Ralph Lauren quý 1 tài chính 2027: Doanh thu tăng 14%, biên mở rộng

Ralph Lauren (NYSE: RL) công bố doanh thu quý 1 năm tài chính 2027 đạt 2,0 tỷ USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng 22% lên 4,28 USD từ 3,52 USD. Châu Á dẫn đầu tăng trưởng theo khu vực, còn giá bán lẻ bình quân mỗi đơn vị cao hơn, nhu cầu mua hàng nguyên giá và cơ cấu doanh số thuận lợi đã hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận bất chấp áp lực từ thuế quan và chi phí sản phẩm.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu tăng 13% theo tỷ giá hối đoái không đổi, trong đó tỷ giá hối đoái đóng góp khoảng 60 điểm cơ bản vào tăng trưởng doanh thu theo báo cáo. Doanh số so sánh toàn cầu của kênh bán trực tiếp đến người tiêu dùng tăng ở mức hai chữ số thấp, trong khi doanh số bán buôn tăng ở mức giữa hai chữ số.

Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu. Lợi nhuận ròng GAAP tăng khoảng 19%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng 170 điểm cơ bản do mức cải thiện biên lợi nhuận gộp vượt tác động của đầu tư tiếp thị tăng cao.

Các biên lợi nhuận của năm trước mang tính xấp xỉ được tính từ các thay đổi theo điểm cơ bản mà công ty công bố.

Hoạt động kinh doanh và kết quả theo khu vực

Tăng trưởng đều tích cực tại cả ba khu vực báo cáo, nhưng Châu Á ghi nhận mức tăng doanh thu và biên lợi nhuận hoạt động cao nhất. Kết quả bán buôn tại Bắc Mỹ và Châu Âu cũng được hưởng lợi từ thời điểm giao hàng hoặc các yếu tố riêng của từng khách hàng.

Biên lợi nhuận hoạt động tại Bắc Mỹ tăng 240 điểm cơ bản, trong khi biên lợi nhuận tại Châu Á mở rộng 280 điểm cơ bản. Biên lợi nhuận hoạt động tại Châu Âu không đổi ở mức 26,4%, bao gồm lợi ích 40 điểm cơ bản từ tỷ giá hối đoái.

Doanh thu tại Châu Á tăng 25% theo tỷ giá hối đoái không đổi, trong đó Trung Quốc tăng hơn 40%. Doanh số so sánh kỹ thuật số tại Châu Á tăng 32%, so với mức tăng 22% tại các cửa hàng vật lý.

Doanh thu bán buôn tại Bắc Mỹ tăng 22%, nhưng khoảng 15 điểm phần trăm đến từ việc nối lại giao hàng cho một khách hàng bán buôn hàng xa xỉ và các lô hàng được chuyển từ quý 4 năm tài chính 2026. Doanh thu bán buôn tại Châu Âu tăng 11% theo báo cáo và 8% theo tỷ giá hối đoái không đổi, bao gồm khoảng 5 điểm phần trăm từ các lô hàng được đẩy sớm từ quý 2 năm tài chính 2027.

Ở cấp độ sản phẩm, mảng kinh doanh cốt lõi tăng trưởng ở mức giữa hai chữ số. Trang phục nữ, áo khoác ngoài và túi xách tăng hơn 20% theo tỷ giá hối đoái không đổi. Ralph Lauren cũng bổ sung 1,5 triệu khách hàng thông qua các mảng bán trực tiếp đến người tiêu dùng trong quý.

Giá bán lẻ bình quân và cơ cấu doanh số vượt áp lực thuế quan

Giá bán lẻ bình quân mỗi đơn vị tăng 15% trên toàn bộ mạng lưới bán trực tiếp đến người tiêu dùng, phản ánh doanh số bán hàng nguyên giá và các chương trình khuyến mại thấp hơn kế hoạch. Cùng với cơ cấu kênh phân phối và khu vực thuận lợi, yếu tố này đã nâng biên lợi nhuận gộp thêm 140 điểm cơ bản, dù thuế quan và các chi phí sản phẩm khác tạo thêm áp lực.

Chi phí hoạt động điều chỉnh tăng 14% lên 1,1 tỷ USD, tương đương tốc độ tăng doanh thu theo báo cáo. Tuy nhiên, tỷ lệ chi phí điều chỉnh giảm nhẹ xuống 55,0% từ 55,2%. Do đó, phần lớn mức mở rộng 170 điểm cơ bản của biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đến từ cải thiện biên lợi nhuận gộp thay vì sự giảm mạnh của tỷ lệ chi phí.

Khả năng sinh lời và bảng cân đối kế toán

Thuế suất hiệu dụng tăng lên khoảng 23% từ 21% trên cả cơ sở GAAP và điều chỉnh. Ralph Lauren cho biết mức tăng này chủ yếu do không còn các lợi ích thuế riêng lẻ thuận lợi được ghi nhận trong quý cùng kỳ năm trước.

Công ty kết thúc quý với 1,9 tỷ USD tiền mặt và đầu tư ngắn hạn cùng 1,2 tỷ USD tổng nợ, tức tiền mặt và đầu tư ngắn hạn cao hơn nợ khoảng 700 triệu USD. Một năm trước, các số dư này lần lượt là 2,3 tỷ USD và 1,6 tỷ USD.

Hàng tồn kho giảm 5% xuống 1,2 tỷ USD dù doanh thu tăng. Ralph Lauren đã mua lại khoảng 250 triệu USD cổ phiếu hạng A và hoàn trả hơn 300 triệu USD cho cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu và cổ tức trong quý.

Triển vọng lợi nhuận

Ralph Lauren đã nâng triển vọng doanh thu theo tỷ giá hối đoái không đổi và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cho cả năm sau kết quả quý đầu tiên. Công ty vẫn kỳ vọng mức mở rộng biên lợi nhuận sẽ mạnh hơn trong nửa đầu năm do thời điểm chi tiêu tiếp thị và mức thuế quan hiện hành thấp hơn trong giai đoạn này.

Năm tài chính 2027 có 53 tuần. Tuần bổ sung tách biệt với triển vọng tăng trưởng 5% đến 6% theo tỷ giá hối đoái không đổi của công ty, vốn được trình bày trên cơ sở so sánh tương đương 52 tuần.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Thuế quan và áp lực biên lợi nhuận nửa cuối năm: Thuế quan đã làm tăng chi phí sản phẩm, và ban lãnh đạo kỳ vọng mức mở rộng biên lợi nhuận sẽ tập trung vào nửa đầu năm, một phần do mức thuế quan hiện hành thấp hơn trong giai đoạn này.
• Tăng trưởng bán buôn bao gồm lợi ích từ thời điểm giao hàng: Khoảng 15 điểm phần trăm tăng trưởng bán buôn tại Bắc Mỹ và 5 điểm phần trăm tăng trưởng bán buôn tại Châu Âu đến từ các lô hàng được nối lại hoặc chuyển kỳ. Những yếu tố này có thể không lặp lại trong các quý sau.
• Lực cản từ tỷ giá hối đoái: Đồng tiền được dự kiến sẽ làm giảm tăng trưởng doanh thu năm tài chính 2027 từ 50 đến 100 điểm cơ bản và tăng trưởng quý 2 từ 100 đến 150 điểm cơ bản.
• Điều kiện tiêu dùng và chuỗi cung ứng: Triển vọng dựa trên môi trường hiện tại về lạm phát, chi tiêu tùy ý, điều kiện địa chính trị và chuỗi cung ứng toàn cầu. Những thay đổi trong các giả định này có thể ảnh hưởng đến nhu cầu, chi phí và biên lợi nhuận.

Tóm tắt

Kết quả quý 1 năm tài chính 2027 của Ralph Lauren kết hợp tăng trưởng trên diện rộng ở các khu vực với khả năng sinh lời cao hơn, dẫn đầu bởi Châu Á và được hỗ trợ bởi giá bán lẻ bình quân mỗi đơn vị cao hơn, nhu cầu mua hàng nguyên giá và cơ cấu doanh số thuận lợi. Triển vọng cả năm được nâng phản ánh đà này, trong khi tính bền vững của tăng trưởng bán buôn, chi phí liên quan đến thuế quan, tỷ giá hối đoái và sự tập trung dự kiến của mức mở rộng biên lợi nhuận trong nửa đầu năm vẫn là các vấn đề chính cần theo dõi.