Transocean quý 2/2026: Dòng tiền tự do đạt 212 triệu USD

Transocean (NYSE: RIG) báo cáo doanh thu khoan theo hợp đồng quý 2/2026 đạt 966 triệu USD, giảm 2,2% so với 988 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng đạt 0,04 USD so với khoản lỗ 1,06 USD. EBITDA điều chỉnh giảm 9,3% xuống 312 triệu USD và biên thu hẹp còn 32,2%, nhưng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên 236 triệu USD và dòng tiền tự do đạt 212 triệu USD. Mức giảm doanh thu so với quý liền trước chủ yếu phản ánh sự sụt giảm sử dụng giàn đã được dự kiến.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Kết quả bao gồm ba tháng kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026. Doanh thu giảm 22 triệu USD so với cùng kỳ năm trước và giảm 115 triệu USD so với quý 1, trong khi chi phí vận hành và bảo dưỡng tương đối ổn định so với quý liền trước và tăng nhẹ so với cùng kỳ.

Biến động lợi nhuận theo GAAP cần được đặt trong bối cảnh. Quý 2/2025 bao gồm khoản lỗ suy giảm giá trị tài sản 1,14 tỷ USD, trong khi khoản mục lãi vay được báo cáo của quý mới nhất ghi nhận ảnh hưởng 134 triệu USD liên quan đến tính năng hoán đổi được tách riêng của trái phiếu có thể hoán đổi đáo hạn năm 2029 của Transocean. Không bao gồm ảnh hưởng này, chi phí lãi vay quý 2/2026 là 114 triệu USD.

EBITDA điều chỉnh, lợi nhuận ròng điều chỉnh, EPS điều chỉnh và dòng tiền tự do là các chỉ tiêu non-GAAP. Dòng tiền tự do bằng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ chi tiêu vốn, ở mức 24 triệu USD trong quý.

Hoạt động kinh doanh và hiệu quả đội giàn

Hai nhóm đội giàn của Transocean diễn biến trái chiều. Doanh thu từ giàn nổi hoạt động trong môi trường khắc nghiệt tăng 54 triệu USD, được hỗ trợ bởi doanh thu bình quân ngày cao hơn, trong khi doanh thu từ giàn nổi nước siêu sâu giảm 76 triệu USD và bù trừ vượt mức phần tăng trưởng này.

So với quý 1, mức sử dụng đội giàn giảm từ 86,7% xuống 78,2%. Mức sử dụng giàn nước siêu sâu giảm từ 82,1% xuống 72,6%, trong khi mức sử dụng giàn hoạt động trong môi trường khắc nghiệt giảm từ 100% xuống 94,2%, giải thích áp lực doanh thu so với quý liền trước đã được dự kiến.

Hiệu suất doanh thu trên toàn đội giàn vẫn cao, đạt 97,0%, so với 96,6% một năm trước và 97,3% trong quý trước đó. Hiệu suất doanh thu của giàn hoạt động trong môi trường khắc nghiệt đạt 99,5%, trong khi chỉ số của giàn nước siêu sâu là 95,7%.

Backlog và các hợp đồng mới

Kể từ báo cáo đội giàn tháng 5/2026, Transocean đã bổ sung năm hợp đồng mới, tương ứng khoảng 292 triệu USD backlog tăng thêm, với giá thuê ngày bình quân gia quyền khoảng 461.000 USD. Tổng backlog ở mức khoảng 6,7 tỷ USD tính đến ngày 5 tháng 8 năm 2026.

Tổng số này không bao gồm 1,0 tỷ USD liên quan đến thỏa thuận với Equinor dành cho ba giàn bán chìm hoạt động trong môi trường khắc nghiệt. Công ty chỉ bổ sung khoản này vào backlog sau khi nhận được phê duyệt từ các đối tác giấy phép.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Doanh thu thấp hơn kết hợp với chi phí vận hành và bảo dưỡng tăng nhẹ đã làm EBITDA điều chỉnh giảm 32 triệu USD và biên thu hẹp 2,7 điểm phần trăm. Chi phí quản lý và hành chính cũng tăng từ 49 triệu USD lên 56 triệu USD, dù chi phí khấu hao và phân bổ giảm từ 175 triệu USD xuống 148 triệu USD.

Khả năng tạo tiền mặt diễn biến theo hướng ngược lại. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng 108 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, trong khi dòng tiền tự do tăng hơn gấp đôi lên 212 triệu USD. Sau khi trả nợ 30 triệu USD, dòng tiền tự do có đòn bẩy trong quý là 182 triệu USD.

Tổng dư nợ gốc giảm xuống 5,11 tỷ USD, từ 5,14 tỷ USD vào cuối quý 1 và 6,65 tỷ USD một năm trước. Nợ ròng giảm theo quý xuống 4,31 tỷ USD từ 4,52 tỷ USD, còn tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh cải thiện từ 2,9 lần xuống 2,8 lần.

Transocean kết thúc quý với 509 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, cùng 286 triệu USD tiền mặt bị hạn chế sử dụng. Tổng thanh khoản vượt 1,3 tỷ USD, bao gồm hạn mức tín dụng quay vòng chưa sử dụng. Trong sáu tháng đầu năm 2026, công ty tạo ra 400 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và thực hiện trả nợ 586 triệu USD, khiến giảm nợ trở thành một mục đích sử dụng tiền mặt chính trong giai đoạn này.

Triển vọng

Transocean công bố dự báo định lượng cho quý 3 và cả năm tài chính 2026. Phạm vi doanh thu quý 3 thấp hơn khoảng 1%-5% so với kết quả quý 2, trong khi hiệu suất doanh thu dự kiến 96,5% thấp hơn 0,5 điểm phần trăm so với quý mới nhất.

Phạm vi chi phí vận hành và bảo dưỡng quý 3 vẫn gần mức quý 2 dù triển vọng doanh thu thấp hơn. Chi tiêu vốn cũng dự kiến tăng từ 24 triệu USD trong quý 2 lên 40-50 triệu USD, khiến chuyển đổi thành tiền mặt trở thành một thước đo quan trọng trong báo cáo tiếp theo.

Quan điểm của ban lãnh đạo

CEO Keelan Adamson dự kiến nhu cầu đối với các giàn có thông số kỹ thuật cao nhất của Transocean sẽ tăng trong những năm tới. Ban lãnh đạo dự báo mức sử dụng của ngành đối với tài sản nước sâu và hoạt động trong môi trường khắc nghiệt sẽ tiến sâu vào vùng 90% trong năm 2027, đồng thời dẫn các hợp đồng gần đây tại Na Uy, Australia, Vịnh Mexico của Hoa Kỳ và Bờ Biển Ngà làm bằng chứng cho thấy khách hàng đang đảm bảo công suất giàn trong tương lai.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tổng hợp giao dịch nội bộ sáu tháng được cung cấp cho thấy hoạt động mua 2.730.519 cổ phiếu qua 17 giao dịch và bán 78.370 cổ phiếu trong một giao dịch. Điều này tạo ra lượng mua ròng 2.652.149 cổ phiếu, tương đương 2,60% trong tổng số 103,35 triệu cổ phiếu nội bộ nắm giữ được báo cáo.

Các hồ sơ chi tiết mới nhất có nêu rõ hướng mua hoặc bán bao gồm một giao dịch mua của thành viên hội đồng quản trị và một giao dịch bán của cán bộ quản lý. Các mục gần đây khác liên quan đến việc chuyển đổi hoặc thực hiện quyền đối với chứng khoán phái sinh, thay vì các giao dịch trên thị trường mở được xác định rõ.

Các giao dịch này được trình bày theo báo cáo và tự chúng không xác lập quan điểm của người nội bộ về định giá hoặc triển vọng của Transocean.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực sử dụng giàn trong ngắn hạn: Mức sử dụng trong quý 2 giảm mạnh so với quý 1, và phạm vi doanh thu quý 3 thấp hơn kết quả quý 2.
• Thu hẹp biên lợi nhuận: Biên EBITDA điều chỉnh giảm xuống 32,2%. Phạm vi chi phí vận hành quý 3 vẫn gần mức quý 2 dù công ty dự báo doanh thu thấp hơn.
• Backlog có điều kiện: Thỏa thuận 1,0 tỷ USD với Equinor bị loại khỏi backlog được báo cáo cho đến khi nhận được các phê duyệt cần thiết từ đối tác giấy phép.
• Nợ và nghĩa vụ tiền mặt: Nợ ròng đã giảm nhưng vẫn ở mức 4,31 tỷ USD. Dự báo quý 3 bao gồm 113 triệu USD chi phí lãi vay và 40-50 triệu USD chi tiêu vốn, cả hai đều ảnh hưởng đến lượng tiền mặt sẵn có để tiếp tục giảm nợ.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của Transocean kết hợp doanh thu khoan thấp hơn và biên EBITDA điều chỉnh thu hẹp với khả năng tạo tiền mặt cải thiện đáng kể và tiếp tục giảm nợ. Hoạt động trong môi trường khắc nghiệt bù đắp một phần cho doanh thu giàn nước siêu sâu suy yếu, trong khi các hợp đồng mới gia tăng mức độ rõ ràng của backlog. Báo cáo tiếp theo sẽ cho thấy liệu Transocean có thể duy trì hiệu quả dòng tiền hay không, khi dự báo doanh thu quý 3, hiệu suất sử dụng giàn và chi tiêu vốn cho thấy áp lực hoạt động ngắn hạn tiếp diễn.