ATN quý 2/2026: EBITDA điều chỉnh tăng 9%, EPS đạt 10,71 USD

ATN International (Nasdaq: ATNI) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 184,5 triệu USD, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng chuyển sang mức 10,71 USD từ khoản lỗ 0,56 USD. Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6, khoản lãi 229,9 triệu USD từ đợt hoàn tất ban đầu thương vụ bán danh mục tháp viễn thông tại Mỹ chi phối lợi nhuận theo GAAP, còn EBITDA điều chỉnh tăng 9% nhờ tăng trưởng doanh thu và hiệu quả chi phí cải thiện khả năng sinh lời nền tảng.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu vẫn ở mức khiêm tốn; doanh thu từ dịch vụ nhà mạng cùng nhu cầu về dịch vụ cố định và dịch vụ phụ trợ đã bù đắp cho doanh thu tiêu dùng cố định thấp hơn do mất trợ cấp chính phủ và doanh thu xây dựng giảm. EBITDA điều chỉnh tăng nhanh hơn doanh thu và biên EBITDA điều chỉnh mở rộng 1,7 điểm cơ bản phần trăm.

Lợi nhuận hoạt động và EPS theo GAAP không thể so sánh trực tiếp với cùng kỳ năm trước vì bao gồm khoản lãi từ việc bán tháp viễn thông. Chi phí tái cấu trúc, tái tổ chức, khấu hao và phân bổ thấp hơn cũng hỗ trợ lợi nhuận hoạt động.

EBITDA điều chỉnh và biên EBITDA điều chỉnh là các thước đo non-GAAP, không bao gồm các khoản như chi phí giao dịch, chi phí tái cấu trúc, thù lao dựa trên cổ phiếu, cùng lãi hoặc lỗ từ thanh lý tài sản.

Hiệu quả kinh doanh và các phân khúc

Dịch vụ nhà mạng ghi nhận mức tăng doanh thu rõ rệt nhất, tăng khoảng 9% lên 36,3 triệu USD. Doanh thu cố định gần như không đổi do sự suy yếu của dịch vụ cố định dành cho khách hàng tiêu dùng bù trừ cho tăng trưởng ở các mảng khác, trong khi doanh thu xây dựng giảm đáng kể từ mức nền tương đối thấp.

Doanh thu International Telecom tăng từ 94,9 triệu USD lên 96,2 triệu USD. EBITDA điều chỉnh của mảng này tăng khoảng 7% lên 35,5 triệu USD và biên điều chỉnh mở rộng từ 35,1% lên 36,9%.

Doanh thu U.S. Telecom tăng khoảng 2% lên 88,3 triệu USD. EBITDA điều chỉnh tăng khoảng 5% lên 19,1 triệu USD, với biên cải thiện từ 21,1% lên 21,6%. Khoản lỗ EBITDA điều chỉnh của Corporate and Other thu hẹp từ 5,7 triệu USD xuống 4,8 triệu USD.

Phạm vi phủ sóng băng thông rộng tốc độ cao của ATN mở rộng đáng kể, với số hộ gia đình trong vùng phủ sóng tăng 21% lên 523.400, được hỗ trợ bởi các dự án triển khai mạng không dây cố định hoàn thành trong nửa cuối năm 2025. Tăng trưởng khách hàng chậm hơn nhiều, ở mức 1%, đạt 140.900, và tổng số này giảm từ 143.200 trong Q1 2026. Khoảng cách này khiến tỷ lệ chuyển đổi thuê bao trên mạng lưới mở rộng trở thành một chỉ tiêu hoạt động quan trọng.

Số thuê bao di động quốc tế không đổi ở mức 386.600. Thuê bao trả sau tăng 5%, trong khi thuê bao trả trước giảm 1%. Tỷ lệ rời mạng di động tổng hợp tăng từ 3,09% một năm trước lên 3,48%.

Thương vụ bán tháp viễn thông đã thay đổi lợi nhuận GAAP và đòn bẩy, không phải tăng trưởng cốt lõi

ATN hoàn tất đợt chốt giao dịch ban đầu của việc bán danh mục tháp viễn thông tại khu vực tây nam nước Mỹ vào ngày 2 tháng 6 và nhận 267,7 triệu USD tiền mặt. Công ty ghi nhận khoản lãi 229,9 triệu USD từ giao dịch này, giải thích cho phần lớn mức tăng lợi nhuận hoạt động và việc EPS chuyển sang dương.

Sự khác biệt giữa kết quả GAAP và kết quả điều chỉnh là đáng kể. EBITDA, vẫn bao gồm tác động từ thương vụ thanh lý, đạt 270,4 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh là 49,7 triệu USD sau các điều chỉnh liên quan đến giao dịch. Mức tăng 9% của chỉ tiêu điều chỉnh phản ánh sát hơn mức tăng doanh thu và hiệu quả chi phí trong hoạt động kinh doanh liên tục.

Nguồn tiền thu được cũng làm thay đổi bảng cân đối kế toán của ATN. Tiền mặt, các khoản tương đương tiền và tiền mặt bị hạn chế tăng từ 117,2 triệu USD vào cuối năm 2025 lên 331,9 triệu USD, trong khi tổng nợ giảm từ 565,2 triệu USD xuống 513,3 triệu USD. Nợ ròng giảm từ 448,0 triệu USD xuống 181,4 triệu USD, đưa tỷ lệ nợ ròng non-GAAP giảm từ 2,36 lần xuống 0,91 lần.

ATN có thể nhận thêm tối đa 29,6 triệu USD thông qua các đợt hoàn tất giao dịch tiếp theo dự kiến trong mười tháng sau đó. Khoản thanh toán này vẫn phụ thuộc vào các điều kiện xây dựng và vận hành cụ thể liên quan đến các địa điểm được hoãn khỏi đợt hoàn tất ban đầu.

Dòng tiền và phân bổ vốn

Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 53,5 triệu USD trong sáu tháng đầu năm 2026, giảm 11% so với 59,8 triệu USD của cùng kỳ năm trước. ATN cho biết mức giảm xuất phát từ biến động tiền mặt hoạt động liên quan đến thương vụ bán tháp viễn thông. Bản thân khoản tiền thu từ thương vụ được ghi nhận vào dòng tiền đầu tư, thay vì dòng tiền hoạt động.

Chi tiêu vốn nửa đầu năm đạt 38,3 triệu USD, sau khi trừ 27,0 triệu USD chi tiêu được hoàn trả, so với 42,0 triệu USD một năm trước. Vì vậy, mức tăng tiền mặt của công ty chủ yếu phản ánh giao dịch tháp viễn thông thay vì khả năng tạo tiền mặt hoạt động cao hơn.

ATN không mua lại cổ phiếu trong Q2 và còn 15 triệu USD trong chương trình mua lại tính đến ngày 30 tháng 6. Ngày 31 tháng 7, hội đồng quản trị tăng hạn mức thêm 15 triệu USD, cho phép tổng giá trị mua lại tối đa theo chương trình lên tới 30 triệu USD. Riêng biệt, ATN đã chi trả cổ tức hàng quý 0,29 USD/cổ phiếu vào ngày 8 tháng 7, tăng 5,5% từ mức 0,275 USD.

Triển vọng năm 2026

ATN tái khẳng định triển vọng cả năm đã được cập nhật trước đó, trong đó phản ánh đợt hoàn tất ban đầu của thương vụ bán tháp viễn thông. Cả phạm vi EBITDA điều chỉnh lẫn chi tiêu vốn ròng đều không thay đổi.

Triển vọng EBITDA điều chỉnh là chỉ tiêu non-GAAP và không bao gồm các hạng mục có thể phát sinh như chi phí tái cấu trúc, chi phí giao dịch, cùng lãi hoặc lỗ từ các giao dịch thanh lý.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp ghi nhận 412.439 cổ phiếu trong 17 giao dịch thuộc nhóm mua và 112.351 cổ phiếu trong bốn giao dịch bán trong sáu tháng qua, tạo ra mức tăng ròng 300.088 cổ phiếu. Tuy nhiên, các hồ sơ chi tiết mới nhất cho thấy một số giao dịch trong số đó là thưởng cổ phiếu thay vì mua trên thị trường mở, do đó các nhóm giao dịch không nên được hiểu là tương đương nhau.

Các hồ sơ cho thấy các giao dịch bán gần đây tập trung ở một người sở hữu hưởng lợi nắm giữ hơn 10%, trong khi các giao dịch được liệt kê khác chủ yếu là khoản thưởng cổ phần cho thành viên hội đồng quản trị và lãnh đạo. Dữ liệu không nêu lý do của các giao dịch bán.

Những rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tăng trưởng doanh thu nền tảng hạn chế: Tổng doanh thu chỉ tăng 2%, khi mức tăng từ dịch vụ nhà mạng bị bù trừ bởi việc mất trợ cấp chính phủ ảnh hưởng đến doanh thu cố định từ khách hàng tiêu dùng và hoạt động xây dựng thấp hơn.
• Chuyển đổi thuê bao trên mạng lưới mở rộng: Số hộ gia đình trong vùng phủ sóng băng thông rộng tốc độ cao tăng 21%, nhưng số khách hàng chỉ tăng 1% và giảm theo quý. Khoảng cách kéo dài có thể hạn chế lợi nhuận từ các dự án triển khai mạng gần đây.
• Thay thế doanh thu sau thương vụ bán tháp viễn thông: ATN phải thay thế doanh thu gắn với các tài sản tháp đã bán thông qua dịch vụ nhà mạng, doanh nghiệp và băng thông rộng tiêu dùng. Khoản thanh toán bổ sung tối đa 29,6 triệu USD từ thương vụ cũng vẫn kèm điều kiện.
• Chuyển đổi thành tiền mặt: Dòng tiền hoạt động nửa đầu năm giảm dù lợi nhuận GAAP lớn, vì khoản lãi từ thanh lý không đại diện cho khả năng tạo tiền mặt hoạt động. Do đó, dòng tiền tương lai cần được đánh giá riêng với lợi nhuận do giao dịch thúc đẩy.
• Xu hướng khách hàng di động: Tổng thuê bao di động quốc tế không tăng, thuê bao trả trước giảm và tỷ lệ rời mạng tổng hợp tăng so với cùng kỳ năm trước, phần nào bù trừ cho tăng trưởng thuê bao trả sau.

Tóm tắt

Kết quả Q2 2026 của ATN kết hợp tăng trưởng doanh thu khiêm tốn và biên điều chỉnh cải thiện với khoản lãi một lần lớn từ thương vụ bán tháp viễn thông, qua đó định hình lại lợi nhuận GAAP và đòn bẩy. Dịch vụ nhà mạng, hiệu quả chi phí và lợi nhuận International Telecom cải thiện đã hỗ trợ hiệu quả nền tảng, trong khi doanh thu cố định từ khách hàng tiêu dùng, chuyển đổi khách hàng băng thông rộng và dòng tiền hoạt động vẫn là các lĩnh vực cần theo dõi. Các thử nghiệm tiếp theo là duy trì triển vọng năm 2026 đã tái khẳng định, thay thế doanh thu gắn với tài sản tháp đã bán và chuyển đổi phạm vi phủ sóng băng thông rộng mở rộng thành tăng trưởng khách hàng.