W&T Offshore quý 2 năm 2026: Doanh thu tăng 33%, dòng tiền tự do tăng

W&T Offshore (NYSE: WTI) công bố doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 162,6 triệu USD, tăng 33% so với 122,4 triệu USD cùng kỳ năm trước; EPS pha loãng cải thiện lên 0,08 USD từ khoản lỗ 0,14 USD/cổ phiếu. Sản lượng tăng 3% lên 34,7 MBoe/d, nhưng giá dầu thực tế cao hơn và chi phí vận hành thuê giảm so với cùng kỳ là những yếu tố đóng góp quan trọng hơn vào sự cải thiện của lợi nhuận và dòng tiền tự do.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu tăng nhanh hơn đáng kể so với sản lượng do giá thực tế trên mỗi Boe, trước khi thanh toán các hợp đồng phái sinh, tăng 28% so với cùng kỳ năm trước. Tổng chi phí hoạt động chỉ tăng khoảng 4%, giúp W&T chuyển từ lỗ hoạt động sang có lãi từ hoạt động.

Lợi nhuận ròng theo GAAP cao hơn lợi nhuận ròng điều chỉnh chủ yếu do phép tính điều chỉnh loại trừ khoản lãi chưa thực hiện 11,8 triệu USD từ phái sinh hàng hóa, cùng các tác động thuế liên quan và một số khoản mục được lựa chọn khác.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh, EBITDA điều chỉnh và dòng tiền tự do là các thước đo non-GAAP do công ty tự định nghĩa.

Sản lượng và cơ cấu doanh thu

Giá dầu là động lực chính của doanh thu. Doanh thu từ dầu tăng khoảng 51% lên 120,5 triệu USD dù khối lượng dầu bán ra giảm 4%, do giá dầu thực tế bình quân tăng 56% lên 99,30 USD/thùng.

Kết quả của các sản phẩm khác có sự trái chiều hơn. Doanh thu NGL tăng khoảng 28% lên 6,0 triệu USD, khi sản lượng tăng 34% đã bù đắp hơn mức giảm 5% của giá thực tế. Doanh thu khí tự nhiên giảm khoảng 8% xuống 32,1 triệu USD do giá thực tế giảm 12% lớn hơn mức tăng sản lượng 4%.

Tổng sản lượng đạt 3,16 triệu Boe, tương đương 34,7 MBoe/d và bằng trung điểm dự báo của ban lãnh đạo. W&T đã hoàn thành ba đợt xử lý lại giếng và một đợt hoàn thiện lại giếng, có tác động tích cực đến sản lượng trong quý. Các sản phẩm lỏng chiếm 49% sản lượng.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí vận hành thuê giảm 7% so với cùng kỳ năm trước xuống 71,6 triệu USD, trong khi chi phí trên mỗi Boe giảm 10% xuống 22,67 USD. Mức chi phí này thấp hơn cận dưới của dự báo, dù một phần lợi ích liên quan đến yếu tố thời điểm: khoảng 3 triệu USD cho các dự án cơ sở vật chất và xử lý lại giếng được lùi sang quý 3.

Chi phí quản lý và hành chính (G&A) theo GAAP tăng 56% lên 27,5 triệu USD, chủ yếu do khoản thù lao dựa trên cổ phiếu được định giá theo thị trường cao hơn làm tăng chi phí phi tiền mặt. Không bao gồm thù lao dựa trên cổ phiếu, chi phí G&A điều chỉnh là 16,4 triệu USD, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 5% so với quý 1.

Dòng tiền tự do tăng lên 31,4 triệu USD, với mức tăng theo tỷ lệ phần trăm lớn hơn nhiều so với mức tăng của dòng tiền hoạt động theo GAAP. Chênh lệch này phản ánh đối chiếu non-GAAP của W&T, bao gồm các điều chỉnh liên quan đến vốn lưu động và phái sinh. Chi tiêu vốn gần như không thay đổi so với cùng kỳ năm trước, ở mức 10,4 triệu USD.

Tiền mặt không bị hạn chế tăng 15% so với quý trước lên 150,7 triệu USD, trong khi nợ ròng giảm 9% xuống 200,9 triệu USD. Tổng nợ vẫn ở mức 351,6 triệu USD và nợ ròng bằng 1,2 lần EBITDA điều chỉnh trong 12 tháng gần nhất. Thanh khoản sẵn có là 194,1 triệu USD, bao gồm 43,4 triệu USD khả năng sử dụng hạn mức tín dụng quay vòng.

Bảng cân đối kế toán vẫn bao gồm khoản thâm hụt vốn cổ đông 196,2 triệu USD, nghĩa vụ tháo dỡ và hoàn nguyên tài sản ngắn hạn 24,4 triệu USD, cùng nghĩa vụ tháo dỡ và hoàn nguyên tài sản dài hạn 548,8 triệu USD. W&T cũng công bố cổ tức quý 3 là 0,01 USD/cổ phiếu, thanh toán vào ngày 26 tháng 8 năm 2026 cho các cổ đông có tên trong danh sách vào ngày 19 tháng 8.

Dự báo sản lượng và chi phí

Ban lãnh đạo dự kiến sản lượng quý 3 sẽ cao hơn nhẹ so với quý 2, nhưng cũng dự kiến chi phí vận hành thuê sẽ tăng. Ngoài khoảng 3 triệu USD dự án được lùi từ quý 2, khoảng 2 triệu USD dự án xử lý lại giếng đã được dời lên từ quý 4.

W&T dự kiến chi tiêu vốn cả năm và chi tiêu bịt giếng, ngừng khai thác sẽ ở gần cận trên của các khoảng dự báo tương ứng, do một số dự án đang được đẩy nhanh trong môi trường giá hàng hóa hiện tại.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt giao dịch nội bộ sáu tháng được cung cấp cho thấy 1.696.168 cổ phiếu đã được mua qua 16 giao dịch và 306.000 cổ phiếu được bán qua tám giao dịch, tạo ra lượng mua ròng 1.390.168 cổ phiếu. Con số này tương đương 2,6% trong tổng số 54,32 triệu cổ phiếu được báo cáo là do người nội bộ nắm giữ.

Các hồ sơ chi tiết mới nhất được cung cấp là tám giao dịch bán diễn ra từ ngày 14 đến ngày 16 tháng 7 năm 2026. Hai hồ sơ bổ sung thiếu thông tin về chiều giao dịch và giá trị đã được loại bỏ.

Dữ liệu giao dịch đơn thuần không xác lập lý do người nội bộ mua hoặc bán cổ phiếu.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Độ nhạy với giá hàng hóa: Sự cải thiện doanh thu trong quý phần lớn được thúc đẩy bởi giá dầu thực tế tăng 56%, trong khi giá khí tự nhiên giảm. Giá dầu đảo chiều có thể gây áp lực lên doanh thu và khả năng tạo tiền mặt ngay cả khi sản lượng duy trì ổn định.
• Chi phí quý 3 cao hơn: Một phần lợi ích từ chi phí vận hành thuê trong quý 2 xuất phát từ yếu tố thời điểm của dự án. Các công việc bị lùi và được đẩy nhanh dự kiến sẽ đưa chi phí vận hành thuê quý 3 lên 73,0–81,0 triệu USD.
• Nghĩa vụ tháo dỡ: W&T dự kiến chi tiêu cả năm cho bịt giếng và ngừng khai thác ở mức 34,0–42,4 triệu USD, đồng thời cho biết khoản chi này có thể gần cận trên của khoảng dự báo. Công ty cũng đang có các nghĩa vụ tháo dỡ và hoàn nguyên tài sản ngắn hạn và dài hạn đáng kể.
• Nợ và chi phí lãi vay: Nợ ròng đã cải thiện, nhưng W&T vẫn có tổng nợ 351,6 triệu USD và ghi nhận chi phí lãi vay ròng theo quý là 9,2 triệu USD.
• Bất định về kiện tụng: Ban lãnh đạo cho rằng các yêu cầu bồi thường tiềm tàng đối với các bên bảo lãnh có thể lên tới hàng trăm triệu USD và có thể tăng gấp ba trong một số trường hợp, nhưng chỉ khi W&T thắng kiện. Cả kết quả lẫn ước tính thiệt hại vẫn chưa chắc chắn.

Tóm tắt

Sự cải thiện trong quý 2 của W&T Offshore được thúc đẩy bởi giá dầu và kiểm soát chi phí nhiều hơn là tăng trưởng sản lượng. Doanh thu cao hơn, chi phí vận hành thuê giảm so với cùng kỳ năm trước và khả năng tạo tiền mặt được cải thiện đã giúp công ty tăng tiền mặt và giảm nợ ròng, dù chi phí hoạt động quý 3 cao hơn đã được dự kiến khi các dự án bị lùi và được đẩy nhanh chuyển sang giai đoạn này. Việc thực hiện sản lượng, giá hàng hóa và tốc độ chi tiêu vốn cùng chi tiêu tháo dỡ là những yếu tố chính cần theo dõi tiếp theo.