BioNTech quý 2/2026: Doanh thu giảm 59,5%, lỗ IFRS nới rộng

BioNTech (Nasdaq: BNTX) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 105,6 triệu EUR, giảm 59,5% so với 260,8 triệu EUR cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ EPS pha loãng theo IFRS nới rộng lên 3,24 EUR từ 1,60 EUR. Nhu cầu vắc xin COVID-19 thấp hơn, cơ sở chi phí cao hơn và các khoản chi phí ưu tiên hóa danh mục đã đẩy lỗ ròng IFRS lên 820,8 triệu EUR, dù dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý vẫn dương 10,5 triệu EUR và tiền mặt cùng các khoản đầu tư chứng khoán đạt tổng cộng 16,6 tỷ EUR.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu giảm chủ yếu do nhu cầu thấp hơn đối với các vắc xin COVID-19 của BioNTech. Tuy vậy, giá vốn hàng bán tăng từ 76,4 triệu EUR lên 97,0 triệu EUR, làm giảm mạnh lợi nhuận gộp tạo ra trong quý.

Lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận gộp là các phép tính xấp xỉ dựa trên doanh thu và giá vốn hàng bán được báo cáo. Các số liệu điều chỉnh là chỉ tiêu phi IFRS và cần được xem xét cùng với kết quả IFRS của BioNTech.

Hiệu quả thương mại và danh mục phát triển

Vắc xin COVID-19 vẫn là nguồn gây áp lực chính lên doanh thu thương mại. BioNTech cho biết nhu cầu toàn cầu suy yếu hơn và lượng tồn kho vắc xin hiện có tại Đức sẽ được sử dụng trong mùa tiêm chủng năm 2026. Riêng biệt, Ủy ban châu Âu đã phê duyệt vắc xin đơn giá thích ứng biến thể XFG của Pfizer-BioNTech vào tháng 7 cho mùa tiêm chủng 2026–2027.

Danh mục phát triển ung thư tiếp tục chuyển sang giai đoạn phát triển muộn hơn. BioNTech đang triển khai 14 thử nghiệm then chốt và đã khởi động sáu thử nghiệm trong nửa đầu năm, gồm năm thử nghiệm liên quan đến pumitamig và một thử nghiệm đánh giá liên hợp kháng thể-thuốc nhắm đích B7-H3 elfetabart drozuntecan.

Pumitamig đang được đánh giá trong bảy thử nghiệm then chốt. Dữ liệu Giai đoạn 2 ở ung thư phổi không tế bào nhỏ tuyến đầu cho thấy hoạt tính đáng khích lệ trên các mô bệnh học khối u và mức biểu hiện PD-L1 khác nhau, trong khi phần Giai đoạn 3 của nghiên cứu ROSETTA Lung-02 đang tuyển bệnh nhân. BioNTech cũng dự kiến có phân tích tạm thời trong năm 2026 từ chương trình gotistobart Giai đoạn 3 và phân tích chính trong quý 4 từ thử nghiệm DYNASTY-Breast02 Giai đoạn 3 đối với trastuzumab pamirtecan.

BioNTech cũng công bố chuyển giao lãnh đạo. Guido Oelkers được bổ nhiệm kế nhiệm nhà đồng sáng lập Ugur Sahin làm CEO và dự kiến nhậm chức chậm nhất vào ngày 1 tháng 2 năm 2027.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi tiêu R&D phản ánh mức đầu tư cao hơn vào các chương trình miễn dịch ung thư học và liên hợp kháng thể-thuốc, đặc biệt là pumitamig và gotistobart, cũng như các khoản suy giảm giá trị tài sản vô hình và việc hợp nhất hoạt động của CureVac được mua lại vào cuối năm 2025. Chi tiêu thấp hơn cho các chương trình không trọng tâm và cơ chế chia sẻ chi phí hợp tác đã bù đắp một phần các mức tăng này.

Chi phí SG&A tăng 44,0% do công tác trước khi ra mắt sản phẩm, mở rộng hoạt động thương mại, hoạt động của CureVac và đầu tư vào mở rộng quy trình cùng hạ tầng hoạch định nguồn lực doanh nghiệp. Các khoản giảm chi phí gắn với việc ưu tiên hóa danh mục và kỷ luật chi tiêu chặt chẽ hơn đã bù đắp một phần.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý vẫn dương nhẹ dù lỗ ròng 820,8 triệu EUR. Các yếu tố điều chỉnh chủ yếu gồm 266,1 triệu EUR khấu hao, phân bổ và suy giảm giá trị; khoản giảm 366,0 triệu EUR của các khoản phải thu, tài sản hợp đồng và tài sản khác; cùng đóng góp 224,7 triệu EUR vào vốn lưu động từ thay đổi của các khoản phải trả và nợ phải trả khác. Trong nửa đầu năm, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 410,5 triệu EUR, so với âm 634,2 triệu EUR một năm trước.

Tại ngày 30 tháng 6, BioNTech nắm giữ 9,74 tỷ EUR tiền mặt và các khoản tương đương tiền, cùng 6,89 tỷ EUR đầu tư chứng khoán ngắn hạn và dài hạn, đưa tổng các khoản đầu tư thanh khoản lên 16,63 tỷ EUR. Trong quý 2, công ty đã mua lại 1,69 triệu ADS với giá trung bình 89,50 USD theo chương trình được phê duyệt mua lại tối đa 1,0 tỷ USD đến ngày 6 tháng 5 năm 2027.

Suy giảm giá trị và chi phí ưu tiên hóa làm tăng lỗ IFRS

Chênh lệch giữa kết quả IFRS và kết quả điều chỉnh của BioNTech là đáng kể trong quý 2. Công ty đã loại trừ 160,9 triệu EUR các khoản liên quan đến suy giảm giá trị và 97,6 triệu EUR chi phí tái cấu trúc liên quan đến nhân viên khỏi kết quả điều chỉnh, qua đó giảm lỗ hoạt động được báo cáo từ 948,1 triệu EUR xuống mức điều chỉnh là 689,6 triệu EUR.

Các điều chỉnh tương tự đã giảm lỗ ròng từ 820,8 triệu EUR theo IFRS xuống 562,3 triệu EUR trên cơ sở điều chỉnh. Trong chi phí R&D, khoản lỗ suy giảm giá trị tài sản vô hình 73,9 triệu EUR tạo nên chênh lệch giữa chi phí IFRS 551,0 triệu EUR và chi phí điều chỉnh 477,1 triệu EUR. Những số liệu này cho thấy cả hoạt động đang diễn ra và các biện pháp ưu tiên hóa danh mục đều góp phần làm khoản lỗ quý nới rộng.

Dự báo năm 2026

BioNTech hạ phạm vi dự báo doanh thu cả năm do nhu cầu vắc xin COVID-19 suy yếu hơn, việc sử dụng hàng tồn kho hiện có tại Đức và việc lùi thời điểm ghi nhận doanh thu theo mốc từ một chương trình R&D được cấp quyền ra ngoài năm 2026. Công ty cũng giảm chi tiêu R&D điều chỉnh dự kiến khi ưu tiên danh mục phát triển giai đoạn muộn, trong khi giữ nguyên dự báo SG&A.

BioNTech tiếp tục kỳ vọng phần lớn doanh thu năm 2026 sẽ được ghi nhận trong nửa cuối năm, đặc biệt là quý 3, khi công ty dự kiến ghi nhận 613 triệu EUR doanh thu hợp tác từ Bristol Myers Squibb.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Nhu cầu vắc xin tiếp tục suy yếu: Nhu cầu toàn cầu mềm hơn là nguyên nhân chính dẫn đến cả đà giảm doanh thu quý lẫn việc hạ dự báo cả năm. Lượng tồn kho hiện có tại Đức tạo thêm một hạn chế cho mùa tiêm chủng năm 2026.
• Tập trung và thời điểm ghi nhận doanh thu: Phần lớn doanh thu cả năm được kỳ vọng vào nửa cuối năm, bao gồm 613 triệu EUR doanh thu hợp tác dự kiến từ BMS trong quý 3. Các thay đổi về thời điểm ghi nhận doanh thu hợp tác hoặc doanh thu theo mốc có thể ảnh hưởng đáng kể đến các kỳ báo cáo.
• Chi tiêu cao trước khi thương mại hóa sản phẩm ung thư: BioNTech đang tài trợ cho nhiều thử nghiệm then chốt, hoạt động trước khi ra mắt và hạ tầng thương mại trong khi doanh thu sản phẩm hiện tại đang giảm. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong nửa đầu năm vẫn âm dù đã cải thiện so với năm trước.
• Triển khai lâm sàng và quy định: Quá trình chuyển đổi của công ty sang doanh nghiệp ung thư với nhiều sản phẩm phụ thuộc vào kết quả thử nghiệm then chốt, hồ sơ nộp cơ quan quản lý và các phê duyệt đối với một số chương trình thử nghiệm.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của BioNTech phản ánh sự sụt giảm mạnh của doanh thu vắc xin COVID-19, song song với việc tiếp tục đầu tư vào ung thư học, hạ tầng thương mại và ưu tiên hóa danh mục. Chi phí suy giảm giá trị và tái cấu trúc làm gia tăng lỗ IFRS, trong khi biến động vốn lưu động giúp dòng tiền từ hoạt động kinh doanh quý duy trì dương nhẹ và công ty vẫn nắm giữ 16,6 tỷ EUR tiền mặt cùng các khoản đầu tư chứng khoán. Các vấn đề chính trong ngắn hạn là việc thực hiện theo dự báo doanh thu đã hạ, ghi nhận doanh thu hợp tác dự kiến trong nửa cuối năm và các kết quả sắp tới từ các nghiên cứu ung thư giai đoạn muộn.