Dominion Energy quý 2/2026: EPS hoạt động tăng, lãi GAAP giảm

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu hoạt động của Dominion Energy (NYSE: D) trong quý 2/2026 đạt 4,48 tỷ USD, tăng khoảng 18% so với 3,81 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP giảm từ 0,88 USD xuống 0,37 USD. EPS hoạt động non-GAAP tăng từ 0,75 USD lên 0,79 USD; Dominion Energy Virginia là động lực cho tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi, trong khi các khoản chi phí liên quan đến suy giảm giá trị tài sản và loại bỏ tài sản được điều tiết gây sức ép lên kết quả GAAP.

Doanh thu tăng 670 triệu USD, nhưng tổng chi phí hoạt động tăng 1,44 tỷ USD. Chi phí hoạt động và bảo trì khác, bao gồm suy giảm giá trị tài sản và các khoản chi phí khác, tăng từ 933 triệu USD lên 1,88 tỷ USD; trong khi chi phí nhiên liệu điện và các khoản mua liên quan đến năng lượng khác tăng từ 946 triệu USD lên 1,32 tỷ USD.

Mức tăng chi phí này khiến lợi nhuận hoạt động theo GAAP giảm mạnh. Trái lại, lợi nhuận hoạt động non-GAAP của Dominion Energy — loại trừ các khoản mục thị trường, suy giảm giá trị, loại bỏ tài sản và các khoản mục khác được xác định — tăng 63 triệu USD.

Số cổ phiếu pha loãng cao hơn đã góp phần khiến EPS hoạt động tăng chậm hơn tổng lợi nhuận hoạt động.

Hiệu quả kinh doanh và các phân khúc

Dominion Energy Virginia đóng góp toàn bộ mức tăng lợi nhuận hoạt động hợp nhất. Mức cải thiện 121 triệu USD của phân khúc này không chỉ bù đắp mà còn vượt mức kết quả yếu hơn tại Dominion Energy South Carolina, Contracted Energy, cùng Corporate and Other.

Dominion Energy Virginia được hưởng lợi từ 105 triệu USD tác động của đợt rà soát hai năm một lần năm 2025, 79 triệu USD đóng góp từ lợi nhuận vốn chủ sở hữu theo rider và 23 triệu USD từ mức sử dụng của khách hàng cùng các yếu tố khác. Các yếu tố tích cực này bị bù trừ một phần bởi chi phí công suất điện cao hơn, tác động của tín dụng thuế sản xuất điện hạt nhân, khấu hao, cùng chi phí nhân sự và hành chính.

Kết quả tại South Carolina gần như đi ngang, khi mức sử dụng của khách hàng cao hơn và các tác động từ hồ sơ điều chỉnh giá được bù trừ bởi khấu hao cùng các yếu tố khác. Mức cải thiện biên lợi nhuận 28 triệu USD của Contracted Energy bị lấn át bởi chi phí lãi vay, khấu hao và các khoản mục khác cao hơn. Corporate and Other suy giảm chủ yếu do chi phí lãi vay ròng làm giảm 51 triệu USD đóng góp so với cùng kỳ năm trước.

Chi phí suy giảm giá trị tài sản lấn át tăng trưởng doanh thu trong kết quả GAAP

Chênh lệch giữa lợi nhuận GAAP và lợi nhuận hoạt động là vấn đề kế toán quan trọng nhất trong quý. Dominion Energy ghi nhận 340 triệu USD lợi nhuận ròng theo GAAP, nhưng lợi nhuận hoạt động đạt 712 triệu USD, tạo ra khoản điều chỉnh đối chiếu sau thuế 372 triệu USD.

Khoản đối chiếu quý 2 bao gồm 626 triệu USD suy giảm giá trị tài sản không thuộc diện điều tiết và các khoản chi phí khác, 153 triệu USD chi phí loại bỏ tài sản được điều tiết và các khoản chi phí khác, cùng tác động định giá theo giá thị trường 69 triệu USD từ hoạt động phòng ngừa rủi ro kinh tế. Các khoản mục này được bù trừ một phần bởi khoản lãi 495 triệu USD từ các quỹ tín thác ngừng hoạt động nhà máy hạt nhân.

So sánh cùng kỳ năm trước diễn biến theo chiều ngược lại: lợi nhuận GAAP quý 2/2025 cao hơn lợi nhuận hoạt động 111 triệu USD. Mức dịch chuyển 483 triệu USD so với cùng kỳ trong các khoản điều chỉnh giải thích vì sao lợi nhuận hoạt động tăng 63 triệu USD, dù lợi nhuận ròng theo GAAP giảm 420 triệu USD.

Triển vọng lợi nhuận

Dominion Energy tái khẳng định dự báo EPS hoạt động cả năm 2026, cũng như định hướng về tín dụng, cổ tức và tăng trưởng dài hạn đã công bố trong cuộc gọi công bố kết quả quý 4/2025. Công ty không đưa ra dự báo GAAP tương ứng vì không thể ước tính tác động tổng hợp trong tương lai của các khoản mục bị loại trừ khỏi lợi nhuận hoạt động.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy 10 giao dịch được báo cáo gần nhất là các khoản thưởng cổ phiếu cho giám đốc, ghi nhận ngày 5 hoặc 7/5/2026, thay vì mua hoặc bán trên thị trường mở. Dữ liệu này cũng báo cáo riêng rằng không có hoạt động mua hoặc bán nội bộ trong sáu tháng trước đó.

Bản thân các khoản thưởng này không cho thấy liệu người nội bộ kỳ vọng triển vọng của công ty sẽ cải thiện hay xấu đi.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Biến động lợi nhuận GAAP: Suy giảm giá trị tài sản, loại bỏ tài sản được điều tiết, biến động phòng ngừa rủi ro và kết quả từ quỹ tín thác ngừng hoạt động nhà máy hạt nhân đã tạo ra chênh lệch 372 triệu USD giữa lợi nhuận GAAP và lợi nhuận hoạt động quý 2.
• Rủi ro thu hồi chi phí tài sản: Trong nửa đầu năm 2026, chi phí loại bỏ tài sản được điều tiết và các khoản chi phí khác bao gồm các chi phí liên quan đến phần chi tiêu của Virginia Power cho dự án Coastal Virginia Offshore Wind, vốn không được kỳ vọng sẽ thu hồi từ khách hàng.
• Áp lực chi phí lãi vay và vận hành: Chi phí lãi vay và các khoản liên quan tăng từ 505 triệu USD lên 555 triệu USD. Chi phí lãi vay cũng làm giảm đóng góp vào lợi nhuận hoạt động tại Contracted Energy và Corporate and Other.
• Phụ thuộc vào Dominion Energy Virginia: Mức cải thiện 121 triệu USD của phân khúc Virginia đã bù đắp khoảng 58 triệu USD suy giảm tổng cộng tại các nhóm phân khúc còn lại, khiến tăng trưởng hợp nhất tập trung ở một mảng kinh doanh.
• Pha loãng cổ phiếu: Số cổ phiếu pha loãng bình quân tăng khoảng 3,4%, khiến tăng trưởng EPS hoạt động thấp hơn mức tăng của tổng lợi nhuận hoạt động.

Tóm tắt

Doanh thu và lợi nhuận hoạt động non-GAAP quý 2/2026 của Dominion Energy tăng, dẫn dắt bởi Dominion Energy Virginia, nhưng các khoản chi phí liên quan đến suy giảm giá trị tài sản, loại bỏ tài sản và chi phí hoạt động cao hơn đã khiến lợi nhuận GAAP giảm đáng kể. Công ty duy trì dự báo EPS hoạt động cả năm; các vấn đề chính cần theo dõi là tần suất điều chỉnh lợi nhuận, khả năng thu hồi chi phí điện gió ngoài khơi, áp lực tài chính và liệu các mảng kinh doanh ngoài Virginia có ổn định hay không.