RxSight quý 2 năm 2026: Doanh thu Alcon bù đắp doanh số giảm 19%

Kết quả tài chính cốt lõi

RxSight (NASDAQ: RXST) báo cáo doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 33,7 triệu USD, gần như không đổi so với 33,6 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ EPS pha loãng theo GAAP duy trì ở mức 0,29 USD. Doanh thu và biên lợi nhuận gộp chính được hưởng lợi từ 6,5 triệu USD doanh thu hợp tác với Alcon, trong khi doanh số sản phẩm giảm 19% và lỗ ròng điều chỉnh nới rộng.

Cơ cấu doanh thu trong quý đã thay đổi đáng kể. Doanh số sản phẩm giảm xuống 27,2 triệu USD do việc dùng thử các sản phẩm cạnh tranh gia tăng và áp lực kéo dài từ tâm lý người tiêu dùng, nhưng doanh thu hợp tác đã giúp tổng doanh thu cao hơn đôi chút so với cùng kỳ năm trước.

Theo phần đối chiếu được công ty công bố, doanh thu từ Alcon không phát sinh giá vốn hàng bán. Khoản đóng góp này làm tăng tổng lợi nhuận gộp và giúp bù đắp mức tăng nhẹ của chi phí hoạt động, từ đó khiến lỗ hoạt động thu hẹp đôi chút.

Kết quả điều chỉnh không bao gồm chi phí thù lao bằng cổ phiếu trị giá 7,5 triệu USD trong quý 2 năm 2026 và 8,5 triệu USD trong quý 2 năm 2025.

Mảng sản phẩm và hợp tác chiến lược

RxSight đã bán 24.917 đơn vị Light Adjustable Lens và 12 Light Delivery Devices trong quý. Công ty không công bố sản lượng đơn vị của cùng kỳ năm trước trong thông cáo, nhưng mức giảm 19% của tổng doanh số sản phẩm cho thấy áp lực vẫn tiếp diễn đối với hoạt động thương mại. Ban lãnh đạo cho rằng sự suy yếu này xuất phát từ việc dùng thử nhiều hơn các sản phẩm cạnh tranh và tâm lý người tiêu dùng kém tích cực hơn.

Hợp tác với Alcon đóng góp 6,5 triệu USD doanh thu trong quý. Thỏa thuận bao gồm việc phát triển và thương mại hóa các thấu kính nội nhãn có thể điều chỉnh bằng ánh sáng, hỗ trợ điều chỉnh lão thị; đồng thời предусматривает tối đa 200 triệu USD các khoản thanh toán trả trước và theo cột mốc, cùng tiền bản quyền tiềm năng trong tương lai.

RxSight cũng chính thức công bố việc phát triển nền tảng Light Adjustable Technology thế hệ tiếp theo. Các sản phẩm LAL, LAL+ và LAL Toric dự kiến nhằm cải thiện quy trình làm việc lâm sàng và giảm số lần tái khám cần thiết sau phẫu thuật.

Doanh thu Alcon nâng biên lợi nhuận theo báo cáo, nhưng biên sản phẩm suy yếu

Tổng biên lợi nhuận gộp tăng lên 76,7% từ 74,9%, nhưng sự cải thiện này không đến từ hiệu quả kinh tế tốt hơn của mảng sản phẩm. Không bao gồm hợp tác với Alcon, biên lợi nhuận gộp của sản phẩm giảm xuống 71,2% từ 74,9%, chủ yếu do chi phí liên quan đến hàng tồn kho và việc ghi nhận vào giá vốn của lượng hàng tồn kho có chi phí cao hơn.

Theo hạch toán được báo cáo, doanh thu hợp tác tạo ra 6,5 triệu USD lợi nhuận gộp, giúp tổng lợi nhuận gộp tăng khoảng 0,7 triệu USD bất chấp doanh số sản phẩm giảm. Khi chi phí hoạt động tăng khoảng 0,5 triệu USD, lỗ hoạt động đã thu hẹp ở mức khiêm tốn. Tuy nhiên, lỗ ròng vẫn nới rộng nhẹ do thu nhập lãi và thu nhập khác giảm xuống 1,8 triệu USD từ 2,3 triệu USD.

Khả năng sinh lời và bảng cân đối kế toán

Chi phí hoạt động là 39,7 triệu USD, so với 39,2 triệu USD một năm trước. Phí dịch vụ chuyên môn cao hơn là nguồn tăng chính, được bù đắp một phần bởi chi phí thù lao và các chi phí khác liên quan đến nhân viên thấp hơn. Trong chi phí hoạt động, chi phí bán hàng, quản lý và hành chính là 30,4 triệu USD, trong khi chi phí nghiên cứu và phát triển là 9,2 triệu USD.

RxSight kết thúc tháng 6 với 208,8 triệu USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn, giảm từ tổng 228,1 triệu USD vào cuối năm 2025. Hàng tồn kho tăng lên 37,1 triệu USD từ 31,6 triệu USD trong cùng kỳ, tương đương mức tăng khoảng 18%.

Bảng cân đối kế toán cũng bao gồm khoản phải thu 60 triệu USD từ đối tác hợp tác và nghĩa vụ hoàn tiền 50 triệu USD; cả hai khoản này đều không hiện diện vào cuối năm. Do đó, tổng nợ phải trả tăng lên 89,4 triệu USD từ 36,1 triệu USD.

Chuyển giao lãnh đạo khiến chưa có triển vọng chính thức cho năm 2026

RxSight bổ nhiệm Aziz Mottiwala làm chủ tịch kiêm giám đốc điều hành, đồng thời rút dự báo năm 2026 trong bối cảnh chuyển giao lãnh đạo. Ban lãnh đạo dự kiến khôi phục dự báo chính thức vào đầu năm 2027.

Mottiwala cho biết các xu hướng nền tảng nhìn chung vẫn phù hợp với kỳ vọng trước đó của công ty, nhưng việc rút dự báo tạo sự linh hoạt trong khi ông tiến hành đánh giá toàn diện hoạt động kinh doanh. Các ưu tiên được nêu ra gồm củng cố năng lực thực thi thương mại, tăng mức độ áp dụng trên cơ sở khách hàng đã lắp đặt và phân bổ nguồn lực giữa hoạt động kinh doanh cốt lõi, danh mục sản phẩm đang phát triển và hợp tác với Alcon.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Nhu cầu sản phẩm vẫn chịu áp lực. Việc dùng thử sản phẩm cạnh tranh và tâm lý người tiêu dùng yếu hơn đã góp phần khiến doanh số sản phẩm giảm 19%, khiến việc ổn định hoạt động thương mại trở thành một phép thử vận hành quan trọng.
• Biên lợi nhuận của sản phẩm cốt lõi đã suy giảm. Chi phí liên quan đến hàng tồn kho và hàng tồn kho có chi phí cao hơn làm giảm biên lợi nhuận gộp của sản phẩm 3,7 điểm phần trăm, dù doanh thu hợp tác đã nâng biên lợi nhuận hợp nhất.
• Việc rút dự báo làm giảm khả năng quan sát trong ngắn hạn. RxSight không dự kiến khôi phục dự báo chính thức trước đầu năm 2027, khiến nhà đầu tư không có triển vọng định lượng của công ty trong quá trình đánh giá hoạt động kinh doanh.
• Khoản lỗ vẫn ở mức đáng kể. Công ty ghi nhận lỗ ròng theo GAAP 12,1 triệu USD, trong khi tiền mặt và đầu tư ngắn hạn giảm so với cuối năm 2025.

Tóm tắt

Doanh thu và biên lợi nhuận gộp chính của RxSight trong quý 2 năm 2026 được hỗ trợ bởi hợp tác với Alcon, trong khi mảng sản phẩm nền tảng suy giảm và tạo ra biên lợi nhuận thấp hơn. Các chỉ dấu tiếp theo về tiến triển vận hành sẽ là nhu cầu sản phẩm, quá trình hàng tồn kho có chi phí cao hơn đi qua giá vốn hàng bán và kết quả đánh giá hoạt động kinh doanh của CEO mới trước khi dự báo chính thức được khôi phục vào đầu năm 2027.