Aura Minerals quý 2 tài chính 2026: Doanh thu tăng 76%, chi phí khai thác tăng

Aura Minerals (NASDAQ: AUGO) công bố doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2026 đạt 336,0 triệu USD, tăng 76% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận ròng tăng lên 217,7 triệu USD từ 8,1 triệu USD; công ty không cung cấp EPS trong thông cáo. Sản lượng tăng 18% lên 75.437 ounce vàng tương đương (GEO), còn EBITDA điều chỉnh tăng 85% lên 196,7 triệu USD. Tuy nhiên, chi phí đơn vị cao hơn và quá trình cải thiện hoạt động tại MSG đã gây sức ép lên lợi nhuận, trong khi khoản lãi phi tiền mặt từ các hợp đồng phòng ngừa rủi ro giá vàng đã nâng đáng kể lợi nhuận ròng theo báo cáo.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Giá kim loại cao hơn, sản lượng tiêu thụ tăng 26% cùng đóng góp từ Borborema và MSG đã thúc đẩy mức tăng doanh thu so với cùng kỳ. Giá vàng và đồng thực hiện bình quân lần lượt tăng 35% và 41%, trong khi doanh số đạt 78.414 GEO.

Xét theo quý, bức tranh kém tích cực hơn: doanh thu giảm 12%, lợi nhuận gộp giảm 16% và EBITDA điều chỉnh giảm 19% so với quý 1 năm tài chính 2026. Sản lượng tiêu thụ thấp hơn và giá vàng thực hiện bình quân giảm là các yếu tố chính.

EBITDA điều chỉnh, lợi nhuận ròng điều chỉnh và dòng tiền tự do thường xuyên là các chỉ tiêu ngoài IFRS do Aura sử dụng và có thể không thể so sánh trực tiếp với các chỉ tiêu có tên gọi tương tự của những công ty khác.

Hoạt động kinh doanh và các mỏ

Tổng sản lượng tăng 18% so với cùng kỳ theo giá kim loại hiện tại, hoặc tăng 16% theo giá cố định. Tăng trưởng chủ yếu đến từ việc Borborema chuyển sang sản xuất thương mại, việc bổ sung MSG và công suất xử lý cao hơn tại Almas, phần nào bị bù trừ bởi sản lượng thấp hơn tại Aranzazu, Apoena và Minosa.

Kết quả giữa các đơn vị vận hành có sự phân hóa rõ rệt. Almas và Borborema tạo ra EBITDA điều chỉnh cấp mỏ cao nhất, trong khi MSG ghi nhận lỗ do hoạt động phát triển ngầm và nguyên liệu đầu vào có hàm lượng thấp hơn ảnh hưởng đến sản lượng và chi phí.

Almas hưởng lợi từ việc mở rộng nhà máy, với lượng quặng cấp cho nhà máy tăng 34% so với cùng kỳ. Mức tăng trưởng so với cùng kỳ đặc biệt cao của Borborema phản ánh tình trạng tiền thương mại trong quý 2 năm tài chính 2025; xét theo quý, sản lượng của mỏ này giảm 17% do hàm lượng quặng thấp hơn theo trình tự khai thác đã lên kế hoạch.

Tại MSG, sản lượng giảm 16% so với quý 1 khi hàm lượng bình quân giảm từ 1,54 g/t xuống 0,90 g/t. Vật liệu bề mặt có hàm lượng thấp và vật liệu từ kho dự trữ chiếm tỷ trọng lớn hơn trong nguyên liệu cấp cho nhà máy, trong khi Aura ưu tiên hạ tầng ngầm và công tác phát triển chính. Apoena cũng đối mặt với hàm lượng thấp hơn trong quá trình phát triển hố khai thác Nosde, còn Minosa bị ảnh hưởng bởi mức chất đống cao hơn tại bãi ngâm chiết và lượng nguyên liệu cấp cho nhà máy thấp hơn.

Lợi nhuận, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí tiền mặt tăng 32% so với cùng kỳ lên 1.513 USD/GEO, trong khi chi phí duy trì toàn diện (AISC) tăng 37% lên 1.985 USD/GEO. MSG là nguồn gây sức ép chính, báo cáo chi phí tiền mặt 3.852 USD/GEO và AISC 5.277 USD/GEO. Không bao gồm MSG, AISC quý 2 của Aura là 1.653 USD/GEO, tăng 14% so với cùng kỳ.

Dòng tiền tự do thường xuyên đạt 80,2 triệu USD, tăng 33% so với cùng kỳ nhưng giảm 15% so với quý trước. EBITDA điều chỉnh thấp hơn, chi tiêu vốn cao hơn và khoản lỗ tiền mặt thực hiện 37,2 triệu USD từ các hợp đồng phòng ngừa rủi ro giá vàng đã lấn át tác động tích cực từ biến động vốn lưu động và thuế đã nộp thấp hơn so với quý 1.

Tổng chi tiêu vốn đạt 84,3 triệu USD, tăng 68% so với cùng kỳ. Chi tiêu mở rộng chiếm 53,5 triệu USD, chủ yếu hỗ trợ Apoena, Era Dorada và Almas.

Aura kết thúc quý với 248,3 triệu USD tiền mặt và 441,2 triệu USD tổng nợ. Nợ ròng tăng từ 115,2 triệu USD cuối quý 1 lên 168,0 triệu USD, phản ánh chi tiêu vốn cùng 67,7 triệu USD cổ tức và mua lại cổ phiếu, được bù đắp một phần bởi dòng tiền tự do. Nợ ròng vẫn tương đương 0,21 lần EBITDA điều chỉnh của 12 tháng gần nhất.

Kế toán phòng ngừa rủi ro nâng lợi nhuận ròng, trong khi thanh toán bằng tiền mặt làm giảm dòng tiền tự do

Mức tăng lợi nhuận ròng theo báo cáo lớn hơn nhiều so với sự cải thiện trong hoạt động cơ bản của Aura. Lợi nhuận hoạt động tăng 93% so với cùng kỳ lên 175,3 triệu USD, nhưng công ty cũng ghi nhận khoản lãi đánh giá lại theo giá thị trường phi tiền mặt trị giá 126,0 triệu USD từ các hợp đồng phòng ngừa rủi ro giá vàng, khi giá vàng giảm từ đầu đến cuối quý.

Đồng thời, các vị thế phòng ngừa rủi ro đã tất toán tạo ra khoản lỗ tiền mặt thực hiện 37,2 triệu USD, trực tiếp làm giảm dòng tiền tự do thường xuyên. Sau khi loại trừ khoản lãi phòng ngừa rủi ro phi tiền mặt, lỗ tỷ giá hối đoái và thuế hoãn lại đối với các khoản mục phi tiền tệ, lợi nhuận ròng điều chỉnh là 97,4 triệu USD — thấp hơn đáng kể so với lợi nhuận ròng theo báo cáo, dù vẫn cao hơn 164% so với cùng kỳ.

Aura có 166.578 ounce được bảo vệ bởi các hợp đồng quyền chọn biên độ giá vàng còn hiệu lực liên quan đến sản lượng Borborema. Các vị thế này đáo hạn trong khoảng từ tháng 7 năm 2026 đến tháng 6 năm 2028 và có mức giá trần 2.400 USD/ounce, khiến kết quả tiền mặt trong tương lai chịu tác động từ các khoản lỗ phòng ngừa rủi ro thực hiện khi giá vàng vượt các mức trần này.

Triển vọng năm 2026

Aura tái khẳng định triển vọng cả năm về sản lượng, chi phí tiền mặt, AISC và chi tiêu vốn. Ban lãnh đạo kỳ vọng sản lượng nửa cuối năm đạt 182.000–232.000 GEO, khiến việc cải thiện sản lượng và chi phí tại MSG và Apoena trở nên quan trọng đối với việc hoàn thành các mục tiêu năm.

Để có thể so sánh với triển vọng chi phí cả năm, bảng dưới đây sử dụng số liệu nửa đầu năm của Aura được tính theo giá kim loại trong triển vọng, nếu có.

Chi phí tiền mặt nửa đầu năm theo giá kim loại trong triển vọng cao hơn phạm vi cả năm, trong khi AISC ở gần ngưỡng trên. Aura kỳ vọng quá trình cải thiện tại MSG, quặng có hàm lượng cao hơn tại Apoena và trình tự khai thác thuận lợi hơn tại các hoạt động khác sẽ cải thiện hiệu quả chi phí nửa cuối năm.

Triển vọng của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo cho biết việc xây dựng Era Dorada vẫn đúng tiến độ, với công tác đào đắp hoàn thành 60% và tổng vốn đầu tư lũy kế đạt 15,3 triệu USD tính đến tháng 6. Aura cũng đang đưa Almas tiến tới công suất xử lý hằng năm 3 triệu tấn và hoàn tất công tác kỹ thuật cho khả năng tăng công suất tại Borborema.

Tại MSG, công ty đã hoàn thành khoảng 1.845 mét phát triển ngầm trong quý 2 và 3.645 mét trong nửa đầu năm. Khoản đầu tư này nhằm thiết lập hạ tầng phục vụ tăng sản lượng vào năm 2027, mặc dù công việc hiện đang làm giảm sản lượng và tăng chi phí đơn vị.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Mười giao dịch nội bộ được báo cáo gần nhất được cung cấp bao gồm giai đoạn từ ngày 12 tháng 5 đến ngày 2 tháng 7 năm 2026. Trong đó có tám giao dịch bán, một giao dịch mua và một giao dịch chuyển đổi hoặc thực hiện chứng khoán phái sinh; các hồ sơ này không xác lập lý do thực hiện giao dịch.

Trên toàn bộ 15 giao dịch trong bản tóm tắt sáu tháng được cung cấp, người nội bộ ghi nhận mua ròng 145.518 cổ phiếu và nắm giữ tổng cộng 43,04 triệu cổ phiếu.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Cần cải thiện chi phí trong nửa cuối năm: Chi phí tiền mặt nửa đầu năm theo giá kim loại trong triển vọng đã vượt phạm vi cả năm. Việc đạt triển vọng phụ thuộc vào kết quả tốt hơn tại MSG, khả năng tiếp cận quặng có hàm lượng cao hơn tại Apoena và trình tự khai thác thuận lợi ở các nơi khác.
• Quá trình cải thiện tại MSG vẫn là lực cản vận hành: MSG ghi nhận lỗ EBITDA điều chỉnh trong quý 2 và AISC 5.277 USD/GEO. Sự chậm trễ hoặc cải thiện yếu hơn kế hoạch có thể gây sức ép lên biên lợi nhuận hợp nhất và dòng tiền tự do.
• Các hợp đồng quyền chọn biên độ giá vàng có thể làm giảm dòng tiền thực hiện: Công ty ghi nhận 37,2 triệu USD lỗ phòng ngừa rủi ro thực hiện trong quý 2, và các hợp đồng quyền chọn biên độ giá vàng Borborema còn hiệu lực kéo dài đến tháng 6 năm 2028 với giá trần thấp hơn giá vàng thực hiện trong quý 2.
• Chi tiêu mở rộng đang gia tăng nhu cầu tiền mặt: Chi tiêu vốn quý 2 tăng lên 84,3 triệu USD và nợ ròng tăng so với quý trước. Aura phải cân đối đầu tư tại Era Dorada, Almas, Apoena và MSG với phân phối cho cổ đông và thanh khoản.
• Sản lượng vẫn nhạy cảm với hàm lượng và tỷ lệ thu hồi: Hàm lượng thấp hơn đã ảnh hưởng đến Apoena, Borborema và MSG, trong khi điều kiện tại bãi ngâm chiết làm giảm sản lượng Minosa. Biến động vận hành kéo dài có thể ảnh hưởng đến sản lượng và chi phí đơn vị.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Aura kết hợp mức tăng so với cùng kỳ về sản lượng, giá kim loại và doanh số với chi phí đơn vị gia tăng cùng hiệu quả kém hơn theo quý. Almas và Borborema hỗ trợ tăng trưởng, trong khi MSG là lực cản chính về vận hành và chi phí. Lợi nhuận ròng theo báo cáo được nâng đáng kể bởi khoản lãi phòng ngừa rủi ro phi tiền mặt, khiến lợi nhuận điều chỉnh và dòng tiền phản ánh rõ hơn hiệu quả hoạt động cơ bản trong quý. Thử thách tiếp theo là liệu các cải thiện nửa cuối năm tại MSG, Apoena và các mỏ khác có thể đưa chi phí tiền mặt trở lại trong phạm vi triển vọng cả năm hay không, trong khi Aura tiếp tục chương trình mở rộng.