Valaris quý 2 năm 2026: Doanh thu tăng 16% so với quý trước

Valaris (NYSE: VAL) báo cáo doanh thu hoạt động quý 2/2026 đạt 539,2 triệu USD, giảm khoảng 12% so với 615,2 triệu USD một năm trước, trong khi EPS pha loãng giảm xuống 0,72 USD từ 1,61 USD. Trong quý kết thúc ngày 30/6, kết quả so với quý trước đã cải thiện khi việc khởi động các tàu khoan làm tăng doanh thu và EBITDA điều chỉnh, dù xung đột tại Trung Đông làm giảm EBITDA điều chỉnh khoảng 30 triệu USD.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

So với quý 1/2026, tổng doanh thu hoạt động tăng 16% từ 465,4 triệu USD và lợi nhuận ròng chuyển sang mức 47,0 triệu USD từ khoản lỗ 18,0 triệu USD. Số ngày hoạt động cao hơn của VALARIS DS-17, DS-12 và DS-10 là động lực doanh thu chính.

So sánh theo năm kém tích cực hơn. Doanh thu giảm trong khi chi phí khoan theo hợp đồng tăng, làm giảm lợi nhuận hoạt động và thu hẹp biên lợi nhuận hoạt động.

Biên lợi nhuận hoạt động được tính từ lợi nhuận hoạt động theo báo cáo và tổng doanh thu hoạt động. EBITDA điều chỉnh theo chuẩn non-GAAP đạt 96,5 triệu USD, tăng 45% so với quý trước từ 66,7 triệu USD.

Hiệu quả kinh doanh và các mảng hoạt động

Mảng giàn khoan nổi đóng góp phần lớn vào mức cải thiện theo quý khi ba tàu khoan có thêm ngày hoạt động. Mảng giàn tự nâng diễn biến ngược lại do số ngày hoạt động ít hơn, doanh thu bình quân ngày thấp hơn từ một số dịch vụ lưu trú tại Biển Bắc, công việc bảo trì và chi phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh cao hơn.

Kết quả hoạt động đầy đủ của ARO không được Valaris hợp nhất. Các kết quả này được loại bỏ thông qua các khoản điều chỉnh đối chiếu và thay thế bằng phần lợi nhuận của Valaris trong ARO, tăng lên 10,6 triệu USD từ 6,8 triệu USD trong quý 1.

Lợi nhuận hoạt động của mảng giàn khoan nổi tăng lên 94,4 triệu USD từ 29,2 triệu USD khi DS-17 đóng góp trọn quý, còn DS-12 và DS-10 bắt đầu các hợp đồng mới. Lợi nhuận hoạt động của mảng giàn tự nâng giảm xuống 24,4 triệu USD từ 51,7 triệu USD, phản ánh hoạt động thấp hơn cùng chi phí bảo trì và bảo hiểm cao hơn.

Valaris cũng bổ sung hơn 160 triệu USD giá trị hợp đồng tồn đọng cho đội giàn tự nâng tại Biển Bắc. Công ty đã bán các giàn tự nâng VALARIS 104 và 109 đang xếp bãi dài hạn trong tháng 6 và tháng 7, thu về tổng cộng 74 triệu USD tiền mặt.

Khởi động lại tàu khoan cải thiện doanh thu, nhưng chi phí khu vực hạn chế lợi ích

Sự tương phản giữa hoạt động giàn khoan nổi mạnh hơn và chi phí khu vực gia tăng là vấn đề vận hành trọng tâm trong quý. Xung đột tại Trung Đông làm giảm EBITDA điều chỉnh khoảng 30 triệu USD, so với tác động 8 triệu USD trong quý 1. Mức tăng này chủ yếu phản ánh trọn một quý chịu chi phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh cao hơn, cùng các trì hoãn dự án làm giảm doanh thu và tăng chi phí cho VALARIS 250 và 116.

Ban lãnh đạo kỳ vọng các tác động này sẽ giảm bớt trong nửa cuối năm 2026. VALARIS 250 đã nối lại hợp đồng thuê tàu trần vào tháng 7, trong khi VALARIS 116 dự kiến nối lại hoạt động trong quý 3. Chi phí bảo hiểm cũng được kỳ vọng giảm sau khi bán VALARIS 104 và sử dụng phạm vi bảo hiểm dài hạn hơn với mức phí thấp hơn.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Mức cải thiện lợi nhuận ròng so với quý trước không hoàn toàn đến từ hoạt động vận hành. Quý 2 bao gồm khoản lãi 38 triệu USD từ bán tài sản, so với khoản lỗ 2 triệu USD trong quý 1, giúp thu nhập khác đạt 30 triệu USD, so với chi phí khác 10 triệu USD trong quý trước.

Chi phí thuế tăng lên 34 triệu USD từ 28 triệu USD. Không bao gồm các khoản thuế riêng lẻ, chi phí thuế tăng lên 40 triệu USD từ 26 triệu USD do lợi nhuận trước thuế cao hơn và thay đổi trong cơ cấu lợi nhuận theo khu vực pháp lý.

Chi tiêu vốn tăng lên 106 triệu USD từ 101 triệu USD trong quý 1. Tiền mặt và các khoản tương đương tiền giảm xuống 541,2 triệu USD từ 578,3 triệu USD, chủ yếu do chi tiêu vốn, được bù đắp một phần bởi dòng tiền hoạt động và tiền thu từ bán tài sản. Nợ dài hạn hầu như không đổi ở mức 1,09 tỷ USD.

Các số liệu dòng tiền được cung cấp theo cơ sở nửa đầu năm thay vì riêng quý 2. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong sáu tháng đầu năm 2026 đạt 88,1 triệu USD, giảm từ 275,9 triệu USD một năm trước, trong khi bổ sung tài sản và thiết bị tăng lên 206,4 triệu USD từ 167,4 triệu USD.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Valaris ghi nhận hiệu suất doanh thu 98% cho cả quý 2 và nửa đầu năm 2026. Ban lãnh đạo cho biết DS-12 và DS-10 trở lại hoạt động đúng tiến độ và trong phạm vi ngân sách, đồng thời hai tàu khoan khác dự kiến bắt đầu hợp đồng trước cuối năm.

Công ty tiếp tục mô tả nguồn cơ hội hợp đồng nước sâu là vững chắc, được hỗ trợ bởi nhu cầu đối với các giàn khoan có thông số kỹ thuật cao. Ban lãnh đạo cũng kỳ vọng thương vụ hợp nhất đang chờ hoàn tất với Transocean sẽ hoàn tất trong quý 4/2026. Do giao dịch này, Valaris không có kế hoạch tổ chức các cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh trong tương lai hoặc đưa ra các cập nhật bổ sung về dự báo triển vọng.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Mức độ tiếp xúc với Trung Đông: Bảo hiểm rủi ro chiến tranh và trì hoãn dự án đã tác động tiêu cực 30 triệu USD đến EBITDA điều chỉnh. Ban lãnh đạo kỳ vọng tác động sẽ giảm bớt, nhưng kết quả phụ thuộc vào điều kiện vận hành, việc khởi động lại các hợp đồng thuê và chi phí bảo hiểm.
• Sự suy yếu của mảng giàn tự nâng: Số ngày hoạt động thấp hơn, các dự án bảo trì, sửa chữa chân giàn và chi phí bảo hiểm đã làm giảm doanh thu và EBITDA điều chỉnh của mảng giàn tự nâng so với quý trước.
• Cường độ vốn và chuyển đổi thành tiền mặt: Khoản bổ sung vốn trong nửa đầu năm vượt dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, trong khi tiền mặt cuối quý giảm so với quý 1.
• Thực hiện việc khởi động các tàu khoan bổ sung: Ban lãnh đạo kỳ vọng thêm hai tàu khoan bắt đầu hợp đồng trước cuối năm, khiến thời điểm khởi động và độ tin cậy vận hành trở nên quan trọng đối với sự cải thiện tiếp theo.
• Giao dịch với Transocean: Việc hoàn tất vẫn được nhắm tới trong quý 4/2026, trong khi chi phí liên quan đến sáp nhập và quyết định ngừng cập nhật dự báo làm giảm khả năng quan sát trong thời gian chờ hoàn tất giao dịch.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của Valaris cho thấy sự phục hồi đáng kể so với quý trước, dẫn dắt bởi hoạt động giàn khoan nổi cao hơn và việc khởi động thành công các tàu khoan. Tuy nhiên, khả năng sinh lời so với cùng kỳ vẫn thấp hơn khi chi phí hoạt động tăng, gián đoạn tại Trung Đông gây áp lực lên EBITDA điều chỉnh và mảng giàn tự nâng suy yếu. Các vấn đề chính cần theo dõi là mức độ giảm bớt của chi phí khu vực, sự trở lại của các giàn bị ảnh hưởng, khả năng tạo tiền mặt so với chi tiêu vốn và việc thực hiện các đợt khởi động hợp đồng còn lại của tàu khoan.