LyondellBasell quý 2 năm 2026: Doanh thu tăng gần 20% so với cùng kỳ

LyondellBasell (NYSE: LYB) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 9,177 tỷ USD, tăng khoảng 20% so với 7,658 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 1,71 USD từ 0,34 USD. Các thị trường bị hạn chế nguồn cung đã cải thiện chênh lệch giá polymer và giá đồng sản phẩm, đưa EBITDA không bao gồm các khoản mục được xác định lên 2,127 tỷ USD, dù các khoản mục liên quan đến thoái vốn và các khoản mục được xác định khác làm giảm lợi nhuận GAAP. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 752 triệu USD.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu và lợi nhuận tăng khi bất ổn địa chính trị làm gián đoạn nguồn cung toàn cầu và tạo ra điều kiện thị trường thuận lợi hơn trên các mảng kinh doanh của LYB. Công ty đã tăng sản lượng tại các tài sản có lợi thế ở Bắc Mỹ và áp dụng các biện pháp thương mại để tận dụng biên lợi nhuận polymer và mức giá được cải thiện.

Chênh lệch giữa kết quả GAAP và non-GAAP là đáng kể. LYB ghi nhận 842 triệu USD các khoản mục được xác định sau thuế, tương đương 2,59 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, đưa lợi nhuận ròng không bao gồm các khoản mục được xác định lên 1,401 tỷ USD, so với lợi nhuận ròng GAAP là 559 triệu USD.

Các khoản tiền được tính bằng USD. EBITDA và các chỉ tiêu không bao gồm các khoản mục được xác định là chỉ tiêu non-GAAP; các thay đổi so với cùng kỳ mang tính xấp xỉ được tính từ dữ liệu do công ty công bố.

Hiệu quả kinh doanh và các mảng hoạt động

Olefin & Polyolefin—Châu Mỹ cải thiện đáng kể so với quý đầu tiên. Nguồn cung toàn cầu thắt chặt hơn đã hỗ trợ biên lợi nhuận polymer và giá đồng sản phẩm, trong khi LYB vận hành các tài sản có lợi thế tại Bắc Mỹ với công suất sử dụng khoảng 90% để đáp ứng nhu cầu khách hàng.

Olefin & Polyolefin—Châu Âu, Châu Á và Quốc tế cũng hưởng lợi từ chênh lệch giá polymer mở rộng do gián đoạn chuỗi cung ứng. Đóng góp mạnh hơn từ các liên doanh đã hỗ trợ thêm cho kết quả này.

Chất trung gian và Dẫn xuất tạo ra lợi nhuận cao hơn khi biên lợi nhuận cải thiện trên các mảng oxyfuels, methanol và các dẫn xuất propylene oxide. Sự cố ngừng hoạt động ngoài kế hoạch tại Bayport PO/TBA đã bù trừ một phần các lợi ích này, song cơ sở đã khởi động lại vào tháng 6 và kết thúc quý với mức vận hành tối đa.

Thoái vốn tại châu Âu làm giảm lợi nhuận GAAP dù cải thiện danh mục

LYB đã hoàn tất việc bán bốn tài sản tại châu Âu trong quý, במסגרת nỗ lực giảm chi phí cơ cấu và tăng tỷ trọng danh mục gắn với nguồn nguyên liệu đầu vào có lợi thế. Ban lãnh đạo cho biết giao dịch này sẽ giúp công ty có nền tảng tài sản linh hoạt và có khả năng chống chịu cao hơn.

Tác động tài chính tức thời là tiêu cực đối với lợi nhuận theo báo cáo. Các khoản mục được xác định bao gồm khoản lỗ trước thuế 734 triệu USD từ thương vụ bán tài sản và khoản giảm giá trị tài sản trước thuế 74 triệu USD. Quý này cũng bao gồm khoản đóng góp tiền mặt 310 triệu USD liên quan đến việc thoái vốn. Những khoản mục này giải thích phần lớn chênh lệch giữa EPS GAAP là 1,71 USD và EPS không bao gồm các khoản mục được xác định là 4,30 USD.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

LYB tạo ra 752 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dù vốn lưu động đã sử dụng tiền mặt. Việc sử dụng vốn lưu động phản ánh mức giá cao hơn và công suất vận hành tăng lên khi công ty ứng phó với gián đoạn nguồn cung và các cơ hội thị trường thuận lợi hơn.

Chi tiêu vốn là 270 triệu USD, trong khi cổ tức mang lại 224 triệu USD cho cổ đông. Cuối quý, LYB nắm giữ 2,630 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, đồng thời có tổng thanh khoản sẵn có là 7,090 tỷ USD.

Công ty tiếp tục đặt mục tiêu tạo thêm 500 triệu USD tiền mặt từ Kế hoạch Cải thiện Tiền mặt vào cuối năm 2026, chủ yếu thông qua cắt giảm chi phí cố định và giảm chi tiêu vốn. Các ưu tiên về bảng cân đối kế toán gồm giảm đòn bẩy một cách kỷ luật và thanh toán khoản nợ đến hạn theo lịch vào tháng 9.

Triển vọng hoạt động quý 3

LYB dự kiến công suất sử dụng O&P tại Bắc Mỹ sẽ giảm so với mức khoảng 90% trong quý 2. Hoạt động bảo dưỡng theo kế hoạch, bao gồm thời gian ngừng hoạt động tại cơ sở Clinton, sẽ ảnh hưởng đến sản lượng polyolefin trong nửa cuối năm, trong khi việc khởi động lại Bayport sẽ hỗ trợ sản lượng I&D cao hơn.

Ban lãnh đạo dự kiến các điều kiện tại Trung Đông sẽ tiếp tục là nguồn biến động đối với chuỗi cung ứng năng lượng và hóa dầu. Công ty cho rằng quá trình phục hồi nguồn cung bị ảnh hưởng bởi xung đột có thể kéo dài sang năm 2027. Mặc dù LYB không dự báo sự suy giảm đáng kể tại các thị trường đầu cuối chủ chốt, bất định về giá trong ngắn hạn có thể tạm thời làm thay đổi mô hình mua hàng của khách hàng.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Biến động năng lượng và hóa dầu: Bất định xung quanh nguồn cung từ Trung Đông có thể tiếp tục tạo ra các thay đổi đáng kể về chi phí nguyên liệu đầu vào, giá sản phẩm và biên lợi nhuận.
• Thay đổi mô hình mua hàng của khách hàng: Bất định về giá trong ngắn hạn có thể khiến khách hàng trì hoãn hoặc điều chỉnh hoạt động mua hàng, ngay cả khi nhu cầu thị trường đầu cuối không suy giảm đáng kể.
• Thời gian ngừng hoạt động theo kế hoạch và công suất sử dụng thấp hơn: Hoạt động bảo dưỡng tại Clinton và tỷ lệ vận hành quý 3 thấp hơn mức quý 2 tại O&P Bắc Mỹ có thể hạn chế sản lượng polyolefin trong nửa cuối năm.
• Độ tin cậy vận hành: Sự cố ngừng hoạt động tại Bayport đã làm giảm kết quả I&D quý 2, cho thấy mức độ nhạy cảm của mảng này trước các gián đoạn sản xuất ngoài kế hoạch.
• Thực hiện kế hoạch tiền mặt: Việc đạt mục tiêu 500 triệu USD tiền mặt tăng thêm phụ thuộc phần lớn vào việc thực hiện cắt giảm chi phí cố định và duy trì chi tiêu vốn thấp hơn.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của LyondellBasell phản ánh sự cải thiện mạnh về điều kiện thương mại khi gián đoạn nguồn cung toàn cầu làm mở rộng chênh lệch giá polymer và hỗ trợ công suất sử dụng cao hơn. Lợi nhuận nền tảng tăng đáng kể, nhưng việc bán tài sản tại châu Âu đã tạo ra chênh lệch lớn giữa kết quả GAAP và non-GAAP, đồng thời ảnh hưởng đến dòng tiền. Các yếu tố chính cần theo dõi là tỷ lệ vận hành quý 3, thời gian ngừng hoạt động theo kế hoạch tại Clinton, sản lượng Bayport sau khi khởi động lại, biến động của thị trường hóa dầu và việc thực hiện Kế hoạch Cải thiện Tiền mặt.