Chevron quý 2 năm 2026: Doanh thu tăng 51%, EPS đạt 6,11 USD

Kết quả tài chính cốt lõi

Chevron hưởng lợi từ sự kết hợp giữa giá và sản lượng cao hơn. Giá giao ngay Brent bình quân tăng từ 68 USD lên 104 USD/thùng, trong khi sản lượng dầu quy đổi toàn cầu tăng 20%. Biên lợi nhuận sản phẩm tinh chế cao hơn cũng làm tăng đáng kể lợi nhuận hạ nguồn.

Kết quả theo báo cáo và kết quả điều chỉnh tương đối sát nhau. Quý này bao gồm khoản lãi 230 triệu USD từ bán tài sản, 86 triệu USD chi phí dàn xếp lương hưu và tác động bất lợi 49 triệu USD từ ngoại tệ; lợi nhuận điều chỉnh đạt 12,0 tỷ USD, so với lợi nhuận theo báo cáo 12,1 tỷ USD.

Diễn biến hoạt động và các mảng kinh doanh

Lợi nhuận thượng nguồn tăng gấp ba lên 8,18 tỷ USD nhờ giá thực hiện đối với sản phẩm lỏng cao hơn, kết hợp với tăng trưởng sản lượng từ các tài sản có nguồn gốc từ Hess, Lưu vực Permian và Vịnh Mỹ. Sản lượng thượng nguồn tại Mỹ lập kỷ lục theo quý, dù giá thực hiện khí tự nhiên nội địa thấp hơn cùng chi phí khấu hao, cạn kiệt và phân bổ cao hơn đã bù trừ một phần lợi ích này.

Lợi nhuận hạ nguồn tăng lên 4,87 tỷ USD từ 737 triệu USD. Các nhà máy lọc dầu của Chevron tại Mỹ đạt mức thông lượng dầu thô qua các phân xưởng kỷ lục và vận hành với mức sử dụng công suất trên 97%, trong khi biên lợi nhuận sản phẩm tinh chế cao hơn hỗ trợ lợi nhuận tại cả Mỹ và quốc tế. Kết quả hạ nguồn quốc tế cũng bao gồm các tác động thời điểm thuận lợi, khoản lãi từ bán tài sản và biến động ngoại tệ thuận lợi.

Hoạt động quốc tế cho thấy sự phân hóa rõ nhất. Sản lượng thượng nguồn tăng bất chấp việc cắt giảm sản lượng tại Vùng Phân chia giữa Saudi Arabia và Kuwait, nhưng gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông đã làm giảm đầu vào tại các nhà máy lọc dầu quốc tế và doanh số sản phẩm. Nhu cầu xăng và dầu diesel thấp hơn gây thêm áp lực lên sản lượng hạ nguồn.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Dòng tiền hoạt động không tính vốn lưu động đạt 19,7 tỷ USD, tăng từ 8,3 tỷ USD. Điều này cho thấy mức tăng dòng tiền không chỉ đến từ những biến động thuận lợi của vốn lưu động, mặc dù các biến động này đã góp phần vào dòng tiền hoạt động theo báo cáo.

Chi tiêu vốn tăng từ 3,7 tỷ USD lên 4,5 tỷ USD, chủ yếu do đầu tư vào các tài sản có nguồn gốc từ Hess, và được bù trừ một phần bởi chi tiêu thấp hơn tại Lưu vực Permian. Sau chi tiêu vốn, dòng tiền tự do đạt 18,1 tỷ USD; dòng tiền tự do điều chỉnh, không bao gồm các tác động thời điểm của vốn lưu động và bao gồm các khoản mục bán tài sản cùng tài trợ liên kết được nêu cụ thể, đạt 15,4 tỷ USD.

Chevron giảm tổng nợ 8,4 tỷ USD trong quý. Tỷ lệ nợ trên CFFO giảm từ 0,9 lần cùng kỳ năm trước xuống 0,8 lần, trong khi tỷ lệ nợ ròng trên CFFO giảm từ 0,8 lần xuống 0,6 lần. Hội đồng quản trị cũng công bố cổ tức theo quý 1,78 USD/cổ phiếu, thanh toán ngày 10 tháng 9 năm 2026 cho cổ đông có tên trong danh sách vào ngày 19 tháng 8.

Tài sản Hess nâng sản lượng khi hiệp lực đạt 1,5 tỷ USD

Các tài sản có nguồn gốc từ Hess đóng góp lớn vào mức tăng 20% của sản lượng toàn cầu, đồng thời hỗ trợ tăng trưởng sản lượng thượng nguồn tại cả Mỹ và quốc tế. Thương vụ mua lại cũng làm tăng chi phí khấu hao, cạn kiệt và phân bổ của Chevron, đồng thời góp phần làm tăng chi tiêu vốn, cho thấy sản lượng bổ sung đi kèm với cơ sở đầu tư và chi phí lớn hơn.

Chevron báo cáo 1,5 tỷ USD hiệp lực Hess theo mức vận hành thường niên trong vòng một năm kể từ khi hoàn tất thương vụ mua lại. Con số này cao hơn 50% so với mục tiêu ban đầu và đạt được sớm hơn kế hoạch. Riêng biệt, công ty đạt 3 tỷ USD cắt giảm chi phí cơ cấu theo mức vận hành thường niên so với mức năm 2024, hoàn thành mục tiêu này sớm sáu tháng trong một chương trình rộng hơn đặt mục tiêu từ 3 tỷ USD đến 4 tỷ USD vào cuối năm 2026.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO Mike Wirth cho rằng kết quả của quý đến từ đầu tư có kỷ luật, độ tin cậy của tài sản và việc thực thi trên các hoạt động thượng nguồn và lọc dầu. Ban lãnh đạo nhấn mạnh kiểm soát chi phí, đồng thời thừa nhận sự bất định địa chính trị và biến động thị trường.

Chevron cũng ký hợp đồng mua điện 20 năm để cung cấp khoảng 2,67 gigawatt điện năng sau công tơ cho một trung tâm dữ liệu Microsoft tại Tây Texas. Công ty mô tả thỏa thuận này là một phần trong nỗ lực tạo ra dòng tiền bền vững từ nhu cầu điện đang tăng, nhưng không công bố đóng góp tài chính dự kiến của dự án.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp xác định hai giao dịch bán gần đây của giám đốc John B. Hess Jr., với tổng giá trị được báo cáo khoảng 109,4 triệu USD. Hồ sơ không nêu lý do thực hiện giao dịch, do đó không xác lập quan điểm của người nội bộ này về triển vọng của Chevron.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Rủi ro giá hàng hóa: Giá Brent bình quân tăng từ 68 USD lên 104 USD/thùng là động lực lợi nhuận quan trọng. Thay đổi về giá thực hiện dầu thô hoặc khí tự nhiên có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận thượng nguồn và dòng tiền.
• Gián đoạn địa chính trị và nguồn cung: Xung đột tại Trung Đông gây ra việc cắt giảm sản lượng thượng nguồn tại Vùng Phân chia, đồng thời làm giảm thông lượng lọc dầu quốc tế và doanh số sản phẩm.
• Áp lực nhu cầu nhiên liệu: Doanh số sản phẩm tinh chế tại Mỹ giảm 4% do nhu cầu xăng thấp hơn, trong khi doanh số quốc tế giảm 13% do gián đoạn và nhu cầu xăng, dầu diesel thấp hơn.
• Các lợi ích về thời điểm và ngoài hoạt động: Kết quả bao gồm 1,4 tỷ USD tác động thời điểm thuận lợi và khoản lãi 230 triệu USD từ bán tài sản; các yếu tố này cần được tách biệt khỏi hiệu quả hoạt động định kỳ khi so sánh các giai đoạn.
• Tích hợp và thực thi: Tài sản Hess làm tăng sản lượng nhưng cũng nâng chi phí khấu hao và chi tiêu vốn. Việc duy trì lợi ích từ thương vụ mua lại phụ thuộc vào hiệu quả vận hành liên tục và việc đạt được các hiệu quả dự kiến.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm 2026 của Chevron phản ánh giá hàng hóa cao hơn, sản lượng kỷ lục, sản lượng từ Hess được mua lại và biên lợi nhuận lọc dầu mạnh hơn. Các yếu tố này nâng lợi nhuận và dòng tiền, đồng thời cho phép công ty giảm nợ, dù các tác động thời điểm thuận lợi cũng đóng góp vào kết quả. So sánh trong tương lai sẽ phụ thuộc vào giá hàng hóa, biên lợi nhuận lọc dầu, nhu cầu nhiên liệu, gián đoạn địa chính trị và khả năng của Chevron trong việc duy trì sản lượng cũng như tiết kiệm chi phí từ quá trình tích hợp Hess.