Bob’s Discount Furniture quý 2 năm tài chính 2026: Doanh thu tăng 8,8%

Bob’s Discount Furniture (NYSE: BOBS) báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2026 đạt 619,6 triệu USD, tăng 8,8% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 0,43 USD từ 0,31 USD. Kết quả của quý kết thúc ngày 28 tháng 6 năm 2026 được hỗ trợ bởi các khoản hoàn thuế quan: lợi nhuận ròng GAAP tăng 64,1%, nhưng lợi nhuận ròng điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh giảm do biên lợi nhuận gộp cơ bản thu hẹp và chi phí liên quan đến mở rộng tăng.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu đến từ các cửa hàng mới và doanh số bán hàng tương đương tăng 2,3%. Tăng trưởng lợi nhuận GAAP trong quý lớn hơn đáng kể so với tăng trưởng doanh thu vì Bob’s đã ghi nhận 37,9 triệu USD khoản hoàn thuế quan IEEPA vào giá vốn hàng bán.

Loại trừ các khoản hoàn thuế và những điều chỉnh khác, khả năng sinh lời diễn biến theo chiều ngược lại. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm một điểm phần trăm, lợi nhuận ròng điều chỉnh giảm khoảng 4,4 triệu USD và biên EBITDA điều chỉnh thu hẹp xuống 9,8%.

Các chỉ số non-GAAP của Bob’s loại trừ các khoản hoàn thuế quan IEEPA và thu nhập lãi liên quan, khi áp dụng.

Tăng trưởng cửa hàng và doanh số bán hàng tương đương

Bob’s đã mở bốn cửa hàng trong quý và kết thúc kỳ với 218 cửa hàng tại 27 bang. Các địa điểm mới đóng góp vào tăng trưởng doanh thu tổng thể, trong khi doanh số bán hàng tương đương tăng 2,3%.

Mức tăng doanh số bán hàng tương đương được thúc đẩy bởi giá trị đơn hàng trung bình cao hơn và tỷ lệ chuyển đổi được cải thiện, phần nào bị bù trừ bởi lượng khách đến cửa hàng thấp hơn. Điều này cho thấy các khách hàng ghé thăm hoặc tương tác với Bob’s đã chi tiêu nhiều hơn và chuyển đổi với tỷ lệ cao hơn, dù lưu lượng tại các cửa hàng vật lý vẫn chịu áp lực.

Cơ cấu sản phẩm cũng chuyển dịch sang các nhóm “Better” và “Best” của công ty. Sự chuyển dịch này, cùng với biên lợi nhuận cao hơn từ gói bảo vệ và giao hàng, đã phần nào bù đắp cho mức so sánh bất lợi hơn về chi phí vận chuyển.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí SG&A trong quý 2 tăng 9,3% lên 235,0 triệu USD, nhanh hơn đôi chút so với doanh thu. SG&A chiếm 37,9% doanh thu, so với 37,7% một năm trước. Bob’s cho biết mức tăng này đến từ chi phí lương và chi phí mặt bằng cho các cửa hàng mới, cũng như chi tiêu tiếp thị bổ sung nhằm mở rộng sang các thị trường mới. Hiệu quả hoạt động tại các cửa hàng hiện hữu đã tạo ra sự bù đắp một phần.

Các số liệu dòng tiền bao gồm sáu tháng đầu năm tài chính 2026 thay vì chỉ riêng quý 2. Dòng tiền hoạt động lũy kế từ đầu năm tăng lên 93,1 triệu USD từ 36,2 triệu USD, chủ yếu do thời điểm thanh toán cho các giao dịch mua hàng tồn kho. Chi tiêu vốn ròng đạt tổng cộng 47,3 triệu USD và chủ yếu được dành cho chương trình mở cửa hàng mới cùng giai đoạn phát triển ban đầu của một trung tâm phân phối tại Georgia.

Tính đến ngày 28 tháng 6, Bob’s có 32,0 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, cùng 144,6 triệu USD hạn mức vay còn khả dụng, đưa tổng thanh khoản lên 176,6 triệu USD. Sau đó, công ty đã thu 41,9 triệu USD các khoản phải thu hoàn thuế quan.

Hàng tồn kho đạt 345,9 triệu USD, giảm 1,3% so với cuối năm tài chính 2025. Mức giảm chủ yếu phản ánh khoản hoàn thuế quan 5,7 triệu USD được ghi nhận là khoản giảm hàng tồn kho. Bảng cân đối kế toán cũng cho thấy không còn dư nợ vay có kỳ hạn vào cuối quý, so với 337,4 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025; dòng tiền lũy kế từ đầu năm bao gồm khoản trả nợ vay có kỳ hạn 350,0 triệu USD và 310,9 triệu USD tiền thu ròng từ phát hành cổ phiếu phổ thông.

Khoản hoàn thuế quan nâng lợi nhuận GAAP trong khi biên cơ bản thu hẹp

Bob’s đã được phê duyệt hoàn 45,1 triệu USD thuế quan IEEPA trong quý. Công ty ghi nhận 37,9 triệu USD vào giá vốn hàng bán đối với hàng tồn kho đã bán, giảm hàng tồn kho 5,7 triệu USD và ghi nhận 1,5 triệu USD thu nhập lãi.

Các khoản này giải thích cho sự chênh lệch lớn giữa kết quả theo báo cáo và kết quả điều chỉnh. Biên lợi nhuận gộp GAAP tăng lên 51,5%, nhưng biên lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm xuống 45,4% từ 46,4%. Công ty cho rằng mức giảm cơ bản chủ yếu do mức giá cước vận chuyển thuận lợi bất thường trong quý cùng kỳ năm trước, phần nào được bù đắp bởi cơ cấu sản phẩm và biên lợi nhuận cao hơn từ gói bảo vệ và giao hàng.

Khi tỷ lệ SG&A cũng tăng nhẹ, biên lợi nhuận gộp điều chỉnh thấp hơn đã tác động đến EBITDA điều chỉnh. Do đó, thu nhập hoạt động và lợi nhuận ròng GAAP tăng đáng kể, trong khi EBITDA điều chỉnh, lợi nhuận ròng điều chỉnh và EPS điều chỉnh đều giảm.

Triển vọng năm tài chính 2026

Bob’s tái khẳng định các khoảng dự báo doanh thu và lợi nhuận cả năm. Tuy nhiên, chi phí trước khai trương dự kiến tăng lên khoảng 26 triệu USD từ ước tính trước đó là 23 triệu USD đến 24 triệu USD. Lợi nhuận ròng GAAP cả năm hiện bao gồm khoản hoàn thuế quan trong quý 2, trong khi EBITDA điều chỉnh và lợi nhuận ròng điều chỉnh vẫn loại trừ khoản này.

Năm tài chính 2026 có 53 tuần. Bob’s dự kiến tuần bổ sung sẽ đóng góp 40,0 triệu USD doanh thu, 3,5 triệu USD lợi nhuận ròng và 5,0 triệu USD EBITDA điều chỉnh.

Quan điểm của ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO Bill Barton cho biết người tiêu dùng vẫn tập trung vào giá trị và mô hình giá thấp mỗi ngày của công ty tiếp tục hỗ trợ việc gia tăng thị phần. Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh đầu tư có kỷ luật khi Bob’s mở rộng mạng lưới cửa hàng và thâm nhập các thị trường mới.

Dữ liệu hoạt động phần nào hỗ trợ cho đề xuất giá trị này thông qua doanh số bán hàng tương đương, giá trị đơn hàng trung bình và tỷ lệ chuyển đổi cao hơn. Đồng thời, lượng khách đến cửa hàng thấp hơn và chi phí mở rộng tăng cho thấy tăng trưởng không diễn ra mà không gây áp lực lên cơ cấu chi phí cơ bản.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy 118.645 cổ phiếu được mua qua tám giao dịch và 8.752.500 cổ phiếu được bán qua ba giao dịch trong sáu tháng trước đó, dẫn đến doanh số bán ròng được báo cáo là 8.633.855 cổ phiếu. Các giao dịch này nên được xem là thông tin công bố thực tế thay vì bằng chứng về kỳ vọng của người nội bộ đối với hoạt động kinh doanh.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực lên biên lợi nhuận cơ bản: Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm một điểm phần trăm và biên EBITDA điều chỉnh giảm 1,2 điểm dù doanh thu cao hơn.
• Chi phí mở rộng cửa hàng: Chi phí lương, mặt bằng, tiếp thị và trước khai trương đang tăng khi Bob’s bổ sung địa điểm và thâm nhập các thị trường mới. Ước tính chi phí trước khai trương cả năm đã tăng lên khoảng 26 triệu USD.
• Lưu lượng khách tại cửa hàng: Doanh số bán hàng tương đương tăng nhờ giá trị đơn hàng và tỷ lệ chuyển đổi, nhưng lượng khách đến cửa hàng thấp hơn vẫn là yếu tố bù trừ và có thể hạn chế tăng trưởng nếu các động lực khác suy yếu.
• Rủi ro thuế quan và nhập khẩu: Quý này được hưởng lợi từ một khoản hoàn thuế đáng kể, nhưng Bob’s phụ thuộc vào sản xuất ở nước ngoài và hàng nhập khẩu, khiến chi phí sản phẩm trong tương lai chịu tác động từ các thay đổi về thuế quan.
• Nhu cầu vốn và thời điểm dòng tiền: Bob’s đang đầu tư vào cửa hàng và một trung tâm phân phối mới, trong khi cải thiện dòng tiền hoạt động lũy kế từ đầu năm chủ yếu được cho là do thời điểm thanh toán hàng tồn kho.

Tóm tắt

Bob’s đạt tăng trưởng doanh thu 8,8% nhờ các cửa hàng mới và doanh số bán hàng tương đương tích cực, nhưng mức mở rộng lợi nhuận theo báo cáo trong quý phần lớn chịu ảnh hưởng từ các khoản hoàn thuế quan. Loại trừ các lợi ích này, biên lợi nhuận và lợi nhuận điều chỉnh giảm khi yếu tố so sánh về cước vận chuyển và chi phí liên quan đến mở rộng bù trừ tăng trưởng doanh số. Công ty duy trì các khoảng dự báo doanh thu và lợi nhuận năm tài chính 2026, khiến động lực doanh số cửa hàng tương đương, lưu lượng khách, biên lợi nhuận gộp cơ bản và chi phí mở khoảng 20 cửa hàng là các chỉ báo hoạt động chính cần theo dõi.