onsemi quý 2 tài chính 2026: Doanh thu tăng 9%, FCF gần gấp 4 lần

onsemi (Nasdaq: ON) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 1,6035 tỷ USD, tăng 9% so với 1,4687 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng GAAP tăng lên 0,56 USD từ 0,41 USD. Biên lợi nhuận gộp GAAP tăng 80 điểm cơ bản lên 38,4%, còn dòng tiền tự do đạt 425,4 triệu USD, gần gấp bốn lần mức cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng tập trung ở PSG; ban lãnh đạo cho biết nhu cầu liên quan đến AI mạnh hơn và việc ứng dụng các giải pháp Treo cùng giải pháp điện áp cao gia tăng.

Kết quả tài chính cốt lõi

Trong quý kết thúc ngày 3 tháng 7 năm 2026, lợi nhuận gộp tăng nhanh hơn doanh thu, trong khi chi phí hoạt động GAAP gần như không đổi so với cùng kỳ năm trước. Điều này đưa biên lợi nhuận hoạt động GAAP lên 16,1% từ 13,2% và làm lợi nhuận ròng thuộc về onsemi tăng khoảng 33%.

Các kết quả non-GAAP cho thấy sự cải thiện tương tự trong hoạt động kinh doanh cơ bản. Biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP tăng lên 20,8% từ 17,3%, trong khi EPS pha loãng non-GAAP tăng khoảng 40%.

Dòng tiền tự do là thước đo non-GAAP được onsemi định nghĩa là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ chi phí mua sắm bất động sản, nhà xưởng và thiết bị. Các chỉ tiêu non-GAAP khác không bao gồm chi phí tái cấu trúc, khấu hao, chi phí liên quan đến mua lại và các khoản mục đặc biệt bổ sung.

Hoạt động kinh doanh và kết quả theo phân khúc

PSG tạo ra gần như toàn bộ mức tăng doanh thu so với cùng kỳ của công ty. Doanh thu của phân khúc này tăng 130,8 triệu USD, so với mức tăng 134,8 triệu USD của toàn onsemi, tức PSG đóng góp khoảng 97% mức tăng hợp nhất.

AMG vẫn là phân khúc duy nhất ghi nhận doanh thu giảm so với cùng kỳ, trong khi ISG tăng so với năm trước nhưng giảm so với quý liền trước.

Ban lãnh đạo mô tả trung tâm dữ liệu AI là mảng kinh doanh tăng trưởng nhanh nhất của onsemi và hiện kỳ vọng doanh thu của mảng này sẽ tăng hơn gấp đôi trong năm 2026. Công ty nhấn mạnh vai trò mở rộng trong hệ sinh thái NVIDIA MGX, các chiến thắng nền tảng trung tâm dữ liệu AI với Great Wall và việc ra mắt danh mục nguồn gallium nitride GaNEXUS.

Ngoài hạ tầng AI, onsemi cho biết các giải pháp nguồn điện của họ sẽ hỗ trợ nền tảng R2 của Rivian. Công ty cũng công bố kế hoạch mua lại Synaptics để mở rộng sang lĩnh vực điện toán kết nối, mô tả giao dịch này có tính bổ sung đối với hồ sơ biên lợi nhuận gộp; thông cáo không nêu các điều khoản giao dịch.

Biên lợi nhuận gộp cải thiện và chi phí ổn định làm tăng đòn bẩy hoạt động

Biên lợi nhuận gộp GAAP tăng lên 38,4% từ 37,6% một năm trước, dù gần như không thay đổi so với mức 38,5% trong quý 1 năm tài chính 2026. Biên lợi nhuận gộp non-GAAP đạt 39,3%, tăng từ 37,6% trong quý 2 năm tài chính 2025.

Đồng thời, chi phí hoạt động GAAP về cơ bản không đổi, ở mức 357,7 triệu USD so với 358,5 triệu USD. Chi phí hoạt động non-GAAP giảm nhẹ xuống 296,8 triệu USD từ 297,7 triệu USD. Tăng trưởng doanh thu, mở rộng biên lợi nhuận và việc kiểm soát chi phí cốt lõi đã kết hợp để nâng biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP thêm 350 điểm cơ bản.

Sự cải thiện theo quý của khả năng sinh lời GAAP cũng phản ánh chi phí tái cấu trúc thấp hơn. Chi phí tái cấu trúc, suy giảm giá trị tài sản và các khoản phí khác giảm xuống 41,2 triệu USD từ 329,3 triệu USD trong quý 1 năm tài chính 2026, hỗ trợ biên lợi nhuận hoạt động GAAP phục hồi từ âm 3,5% lên dương 16,1%. Biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP cũng cải thiện theo quý, nhưng chỉ 170 điểm cơ bản, cho thấy các khoản mục đặc biệt đã khuếch đại sự phục hồi theo GAAP.

Vốn lưu động và chi tiêu vốn thấp hơn làm tăng mạnh dòng tiền

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng 275,4 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, nhanh hơn đáng kể so với mức tăng của lợi nhuận ròng. Một yếu tố đóng góp lớn là biến động tài sản và nợ phải trả hoạt động, tạo ra 44,6 triệu USD tiền mặt trong quý 2 năm tài chính 2026 sau khi sử dụng 199,8 triệu USD một năm trước đó — một chuyển biến tích cực khoảng 244 triệu USD.

Chi tiêu vốn cũng giảm xuống 34,3 triệu USD từ 78,2 triệu USD. Sự kết hợp giữa dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cao hơn và chi tiêu vốn thấp hơn đã đưa biên dòng tiền tự do lên khoảng 27%, so với khoảng 7% trong quý 2 năm tài chính 2025.

Tiền mặt và các khoản tương đương tiền tăng lên 3,5145 tỷ USD từ 2,0036 tỷ USD vào cuối quý 1 năm tài chính 2026. Mức tăng này không chỉ đến từ hoạt động kinh doanh: các hoạt động tài trợ tạo ra 1,0441 tỷ USD, bao gồm 1,4737 tỷ USD từ phát hành nợ và các khoản vay. Tổng nợ ngắn hạn và dài hạn đạt khoảng 4,46 tỷ USD vào cuối quý, tăng từ 2,98 tỷ USD nợ dài hạn vào cuối quý 1 năm tài chính 2026.

Công ty cũng báo cáo đã mua lại 332 triệu USD cổ phiếu và cho biết lợi tức dành cho cổ đông từ đầu năm tương đương khoảng 105% dòng tiền tự do. Hoạt động mua lại nên được xem là một hành động phân bổ vốn thay vì bằng chứng về quan điểm của ban lãnh đạo đối với định giá.

Triển vọng quý 3 năm tài chính 2026

Triển vọng quý 3 cho thấy doanh thu và biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện so với quý liền trước. Tại điểm giữa của phạm vi dự báo, doanh thu được định hướng tăng khoảng 6% so với quý 2, trong khi điểm giữa biên lợi nhuận gộp GAAP cao hơn kết quả quý 2 là 250 điểm cơ bản.

Triển vọng này giả định khoảng 402 triệu cổ phiếu pha loãng GAAP và 395 triệu cổ phiếu pha loãng non-GAAP. Chênh lệch dự kiến giữa chi phí hoạt động GAAP và non-GAAP là 15 triệu USD, thấp hơn đáng kể tác động của các khoản mục đặc biệt được ghi nhận trong quý 2.

Nhận định của ban lãnh đạo

CEO Hassane El-Khoury cho rằng kết quả quý này đến từ nhu cầu mạnh hơn, đặc biệt trong các ứng dụng AI, cùng việc khách hàng ứng dụng rộng rãi hơn các sản phẩm Treo và nguồn điện điện áp cao. Phát biểu dự báo cụ thể nhất của ông là: “Trung tâm dữ liệu AI vẫn là mảng kinh doanh tăng trưởng nhanh nhất của chúng tôi, và hiện chúng tôi kỳ vọng doanh thu sẽ tăng hơn gấp đôi trong năm 2026.”

CFO Thad Trent nhấn mạnh đòn bẩy hoạt động, viện dẫn tăng trưởng EPS vượt doanh thu và sự mở rộng của biên dòng tiền tự do. Báo cáo tài chính ủng hộ nhận định này, dù một phần mức tăng dòng tiền đến từ chuyển biến tích cực của vốn lưu động và chi tiêu vốn thấp hơn, thay vì chỉ từ tăng trưởng lợi nhuận.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt sáu tháng được cung cấp cho thấy 393.429 cổ phiếu được phân loại là giao dịch mua trong 17 giao dịch và 245.974 cổ phiếu được bán trong bảy giao dịch, tạo ra số mua ròng 147.455 cổ phiếu. Con số này tương đương 12,5% trong tổng số 1,32 triệu cổ phiếu nội bộ nắm giữ được báo cáo.

Tuy nhiên, các bản ghi chi tiết gần đây chủ yếu là các khoản thưởng cổ phiếu, bao gồm các khoản cấp cổ phiếu với giá bằng 0. Vì vậy, số liệu mua ròng trong sáu tháng không nên được xem tương đương với hoạt động mua cổ phiếu nội bộ trên thị trường mở.

Các bản ghi này mô tả các giao dịch nhưng không xác lập quan điểm của những người nội bộ về kết quả hoạt động tương lai của onsemi.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tăng trưởng tập trung ở PSG. Phân khúc này đóng góp khoảng 97% mức tăng doanh thu so với cùng kỳ của công ty. Doanh thu AMG giảm 2%, khiến tăng trưởng hợp nhất phụ thuộc nhiều hơn vào PSG và nhu cầu liên quan đến AI.
• Dự báo quý 3 đòi hỏi biên lợi nhuận mở rộng đáng kể. Điểm giữa của phạm vi dự báo yêu cầu biên lợi nhuận gộp GAAP tăng 250 điểm cơ bản theo quý. Cơ cấu sản phẩm, nhu cầu và việc tiếp tục kiểm soát chi phí sẽ quan trọng đối với việc đạt được mức cải thiện này.
• Các khoản mục đặc biệt tiếp tục ảnh hưởng đến tính so sánh theo GAAP. Quý 2 bao gồm 75,5 triệu USD điều chỉnh giữa thu nhập hoạt động GAAP và non-GAAP, dù con số này thấp hơn nhiều so với tác động tái cấu trúc cao bất thường trong quý 1.
• Nợ tăng cùng với tiền mặt. Số dư tiền mặt cuối quý được cải thiện, nhưng công ty cũng đã phát hành hoặc vay 1,4737 tỷ USD, đưa tổng nợ ngắn hạn và dài hạn lên khoảng 4,46 tỷ USD.
• Quy mô đóng góp từ AI vẫn chưa được công bố. Ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu trung tâm dữ liệu AI sẽ tăng hơn gấp đôi trong năm 2026, nhưng không công bố cơ sở doanh thu hiện tại, hạn chế khả năng định lượng đóng góp của mảng này vào tăng trưởng hợp nhất của nhà đầu tư.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của onsemi kết hợp tăng trưởng doanh thu 9% với biên lợi nhuận tốt hơn, chi phí cốt lõi được kiểm soát và dòng tiền tự do tăng mạnh. PSG và nhu cầu liên quan đến AI tạo ra phần lớn động lực, trong khi AMG vẫn là yếu tố kìm hãm và một phần cải thiện dòng tiền đến từ vốn lưu động cùng chi tiêu vốn thấp hơn. Dự báo quý 3 cho thấy doanh thu tiếp tục tăng theo quý và biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể, khiến đa dạng hóa phân khúc, khả năng thực thi biên lợi nhuận và số dư nợ cao hơn của công ty trở thành các yếu tố chính cần theo dõi.