Newell Brands quý 2/2026: Doanh thu tăng 3,0%, nâng dự báo

Newell Brands (NASDAQ: NWL) công bố doanh thu thuần quý 2/2026 đạt 1,994 tỷ USD, tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 0,25 USD từ 0,11 USD trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6. Biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động mở rộng đáng kể, dù các khoản hoàn thuế quan IEEPA là yếu tố đóng góp lớn và vẫn chưa được thu bằng tiền mặt vào cuối quý.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Newell Brands ghi nhận tăng trưởng so với cùng kỳ đầu tiên ở cả doanh thu theo báo cáo và doanh thu cốt lõi trong hơn bốn năm. Doanh thu cốt lõi tăng 2,3%, trong khi tỷ giá hối đoái thuận lợi đóng góp thêm vào tăng trưởng doanh thu theo báo cáo.

Khả năng sinh lời tăng nhanh hơn doanh thu. Công ty cho rằng sự cải thiện này đến từ các khoản hoàn thuế quan, tiết kiệm năng suất, doanh thu cao hơn và quản lý chi phí chung có kỷ luật; các yếu tố này bị bù trừ một phần bởi lạm phát cùng chi phí quảng cáo và khuyến mại gia tăng.

Các số liệu chuẩn hóa là thước đo non-GAAP. Chi phí lãi vay ròng tăng lên 87 triệu USD từ 82 triệu USD, trong khi chi phí thuế thu nhập tăng lên 89 triệu USD từ 25 triệu USD.

Hiệu quả hoạt động và các mảng kinh doanh

Learning & Development đóng góp phần lớn mức tăng doanh thu của công ty và ghi nhận mức cải thiện khả năng sinh lời lớn nhất. Home & Commercial Solutions đạt doanh thu theo báo cáo và biên lợi nhuận cao hơn bất chấp doanh thu cốt lõi giảm nhẹ, trong khi Outdoor & Recreation tăng doanh thu nhưng ghi nhận biên lợi nhuận hoạt động thấp hơn.

Tại Home & Commercial Solutions, tăng trưởng của Kitchen và Home Fragrance đã bị mức sụt giảm ở Commercial lấn át. Learning & Development hưởng lợi từ tăng trưởng ở cả Baby và Writing. Lợi nhuận hoạt động chuẩn hóa của Outdoor & Recreation giảm xuống 9 triệu USD từ 13 triệu USD, bất chấp doanh thu cốt lõi cao hơn, khiến đây là mảng duy nhất có biên lợi nhuận thu hẹp so với cùng kỳ.

Các khoản hoàn thuế quan thúc đẩy biên lợi nhuận nhưng chưa đi vào dòng tiền

Mức cải thiện lợi nhuận trong quý chịu ảnh hưởng đáng kể từ khoảng 126 triệu USD các khoản hoàn thuế quan IEEPA trước thuế. Tổng số này gồm khoảng 100 triệu USD liên quan đến thuế quan được hạch toán chi phí trong năm 2025 và thêm 26 triệu USD liên quan đến thuế quan được hạch toán chi phí trong quý 1/2026.

Khoản hoàn 100 triệu USD đóng góp khoảng 76 triệu USD sau thuế, tương đương 0,17 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, vào kết quả theo báo cáo và kết quả chuẩn hóa. Khoản 26 triệu USD bổ sung tương đương khoảng 19 triệu USD sau thuế, hay 0,04 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, trong kết quả chuẩn hóa. Tổng cộng, hai khoản này chiếm khoảng 0,21 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng trong lợi nhuận chuẩn hóa.

Các khoản hoàn này là nguồn đóng góp lớn, nhưng không phải duy nhất, cho việc mở rộng biên lợi nhuận. Doanh thu cao hơn, năng suất gộp và kiểm soát chi phí chung cũng hỗ trợ kết quả, trong khi chi phí nguyên liệu và vận chuyển cao hơn dự kiến của ban lãnh đạo. Đáng chú ý, các khoản hoàn thuế quan này chưa được thu về tính đến ngày 30 tháng 6 và do đó không mang lại lợi ích cho dòng tiền hoạt động trong quý 2.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh lũy kế từ đầu năm cải thiện còn 204 triệu USD, từ 271 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Công ty cho rằng mức cải thiện 67 triệu USD chủ yếu đến từ diễn biến vốn lưu động tốt hơn và khoản thanh toán thù lao khuyến khích thấp hơn, nhưng khả năng tạo tiền mặt vẫn âm trong sáu tháng đầu năm.

Hàng tồn kho tăng lên 1,491 tỷ USD vào ngày 30 tháng 6, từ 1,281 tỷ USD vào cuối năm 2025. Các khoản phải thu tăng lên 1,025 tỷ USD từ 987 triệu USD, trong khi các khoản phải trả tăng lên 1,054 tỷ USD từ 931 triệu USD.

Newell Brands kết thúc quý với 5,0 tỷ USD nợ và 209 triệu USD tiền mặt cùng các khoản tương đương tiền, so với lần lượt 5,1 tỷ USD và 219 triệu USD một năm trước. Sau khi kết thúc quý, công ty đã thay thế hạn mức tín dụng quay vòng có bảo đảm hiện tại bằng một hạn mức mới dựa trên tài sản trị giá 800 triệu USD và gia hạn kỳ hạn chung đến năm 2031.

Triển vọng lợi nhuận

Newell Brands nâng triển vọng năm tài chính 2026 đối với doanh thu, biên lợi nhuận hoạt động chuẩn hóa và EPS chuẩn hóa. Bản cập nhật phản ánh kết quả quý 2 và các giả định mới nhất của ban lãnh đạo về thuế quan và lạm phát trong phần còn lại của năm.

Dòng tiền hoạt động cả năm hiện được kỳ vọng đạt khoảng 400 triệu USD. Triển vọng này giả định công ty sẽ nhận được gần như toàn bộ khoản hoàn thuế quan IEEPA trước khi kết thúc năm.

Trong quý 3/2026, ban lãnh đạo kỳ vọng cả doanh thu theo báo cáo lẫn doanh thu cốt lõi tăng 2% đến 3%, với biên lợi nhuận hoạt động chuẩn hóa đạt 9,5% đến 10,2% và EPS chuẩn hóa từ 0,18 USD đến 0,20 USD.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Bản tổng hợp giao dịch nội bộ sáu tháng được cung cấp cho thấy 9.871.908 cổ phiếu được mua qua 28 giao dịch và 10.933.103 cổ phiếu được bán qua năm giao dịch. Kết quả là lượng bán ròng được báo cáo đạt 1.061.195 cổ phiếu, tương đương 15,3% tổng lượng nắm giữ của người nội bộ được nêu.

Trong các hồ sơ gần đây nhất, các giao dịch dưới đây vào tháng 5/2026 bao gồm cả loại giao dịch cụ thể và giá trị giao dịch. Một số mục gần đây hơn không công bố loại hoặc giá trị giao dịch nên được lược bỏ.

Các công bố này xác lập thời điểm và quy mô giao dịch, nhưng tự chúng không cho thấy quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Việc thu các khoản hoàn tiền vẫn quan trọng đối với dự báo dòng tiền. Triển vọng dòng tiền hoạt động cả năm khoảng 400 triệu USD giả định rằng gần như toàn bộ các khoản hoàn thuế quan IEEPA được nhận trước khi kết thúc năm.
• So sánh biên lợi nhuận bao gồm lợi ích hoàn tiền đáng kể. Các khoản hoàn thuế quan đã làm tăng đáng kể lợi nhuận theo báo cáo và lợi nhuận chuẩn hóa trong quý 2, vì vậy nhà đầu tư cần phân biệt mức tăng năng suất có tính lặp lại với các lợi ích liên quan đến hoàn tiền trong các quý tới.
• Áp lực chi phí chưa biến mất. Chi phí nguyên liệu và vận chuyển cao hơn đã bù trừ một phần lợi ích từ tăng trưởng doanh thu, năng suất và kỷ luật chi phí chung.
• Đòn bẩy và chi phí lãi vay vẫn ở mức đáng kể. Newell Brands có 5,0 tỷ USD nợ so với 209 triệu USD tiền mặt, và chi phí lãi vay ròng trong quý tăng lên 87 triệu USD.
• Kết quả giữa các mảng vẫn không đồng đều. Biên lợi nhuận chuẩn hóa của Outdoor & Recreation thu hẹp dù doanh thu tăng, trong khi Commercial tiếp tục gây áp lực lên doanh thu cốt lõi của Home & Commercial Solutions.

Tóm tắt

Newell Brands trở lại tăng trưởng doanh thu theo báo cáo và doanh thu cốt lõi trong quý 2/2026, dẫn dắt bởi Learning & Development, trong khi năng suất và kiểm soát chi phí hỗ trợ việc thực thi hoạt động cơ bản tốt hơn. Các khoản hoàn thuế quan đã khuếch đại đáng kể mức cải thiện về biên lợi nhuận và EPS nhưng chưa mang lại lợi ích cho dòng tiền, khiến việc thu các khoản hoàn này và tính bền vững của khả năng sinh lời nếu loại trừ chúng trở thành các vấn đề chính cần theo dõi, bên cạnh triển vọng cả năm được nâng lên của công ty.