi Hertz duy trì hiệu quả giá thuê trong khi đưa khấu hao xuống thấp hơn nhẹ so với mức của quý 2 năm tài chính 2026.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ sáu tháng được cung cấp ghi nhận 17 giao dịch nhận tổng cộng 2.511.181 cổ phiếu và một giao dịch bán 40.919 cổ phiếu, dẫn đến số cổ phiếu nhận ròng là 2.470.262 cổ phiếu. Phần lớn các giao dịch nhận này là trao thưởng cổ phiếu thay vì mua trên thị trường mở, do đó không nên được diễn giải là tương đương với hoạt động mua cổ phiếu tùy ý của người nội bộ.

Tất cả các giao dịch dưới đây đều được báo cáo là nắm giữ trực tiếp.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Triệu hồi xe: Hoạt động triệu hồi ảnh hưởng đến gần 15.000 xe và làm giảm EBITDA điều chỉnh khoảng 30 triệu USD. Các đợt triệu hồi tiếp tục ở mức cao có thể hạn chế tỷ lệ sử dụng xe và số ngày thuê xe, đồng thời làm tăng chi phí vận hành.
• Khấu hao và giá trị còn lại: Khấu hao ròng trên mỗi đơn vị xe tăng 18% và vẫn cao hơn nhẹ so với mục tiêu cả năm. Giá trị còn lại của xe đã qua sử dụng thấp hơn hoặc việc thanh lý đội xe kém hiệu quả hơn có thể làm tăng thêm chi phí này.
• Sự phụ thuộc vào giá thuê: Số ngày giao dịch đi ngang, đồng nghĩa tăng trưởng doanh thu trong quý phụ thuộc nhiều vào RPD cao hơn. Thị trường du lịch yếu hơn hoặc cân bằng cung-cầu ngành kém thuận lợi hơn có thể gây áp lực lên giá thuê.
• Chi phí hoạt động hằng ngày: Chi phí hoạt động trực tiếp điều chỉnh mỗi ngày tăng 4% do chi phí biến đổi và chi phí bán rồi thuê lại. Sự cải thiện EBITDA phụ thuộc một phần vào việc duy trì tăng trưởng RPD cao hơn các chi phí này.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Hertz cho thấy sự phục hồi hoạt động đáng kể nhờ giá thuê, với doanh thu cao hơn, lợi nhuận ròng GAAP dương và EBITDA Corporate điều chỉnh cải thiện 63 triệu USD dù đội xe nhỏ hơn. Các điểm chính cần tiếp tục theo dõi là liệu Hertz có thể duy trì RPU trên 1.500 USD, giảm khấu hao xuống 300 USD trên mỗi đơn vị xe hoặc thấp hơn, duy trì chênh lệch được cải thiện giữa giá thuê và chi phí hằng ngày, cũng như kiềm chế tác động vận hành từ các đợt triệu hồi xe hay không.