BioNTech quý 2/2026: Doanh thu giảm 59,5%, lỗ tăng

BioNTech (Nasdaq: BNTX) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 105,6 triệu EUR, giảm khoảng 59,5% so với 260,8 triệu EUR cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo IFRS lỗ 3,24 EUR, so với khoản lỗ 1,60 EUR. Lỗ ròng IFRS tăng lên 820,8 triệu EUR do doanh thu vaccine COVID-19 thấp hơn đi kèm chi phí nghiên cứu, hành chính và ưu tiên hóa danh mục phát triển cao hơn, dù dòng tiền hoạt động trong quý vẫn dương 10,5 triệu EUR.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu giảm chủ yếu do nhu cầu thấp hơn đối với các vaccine COVID-19 của BioNTech. Tuy vậy, giá vốn hàng bán tăng lên 97,0 triệu EUR từ 76,4 triệu EUR, khiến lợi nhuận gộp tính toán giảm xuống khoảng 8,6 triệu EUR và mặt bằng chi phí quý vẫn cao so với doanh thu.

Lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận gộp là các số liệu tính toán xấp xỉ dựa trên doanh thu và giá vốn hàng bán đã báo cáo. Các số liệu điều chỉnh của BioNTech là thước đo non-IFRS và không bao gồm các tác động suy giảm giá trị cụ thể và tái cơ cấu liên quan đến nhân viên.

Hoạt động kinh doanh và danh mục phát triển

Hoạt động thương mại vẫn chịu ảnh hưởng từ nhu cầu vaccine COVID-19 suy giảm. BioNTech và Pfizer đã nộp hồ sơ xin cấp phép vaccine đơn giá thích ứng XFG cho mùa 2026–2027, và Ủy ban châu Âu đã cấp phép vaccine này vào tháng 7/2026, sau khi quý kết thúc. Công tác chuẩn bị cho các đợt ra mắt bổ sung đang được triển khai theo khuyến nghị của các cơ quan liên quan.

Hoạt động phát triển ung thư tiếp tục mở rộng, với 14 nghiên cứu đăng ký đang diễn ra và sáu thử nghiệm như vậy được khởi động trong năm 2026 tính đến ngày báo cáo. Năm nghiên cứu mới liên quan đến Pumitamig, trong khi một nghiên cứu đánh giá liên hợp kháng thể - thuốc nhắm mục tiêu B7-H3 Elfetabart Drozuntecan.

Pumitamig đang được nghiên cứu trong bảy thử nghiệm đăng ký. Phần Giai đoạn 3 của ROSETTA Lung-02 đang tuyển bệnh nhân, trong khi dữ liệu Giai đoạn 2 được trình bày tại ASCO cho thấy điều mà công ty mô tả là hoạt tính đáng khích lệ ở các mức biểu hiện PD-L1, cũng như ở ung thư phổi không tế bào nhỏ dạng vảy và không phải dạng vảy.

Các chương trình giai đoạn muộn khác cũng tiến triển. Giai đoạn xác định liều không phục vụ đăng ký của chương trình Gotistobart Giai đoạn 3 báo cáo tỷ số nguy cơ sống còn toàn bộ là 0,46 so với hóa trị tiêu chuẩn. BioNTech cũng bắt đầu nghiên cứu Giai đoạn 3 về Elfetabart Drozuntecan trong ung thư tuyến tiền liệt di căn kháng cắt tinh hoàn và, tùy thuộc vào phản hồi từ cơ quan quản lý, dự kiến nộp hồ sơ xin cấp phép sinh phẩm liên quan đến Trastuzumab Pamirtecan trong năm 2026.

Riêng biệt, BioNTech đã bổ nhiệm Guido Oelkers làm CEO tiếp theo. Ông dự kiến nhậm chức chậm nhất vào ngày 1 tháng 2 năm 2027, kế nhiệm đồng sáng lập Ugur Sahin.

Doanh thu vaccine thấp hơn và chi phí ưu tiên hóa danh mục làm khoản lỗ tăng

Vấn đề tài chính trọng tâm là chi phí không giảm tương ứng với doanh thu. Chi phí nghiên cứu và phát triển (R&D) theo IFRS tăng khoảng 8,2% lên 551,0 triệu EUR, do chi tiêu cao hơn cho các chương trình miễn dịch ung thư và liên hợp kháng thể - thuốc, đặc biệt là Pumitamig và Gotistobart, cùng với các khoản suy giảm giá trị tài sản vô hình và việc bao gồm hoạt động của CureVac. Chi tiêu thấp hơn cho các chương trình không được ưu tiên và việc đối tác chia sẻ chi phí đã bù đắp một phần.

Chi phí R&D điều chỉnh, không bao gồm 73,9 triệu EUR chi phí suy giảm giá trị, giảm khoảng 6,3% xuống 477,1 triệu EUR. Chênh lệch này cho thấy một phần mức tăng theo IFRS là phi tiền mặt, nhưng áp lực hoạt động cơ bản vẫn duy trì do doanh thu giảm nhanh hơn chi tiêu điều chỉnh.

Chi phí bán hàng, quản lý và hành chính tăng khoảng 44,0% lên 197,8 triệu EUR. BioNTech cho biết mức tăng này đến từ việc xây dựng hạ tầng thương mại, bao gồm hoạt động của CureVac, và chi tiêu cho các hệ thống quy trình và hoạch định nguồn lực doanh nghiệp. Các sáng kiến ưu tiên hóa danh mục phát triển và kỷ luật chi phí đã bù đắp một phần mức tăng.

Kết quả hoạt động khác âm 207,9 triệu EUR, so với âm 39,0 triệu EUR một năm trước, chủ yếu do chi phí ưu tiên hóa danh mục phát triển. Chênh lệch 258,5 triệu EUR giữa lỗ ròng theo IFRS và lỗ ròng điều chỉnh trong quý phản ánh 160,9 triệu EUR điều chỉnh suy giảm giá trị và 97,6 triệu EUR điều chỉnh tái cơ cấu liên quan đến nhân viên.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Dòng tiền hoạt động trong quý vẫn dương bất chấp khoản lỗ ròng 820,8 triệu EUR. Phần đối chiếu bao gồm 266,1 triệu EUR khấu hao và suy giảm giá trị, khoản giảm 366,0 triệu EUR của các khoản phải thu, tài sản hợp đồng và tài sản khác, cùng khoản tăng 224,7 triệu EUR của nợ phải trả và các khoản dự phòng. Các tác động phi tiền mặt và vốn lưu động này giải thích phần lớn chênh lệch giữa lỗ kế toán và dòng tiền trong quý.

Bức tranh nửa đầu năm yếu hơn nhưng được cải thiện so với cùng kỳ năm trước: dòng tiền hoạt động âm 410,5 triệu EUR trong sáu tháng kết thúc ngày 30 tháng 6, so với âm 634,2 triệu EUR trong kỳ cùng năm trước.

BioNTech kết thúc tháng 6 với 16,63 tỷ EUR tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán thanh khoản. Số này bao gồm 9,74 tỷ EUR tiền mặt và các khoản tương đương tiền, 5,04 tỷ EUR chứng khoán thanh khoản ngắn hạn và 1,86 tỷ EUR chứng khoán thanh khoản dài hạn.

Công ty cũng mua lại 1.693.056 cổ phiếu lưu ký Mỹ trong quý với giá trung bình 89,50 USD/cổ phiếu, chi 151,6 triệu USD, tương đương 131,8 triệu EUR. Ủy quyền rộng hơn cho phép mua lại tối đa 1,0 tỷ USD cổ phiếu đến ngày 6 tháng 5 năm 2027.

Triển vọng cả năm

BioNTech đã hạ cả hai đầu trong triển vọng doanh thu năm 2026 thêm 400 triệu EUR và giảm cả hai đầu trong phạm vi chi phí R&D điều chỉnh thêm 200 triệu EUR. Dự báo chi phí bán hàng và hành chính điều chỉnh không thay đổi.

Việc hạ dự báo doanh thu phản ánh nhu cầu vaccine COVID-19 toàn cầu thấp hơn kỳ vọng, kế hoạch sử dụng hàng tồn kho vaccine hiện có tại Đức trong mùa tiêm chủng năm 2026 và doanh thu theo mốc từ một chương trình R&D đã cấp phép ra bên ngoài mà không còn được kỳ vọng trong năm 2026. BioNTech tiếp tục dự kiến phần lớn doanh thu cả năm sẽ được ghi nhận trong nửa cuối năm, bao gồm việc ghi nhận 613 triệu EUR từ hợp tác với Bristol Myers Squibb trong quý 3.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Bộ dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp có một giao dịch ghi ngày trong bảng hai năm. Bộ dữ liệu này cũng báo cáo không có giao dịch mua và không có giao dịch bán trong một tổng hợp riêng cho sáu tháng, khiến hai bản tóm tắt được cung cấp không nhất quán với nhau.

Giao dịch được trình bày theo báo cáo mà không đưa ra kết luận về quan điểm của ban lãnh đạo đối với công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Nhu cầu vaccine COVID-19 tiếp tục suy yếu: Nhu cầu toàn cầu thấp hơn là nguyên nhân chính khiến doanh thu quý giảm và triển vọng cả năm bị hạ. Nhu cầu tiếp tục yếu có thể ảnh hưởng thêm đến doanh thu và lợi nhuận gộp.
• Thời điểm và mức độ tập trung doanh thu: BioNTech dự kiến phần lớn doanh thu năm 2026 sẽ đến trong nửa cuối năm, bao gồm 613 triệu EUR doanh thu hợp tác với BMS trong quý 3. Doanh thu liên quan đến các mốc có thể dịch chuyển giữa các kỳ, như khoản thanh toán từ chương trình đã cấp phép ra bên ngoài không còn được dự kiến trong năm nay.
• Khả năng đánh giá biên lợi nhuận gộp còn hạn chế: Giá vốn hàng bán tăng trong khi doanh thu quý giảm, làm biên lợi nhuận gộp tính toán giảm xuống khoảng 8,1%. Báo cáo không đưa ra giải thích cụ thể về mức giá vốn hàng bán cao hơn trong quý.
• Thực thi lâm sàng và quản lý: Chiến lược ung thư của BioNTech phụ thuộc vào kết quả từ 14 nghiên cứu đăng ký, dữ liệu giai đoạn muộn sắp tới và các hồ sơ nộp cơ quan quản lý tiềm năng. Tiến độ, kết quả lâm sàng và phê duyệt vẫn chưa chắc chắn.
• Chi tiêu và sử dụng tiền mặt kéo dài: Bảng cân đối kế toán vẫn đáng kể, nhưng dòng tiền hoạt động nửa đầu năm là âm và BioNTech tiếp tục tài trợ cho các thử nghiệm giai đoạn muộn, hạ tầng thương mại và các hoạt động liên quan đến tích hợp trong khi báo cáo các khoản lỗ đáng kể.

Tóm tắt

Quý 2 của BioNTech phản ánh quá trình chuyển đổi đang tiếp diễn từ sự phụ thuộc vào vaccine COVID-19 sang danh mục ung thư rộng hơn. Nhu cầu vaccine thấp hơn và nền chi phí phát triển, hành chính cao đã làm tăng cả lỗ theo IFRS lẫn lỗ điều chỉnh, trong khi các tác động vốn lưu động và phi tiền mặt giữ dòng tiền hoạt động quý ở mức dương nhẹ. Các hạng mục chính cần theo dõi là việc thực hiện triển vọng doanh thu đã điều chỉnh, ghi nhận doanh thu hợp tác trong nửa cuối năm, kỷ luật chi phí và dữ liệu từ danh mục ung thư giai đoạn muộn đang mở rộng của công ty.