Uber quý 2/2026: Gross Bookings tăng 24%, doanh thu tăng 12%

Uber Technologies (NYSE: UBER) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 14,19 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước, và EPS pha loãng theo GAAP đạt 1,17 USD, so với 0,63 USD một năm trước đó. Gross Bookings và số chuyến đi tăng nhanh hơn đáng kể so với doanh thu, trong khi lợi nhuận hoạt động và dòng tiền tự do cao hơn cho thấy khả năng chuyển hóa thành lợi nhuận tiếp tục được duy trì trên toàn nền tảng.

Dữ liệu hiệu quả hoạt động cốt lõi

Gross Bookings tăng 24%, được hỗ trợ bởi số chuyến đi tăng 18% lên 3,87 tỷ chuyến. Số người tiêu dùng hoạt động hằng tháng trên nền tảng tăng 16% lên 208 triệu, trong khi số chuyến đi hằng tháng trên mỗi người tiêu dùng tăng 2%, cho thấy tăng trưởng người dùng là động lực sản lượng chính.

Doanh thu tăng chậm hơn do các thay đổi trong mô hình kinh doanh làm giảm 8 điểm phần trăm tốc độ tăng trưởng doanh thu theo báo cáo và theo tỷ giá hằng định. Lợi nhuận ròng theo GAAP tăng 77%, nhưng kết quả này bao gồm khoản lợi ích trước thuế 1,6 tỷ USD từ việc đánh giá lại các khoản đầu tư cổ phần của Uber, khiến lợi nhuận không theo GAAP trở thành thước đo hữu ích hơn về tăng trưởng hoạt động cơ bản trong quý.

Gross Bookings tăng 22% và doanh thu tăng 11% theo tỷ giá hằng định.

Hoạt động kinh doanh và hiệu quả theo phân khúc

Mobility vẫn là phân khúc lớn nhất của Uber xét theo Gross Bookings và lợi nhuận hoạt động, nhưng doanh thu gần như không thay đổi dù bookings tăng 22%. Delivery ghi nhận mức tăng lợi nhuận hoạt động theo phân khúc nhanh nhất, trong khi Freight vẫn thua lỗ dù bookings và doanh thu cao hơn.

Chênh lệch giữa tăng trưởng bookings và doanh thu của Mobility là sự phân kỳ rõ rệt nhất giữa các phân khúc. Tuy nhiên, Uber chỉ định lượng tác động của các thay đổi mô hình kinh doanh ở cấp công ty, do đó không thể quy toàn bộ tác động 8 điểm phần trăm lên doanh thu cho một phân khúc cụ thể dựa trên dữ liệu đã công bố.

Lợi nhuận hoạt động của Delivery tăng nhanh hơn cả bookings lẫn doanh thu, cho thấy khả năng sinh lời ở cấp phân khúc được cải thiện. Khoản lỗ của Freight chỉ thu hẹp 2 triệu USD, đồng nghĩa quy mô tăng thêm của phân khúc này vẫn chưa chuyển hóa thành đóng góp lợi nhuận đáng kể.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP của Uber, tính trên doanh thu, mở rộng lên khoảng 13,3% từ 11,5%. Lợi nhuận hoạt động không theo GAAP đạt 3,7% Gross Bookings, tăng từ 3,3%, trong khi biên EBITDA điều chỉnh trên cùng cơ sở tăng lên 4,9% từ 4,5%.

Tăng trưởng lợi nhuận của Mobility và Delivery đã bù đắp hơn mức gia tăng của chi tiêu tập trung. Chi phí G&A cấp công ty và R&D nền tảng không phân bổ trực tiếp cho các phân khúc tăng 18% lên 1,10 tỷ USD từ 935 triệu USD. Uber cũng lưu ý EBITDA điều chỉnh không còn là chỉ tiêu then chốt được ban lãnh đạo sử dụng và đang được công bố trong giai đoạn chuyển đổi sang các thước đo không theo GAAP mới hơn.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng 12% lên 2,86 tỷ USD. Sau 70 triệu USD chi tiêu vốn, dòng tiền tự do đạt 2,79 tỷ USD, tăng 13%. Uber kết thúc quý với 5,4 tỷ USD tiền mặt không bị hạn chế sử dụng, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn, đồng thời mua lại 518 triệu USD cổ phiếu phổ thông trong quý.

Số cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền giảm xuống khoảng 2,05 tỷ từ 2,13 tỷ. Mức giảm này góp phần giúp EPS theo GAAP tăng nhanh hơn lợi nhuận ròng, mặc dù khoản lợi ích từ đánh giá lại đầu tư cổ phần vẫn là yếu tố lớn nhất thúc đẩy lợi nhuận theo GAAP tăng.

Triển vọng quý 3/2026

Triển vọng quý 3 của Uber dự kiến nền tảng sẽ tiếp tục tăng trưởng hai chữ số và EPS không theo GAAP sẽ một lần nữa tăng nhanh hơn Gross Bookings. Tỷ giá được dự kiến sẽ làm giảm khoảng 1 điểm phần trăm tăng trưởng Gross Bookings theo báo cáo.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

CEO Dara Khosrowshahi nhấn mạnh mức người tiêu dùng và mức độ tương tác kỷ lục, đồng thời cho biết Uber đã bổ sung nhiều người dùng lần đầu hơn trong 12 tháng trước đó so với bất kỳ giai đoạn tương đương nào trong năm năm qua. Ban lãnh đạo dự định tiếp tục đầu tư vào chiến lược liên nền tảng và nền tảng xe tự hành.

CFO Balaji Krishnamurthy nhấn mạnh việc chuyển hóa tăng trưởng doanh thu thành lợi nhuận và dòng tiền. Dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất lần đầu tiên vượt 10 tỷ USD, tạo dư địa cho đầu tư, các cơ hội chiến lược và tiếp tục giảm số lượng cổ phiếu.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Khả năng so sánh doanh thu: Các thay đổi mô hình kinh doanh đã làm giảm 8 điểm phần trăm tăng trưởng doanh thu quý 2. Những thay đổi tiếp diễn có thể khiến xu hướng doanh thu khác biệt so với Gross Bookings và làm phức tạp việc so sánh giữa các kỳ.
• Biến động lợi nhuận theo GAAP: Khoản lợi ích trước thuế 1,6 tỷ USD từ đánh giá lại đầu tư cổ phần đã làm tăng đáng kể lợi nhuận ròng và EPS quý 2. Các thay đổi định giá trong tương lai có thể tạo ra lãi hoặc lỗ không liên quan đến hoạt động cốt lõi.
• Tăng trưởng chi phí tập trung: Chi phí G&A cấp công ty và R&D nền tảng tăng 18%. Nếu các chi phí này tiếp tục tăng nhanh hơn lợi nhuận phân khúc, chúng có thể hạn chế đòn bẩy hoạt động trên toàn công ty.
• Khả năng sinh lời của Freight: Bookings và doanh thu Freight tăng xấp xỉ 25%, nhưng phân khúc này vẫn ghi nhận khoản lỗ hoạt động 24 triệu USD.
• Áp lực tỷ giá: Uber dự kiến biến động ngoại hối sẽ làm giảm khoảng 1 điểm phần trăm tăng trưởng Gross Bookings theo báo cáo trong quý 3.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của Uber kết hợp tăng trưởng Gross Bookings 24% với mức tăng nhanh hơn của lợi nhuận hoạt động và EPS không theo GAAP, dù các thay đổi mô hình kinh doanh hạn chế tăng trưởng doanh thu theo báo cáo. Mobility và Delivery tạo ra lợi nhuận phân khúc cao hơn, dòng tiền tự do vẫn đáng kể, và triển vọng quý 3 cho thấy nền tảng tiếp tục mở rộng hai chữ số. Các vấn đề chính cần theo dõi là chênh lệch giữa bookings và doanh thu, tăng trưởng chi phí tập trung, các khoản lỗ tiếp diễn của Freight và tác động của việc đánh giá lại đầu tư đối với lợi nhuận theo GAAP.