Howmet Aerospace quý 2 năm 2026: Doanh thu hữu cơ tăng 21%

Howmet Aerospace (NYSE: HWM) công bố doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 2,547 tỷ USD, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS GAAP pha loãng tăng 33% lên 1,33 USD từ 1,00 USD. Doanh thu hữu cơ tăng 21%, biên EBITDA điều chỉnh mở rộng 340 điểm cơ bản lên 32,1% và dòng tiền tự do trong quý đạt 479 triệu USD. Công ty cũng nâng dự báo cả năm 2026 đối với doanh thu, EBITDA điều chỉnh, EPS điều chỉnh và dòng tiền tự do.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026, được công bố ngày 6 tháng 8, tăng trưởng ở hàng không vũ trụ thương mại, hàng không vũ trụ quốc phòng và tua-bin khí đã hỗ trợ doanh thu tăng cao hơn. Doanh thu hàng không vũ trụ thương mại tăng 28%, hàng không vũ trụ quốc phòng tăng 11% và doanh thu tua-bin khí tăng 38%.

Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu. Biên lợi nhuận hoạt động GAAP mở rộng 250 điểm cơ bản, trong khi biên EBITDA điều chỉnh tăng 340 điểm cơ bản, bất chấp việc bổ sung CAM vào tháng 4 và 22 triệu USD chi phí liên quan đến thương vụ mua lại trong quý.

Doanh thu hữu cơ, lợi nhuận hoạt động điều chỉnh, EBITDA điều chỉnh, EPS điều chỉnh và dòng tiền tự do là các chỉ tiêu non-GAAP. Howmet định nghĩa dòng tiền tự do là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ chi tiêu vốn.

Hoạt động kinh doanh và kết quả theo phân khúc

Engine Products tiếp tục là phân khúc đóng góp lớn nhất và ghi nhận mức tăng EBITDA nhanh nhất. Cả bốn phân khúc đều mở rộng biên EBITDA điều chỉnh, dù các giao dịch danh mục đầu tư và việc chuyển tiếp chi phí liên quan đến lạm phát đã ảnh hưởng đến so sánh doanh thu theo báo cáo.

Engine Products hưởng lợi từ nhu cầu trên các thị trường hàng không vũ trụ thương mại, hàng không vũ trụ quốc phòng và tua-bin khí. Phân khúc này đã tuyển thêm ròng khoảng 485 nhân viên trong quý để chuẩn bị cho tăng trưởng doanh thu dự kiến, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 51%.

Mức tăng doanh số 37% của Fastening Systems bao gồm đóng góp từ các thương vụ mua lại CAM và Brunner. EBITDA điều chỉnh của phân khúc tăng 40%, nhanh hơn một chút so với doanh thu, ngay cả khi CAM bắt đầu được tích hợp từ tháng 4.

Engineered Structures là phân khúc duy nhất có doanh thu giảm. Việc thoái vốn cơ sở rèn đĩa Savannah và hợp lý hóa sản phẩm đã làm doanh số giảm 13%, nhưng việc rút khỏi các mảng kinh doanh có biên lợi nhuận thấp hơn đã giúp biên lợi nhuận của phân khúc tăng 170 điểm cơ bản.

Doanh thu của Forged Wheels tăng dù sản lượng vận tải thương mại giảm 8% so với cùng kỳ năm trước, do việc chuyển tiếp chi phí nhôm và các chi phí liên quan đến lạm phát đã bù đắp nhiều hơn mức giảm sản lượng. Sản lượng cải thiện 7% so với quý trước, và các biện pháp giảm chi phí đã hỗ trợ EBITDA điều chỉnh tăng 16%.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Tạo tiền mặt và tài trợ thương vụ mua lại

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên 583 triệu USD. Sau 104 triệu USD chi tiêu vốn, dòng tiền tự do đạt 479 triệu USD, so với 344 triệu USD một năm trước.

Howmet đã hoàn tất thương vụ mua lại Consolidated Aerospace Manufacturing trị giá khoảng 1,8 tỷ USD vào ngày 6 tháng 4. Các khoản thanh toán cho thương vụ mua lại đạt tổng cộng 1,929 tỷ USD trong sáu tháng đầu năm 2026, trong khi tiền và các khoản tương đương tiền đứng ở mức 563 triệu USD vào ngày 30 tháng 6, giảm từ 742 triệu USD vào cuối năm 2025.

Nợ và các khoản vay ngắn hạn theo báo cáo đạt tổng cộng khoảng 4,501 tỷ USD vào cuối quý, so với 3,050 tỷ USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2025. Howmet đã hoàn trả khoản vay có kỳ hạn bằng đồng yên trị giá 186 triệu USD và ký kết hợp đồng hoán đổi tiền tệ chéo trị giá 300 triệu USD, qua đó giảm lãi suất cố định hiệu dụng của nghĩa vụ liên quan xuống khoảng 3,88%. Công ty kỳ vọng các biện pháp liên quan đến nợ kết hợp sẽ giảm chi phí lãi vay thường niên 12 triệu USD.

Các khoản phải thu tăng lên 1,040 tỷ USD từ 779 triệu USD vào cuối năm, trong khi hàng tồn kho tăng lên 2,183 tỷ USD từ 1,849 tỷ USD. Các khoản mục vốn lưu động này đáng theo dõi khi Howmet tăng công suất sản xuất và chi tiêu vốn.

Hoàn vốn cho cổ đông

Howmet đã mua lại 300 triệu USD cổ phiếu phổ thông trong quý và thêm 200 triệu USD trong tháng 7. Tổng giá trị mua lại cổ phiếu đạt 800 triệu USD tính đến tháng 7 năm 2026, và còn 697 triệu USD trong hạn mức được phê duyệt tính đến ngày 6 tháng 8.

Hội đồng quản trị cũng tăng cổ tức quý 3 thêm 17% lên 0,14 USD/cổ phiếu từ 0,12 USD trong quý 2. Cổ tức dự kiến được thanh toán vào ngày 25 tháng 8 cho các cổ đông có tên trong danh sách vào ngày 7 tháng 8.

Dự báo năm 2026

Howmet đã nâng mức cơ sở của mọi chỉ tiêu cả năm được công bố trong dự báo. Những thay đổi lớn nhất là mức cơ sở doanh thu tăng 400 triệu USD và EBITDA điều chỉnh tăng 170 triệu USD, trong khi mức cơ sở biên EBITDA điều chỉnh được nâng thêm 40 điểm cơ bản.

Các mức cơ sở tương ứng cho quý 3 là doanh thu 2,575 tỷ USD, EBITDA điều chỉnh 830 triệu USD, biên EBITDA điều chỉnh 32,2% và EPS điều chỉnh 1,35 USD. Các mức cơ sở cả năm là 10,050 tỷ USD, 3,230 tỷ USD, 32,1%, 5,27 USD và dòng tiền tự do 1,900 tỷ USD.

Quan điểm của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo cho biết tất cả các thị trường cuối chính của Howmet đều đang mở rộng. Hoạt động sản xuất máy bay thương mại được hỗ trợ bởi lượng đơn hàng tồn đọng của khách hàng, trong khi nhu cầu phụ tùng thay thế động cơ tiếp tục tăng. Nhu cầu quốc phòng vẫn lành mạnh, với tên lửa, máy bay không người lái và máy bay chiến đấu phối hợp được xác định là các lĩnh vực tăng trưởng trung hạn.

Khách hàng tua-bin khí được mô tả là đang nâng triển vọng nhu cầu, trong khi vận tải thương mại Bắc Mỹ đã bắt đầu phục hồi. Ban lãnh đạo cũng cho biết việc tích hợp CAM đang đi đúng tiến độ và kỳ vọng khả năng tạo tiền mặt sẽ đưa đòn bẩy trở về mức trước thương vụ mua lại trong khoảng thời gian tương đối ngắn.

Đồng thời, yêu cầu về vốn đang gia tăng. Howmet dự kiến tiếp tục tăng chi tiêu trong năm 2027 để hỗ trợ tăng trưởng hữu cơ ở hàng không vũ trụ và tua-bin khí.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt Yahoo Finance được cung cấp liệt kê 112.603 cổ phiếu qua 18 giao dịch mua của người nội bộ và 88.082 cổ phiếu qua ba giao dịch bán trong sáu tháng trước đó, dẫn đến lượng mua ròng 24.521 cổ phiếu. Danh sách giao dịch mới nhất chủ yếu là các khoản thưởng cổ phiếu, vốn là giao dịch liên quan đến thù lao thay vì mua trên thị trường mở.

Riêng dữ liệu giao dịch không xác lập quan điểm của người nội bộ về kết quả hoạt động trong tương lai của Howmet.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Công suất và thực thi: Engine Products đã tuyển thêm ròng khoảng 485 nhân viên, và nhu cầu vốn được dự báo sẽ tiếp tục tăng trong năm 2027. Việc chuyển đổi nhu cầu thành doanh thu phụ thuộc vào tuyển dụng, mở rộng sản xuất và năng lực thực thi của nhà cung cấp.
• Tích hợp CAM và đòn bẩy: Thương vụ mua lại trị giá khoảng 1,8 tỷ USD đã mở rộng Fastening Systems nhưng đi kèm với nợ cao hơn và chi phí liên quan đến thương vụ. Hiệu quả tích hợp và tốc độ giảm đòn bẩy vẫn quan trọng.
• Phục hồi vận tải thương mại: Sản lượng của Forged Wheels vẫn thấp hơn 8% so với năm trước. Doanh thu theo báo cáo hưởng lợi từ việc chuyển tiếp chi phí nhôm và các chi phí liên quan đến lạm phát, vì vậy sự phục hồi sản lượng bền vững là quan trọng đối với tăng trưởng nền tảng.
• Vốn lưu động và cường độ vốn: Hàng tồn kho và các khoản phải thu tăng so với cuối năm, trong khi ban lãnh đạo kỳ vọng chi tiêu vốn cao hơn. Các mức tăng tiếp diễn có thể hấp thụ một phần dòng tiền tạo ra từ hoạt động kinh doanh của công ty.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 của Howmet phản ánh nhu cầu rộng khắp đối với hàng không vũ trụ và tua-bin khí, với doanh thu hữu cơ tăng 21% và lợi nhuận tăng nhanh hơn, tạo ra sự mở rộng biên lợi nhuận đáng kể. Engine Products dẫn đầu mức cải thiện, trong khi các hành động về danh mục đầu tư làm giảm doanh thu Engineered Structures nhưng cải thiện biên lợi nhuận của phân khúc này. Dự báo cả năm cao hơn cho thấy động lực hoạt động tiếp diễn, dù nhà đầu tư nên theo dõi việc mở rộng công suất, tích hợp CAM, giảm đòn bẩy, vốn lưu động và độ bền vững của đà phục hồi vận tải thương mại.