Cboe Global Markets (CBOE) công bố kết quả quý 2 năm 2026

Cboe Global Markets (CBOE) báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm 2026 đạt 731,6 triệu USD, tăng 25% từ 587,3 triệu USD, trong khi EPS pha loãng tăng 50% lên 3,35 USD từ 2,23 USD. Doanh thu thuần Options ở mức kỷ lục cùng mức tăng tại mọi mảng kinh doanh đã tạo ra đòn bẩy hoạt động, đưa biên lợi nhuận hoạt động GAAP lên 65,1% và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh lên 70,4%. Kết quả này bao gồm ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2026 và được công bố ngày 31 tháng 7 năm 2026.

Kết quả tài chính cốt lõi

Chỉ tiêu doanh thu chủ chốt của Cboe là doanh thu thuần, được xác định bằng tổng doanh thu trừ chi phí doanh thu. Tất cả hạng mục doanh thu thuần đều tăng so với cùng kỳ, trong khi chi phí hoạt động tăng chậm hơn đáng kể so với doanh thu thuần.

Chi phí hoạt động GAAP tăng chủ yếu do chi phí thôi việc liên quan đến việc tái cơ cấu chiến lược của công ty và tiền thưởng trích trước cao hơn. Chi phí điều chỉnh tăng do tiền thưởng cùng chi tiêu đi lại và quảng bá cao hơn, được bù đắp một phần bởi phí dịch vụ chuyên môn thấp hơn.

Kết quả điều chỉnh loại trừ các khoản mục như khấu hao tài sản vô hình có được, chi phí tái cơ cấu chiến lược, điều chỉnh thù lao cho lãnh đạo, các điều chỉnh liên quan đến đầu tư và các ảnh hưởng thuế liên quan.

Hiệu quả theo mảng kinh doanh

Options tạo ra phần lớn doanh thu tăng thêm trong quý, trong khi Futures là mảng duy nhất có mức tăng trưởng thấp một chữ số. Options đóng góp khoảng 76% trong mức tăng 144,3 triệu USD của doanh thu thuần hợp nhất và chiếm khoảng 65% doanh thu thuần quý 2.

Options hưởng lợi từ hoạt động quyền chọn chỉ số ở mức kỷ lục, trong khi North American Equities được hỗ trợ bởi khối lượng giao dịch toàn ngành mạnh hơn và tỷ lệ thu ròng tốt hơn trên các sàn giao dịch Mỹ. Europe and Asia Pacific tăng 18% trên cơ sở tỷ giá hối đoái không đổi, so với mức tăng theo báo cáo là 20%. Phí giao dịch và thanh toán bù trừ của Futures không đổi, trong khi phí dữ liệu thị trường tạo ra mức tăng doanh thu khiêm tốn của mảng này.

Riêng doanh thu thuần Data Vantage tăng khoảng 15% lên 177,8 triệu USD từ 155,1 triệu USD. Mảng này bao gồm phí truy cập và dung lượng, cùng phần lớn doanh thu dữ liệu thị trường của Cboe.

Khối lượng và tỷ lệ thu ròng cao hơn bù đắp cho sự suy giảm thị phần

Khối lượng giao dịch bình quân hằng ngày của Options tăng 26%, bao gồm mức tăng 32% của quyền chọn chỉ số và 24% của quyền chọn niêm yết trên nhiều sàn. Tổng doanh thu Options trên mỗi hợp đồng tăng 6% do quyền chọn chỉ số chiếm tỷ trọng lớn hơn trong khối lượng giao dịch và doanh thu quyền chọn chỉ số trên mỗi hợp đồng tăng 3%. Các yếu tố này đã bù đắp nhiều hơn cho mức giảm nhẹ thị phần Options tổng thể của Cboe xuống 30,0% từ 30,2%.

Mô hình tương tự xuất hiện ở các mảng khác. Thị phần cổ phiếu Mỹ giao dịch trên sàn giảm xuống 9,4% từ 10,5%, nhưng giao dịch toàn ngành mạnh hơn và mức thu ròng cải thiện đã thúc đẩy phí giao dịch và thanh toán bù trừ thuần của mảng tăng 37%. Thị phần cổ phiếu Mỹ giao dịch ngoài sàn tăng lên 18,8% từ 14,9%.

Thị phần European Equities cũng giảm, xuống 24,4% từ 25,1%, trong khi giá trị danh nghĩa giao dịch bình quân hằng ngày trên các địa điểm giao dịch châu Âu của Cboe tăng 13%. Khối lượng thanh toán ròng của Cboe Clear Europe tăng 21%. Tại Global FX, giá trị danh nghĩa bình quân hằng ngày tăng 8% và mức thu ròng trên mỗi 1 triệu USD giao dịch tăng 6%, hỗ trợ tăng trưởng doanh thu thuần 17%.

Khả năng sinh lời và bảng cân đối kế toán

Tăng trưởng doanh thu vượt xa chi phí, tạo ra mức mở rộng 7,4 điểm phần trăm của biên lợi nhuận hoạt động GAAP. Chi phí hoạt động điều chỉnh chỉ tăng 2% lên 216,7 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 6,7 điểm phần trăm lên 70,4%.

Lợi nhuận ròng tăng nhanh hơn thu nhập hoạt động một phần do Cboe ghi nhận tổng thu nhập ngoài hoạt động 18,7 triệu USD, so với chi phí ngoài hoạt động 4,5 triệu USD một năm trước đó. Thu nhập đầu tư ròng cải thiện lên 12,8 triệu USD từ khoản lỗ 1,1 triệu USD, trong khi thu nhập lãi tăng lên 18,2 triệu USD. Thuế suất hiệu dụng cũng giảm xuống 28,6% từ 29,7%, chủ yếu do lãi giảm sau khi giải quyết các vấn đề thuế cấp bang và địa phương chưa chắc chắn.

Tại ngày 30 tháng 6 năm 2026, Cboe có 2,28 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, 2,35 tỷ USD tiền mặt điều chỉnh và 1,44 tỷ USD tổng nợ. Trong quý, công ty đã chi trả 75,7 triệu USD cổ tức và chi 32,6 triệu USD để mua lại khoảng 127.000 cổ phiếu với giá bình quân 256,61 USD mỗi cổ phiếu. Hạn mức mua lại còn lại vào khoảng 536,8 triệu USD.

Triển vọng năm 2026

Cboe nâng các mục tiêu tăng trưởng hữu cơ sau kết quả nửa đầu năm, đồng thời giữ nguyên phạm vi chi phí hoạt động điều chỉnh đã công bố. Công ty cũng hạ dự báo khấu hao và phân bổ, nhưng nâng kế hoạch chi tiêu vốn.

Phạm vi chi tiêu vốn tăng khoảng 25 triệu USD ở cả hai đầu. Cboe mô tả phạm vi chi phí hoạt động điều chỉnh là được tái khẳng định, đồng thời cho biết triển vọng phản ánh mức giảm 11 triệu USD liên quan đến việc dự kiến hoàn tất bán Cboe Australia trong quý 3; công ty không đưa ra phạm vi riêng trước điều chỉnh.

Triển vọng tăng trưởng hữu cơ loại trừ ảnh hưởng trong năm 2025 và 2026 của Cboe Australia. Triển vọng rộng hơn tiếp tục bao gồm phần đóng góp dự kiến từ hoạt động kinh doanh thông thường của Cboe Canada cho đến khi có thông báo về các hành động thoái vốn tiếp theo.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

CEO Craig Donohue nêu hợp đồng sự kiện, Cboe Clear U.S. và khả năng tiếp cận thị trường 24/7 là các ưu tiên đầu tư hiện tại. CFO Jill Griebenow cho rằng kết quả quý chủ yếu đến từ hoạt động quyền chọn chỉ số kỷ lục và cho biết kết quả nửa đầu năm mạnh hơn đã hỗ trợ các mục tiêu tăng trưởng doanh thu hữu cơ cao hơn.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy 72.060 cổ phiếu đã được mua và 6.918 cổ phiếu đã được bán trong sáu tháng qua, tương ứng với số lượng mua ròng 65.142 cổ phiếu. Chỉ một giao dịch chi tiết trong các hồ sơ được cung cấp nêu rõ chiều giao dịch và giá trị.

Hoạt động tổng hợp và giao dịch bán riêng lẻ được trình bày theo báo cáo và tự chúng không xác lập quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Cboe.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Phụ thuộc vào khối lượng giao dịch và cơ cấu sản phẩm: Options tạo ra khoảng 65% doanh thu thuần trong quý và được hưởng lợi từ khối lượng quyền chọn chỉ số cao hơn cùng cơ cấu sản phẩm thuận lợi. Sự đảo chiều của các điều kiện này có thể ảnh hưởng đến doanh thu giao dịch và doanh thu trên mỗi hợp đồng.
• Thị phần thấp hơn tại một số địa điểm giao dịch: Options, cổ phiếu Mỹ giao dịch trên sàn và European Equities đều báo cáo thị phần giảm so với cùng kỳ dù doanh thu tăng. Sự suy giảm tiếp diễn có thể khiến tăng trưởng phụ thuộc nhiều hơn vào hoạt động giao dịch của toàn ngành và tỷ lệ thu ròng.
• Nhu cầu đầu tư tăng: Cboe đã nâng phạm vi chi tiêu vốn lên 98 triệu USD đến 108 triệu USD. Tiền thưởng, chi tiêu đi lại và chi phí tái cơ cấu chiến lược cao hơn cũng góp phần làm chi phí tăng trong quý.
• Thoái vốn và khả năng so sánh triển vọng: Việc dự kiến bán Cboe Australia và các hành động được lên kế hoạch liên quan đến những hoạt động kinh doanh khác ảnh hưởng đến phạm vi của triển vọng tăng trưởng hữu cơ và chi phí, khiến việc so sánh nhất quán giữa các kỳ trở nên phức tạp hơn.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm 2026 của Cboe được dẫn dắt bởi hoạt động Options kỷ lục, khối lượng cao hơn và tỷ lệ thu ròng cải thiện, giúp doanh thu thuần và lợi nhuận tăng nhanh hơn nhiều so với chi phí hoạt động. Việc mở rộng biên lợi nhuận và các mục tiêu tăng trưởng hữu cơ cao hơn gợi ý đà hoạt động tiếp diễn, trong khi nhà đầu tư nên theo dõi xu hướng thị phần, kế hoạch chi tiêu vốn gia tăng và ảnh hưởng tài chính từ các thay đổi danh mục đang diễn ra.