Cổ phiếu SoftBank lao dốc hơn 11%, các khoản đặt cược AI đòn bẩy cao làm dấy lên lo ngại trên thị trường

TradingKey - Trong phiên giao dịch tại châu Á ngày 4/6, cổ phiếu SoftBank Group đã lao dốc hơn 11%, đánh dấu mức giảm trong ngày lớn nhất trong nhiều tháng qua. Gã khổng lồ đầu tư công nghệ đang đối mặt với sự giám sát chặt chẽ trở lại từ thị trường đối với chiến lược đặt cược vào AI sử dụng đòn bẩy cao, khi làn sóng bán tháo diện rộng đối với các cổ phiếu công nghệ Mỹ qua đêm đã đẩy nhanh đợt điều chỉnh này.

[Nguồn: TradingView]

Cổ phiếu SoftBank đóng cửa ở mức 7.377 yên vào thứ Năm, giảm khoảng 11,28%. Trước đó, mức tăng từ đầu năm đến nay của cổ phiếu này đã vượt quá 70%, và nó đã từng vượt qua Toyota vào đầu tuần để trở thành công ty giá trị nhất Nhật Bản tính theo vốn hóa thị trường.

Ngòi nổ cho đợt sụt giảm này là căng thẳng leo thang trở lại tại Trung Đông, dẫn đến sự sụt giảm trên diện rộng của chứng khoán Mỹ qua đêm. Tâm lý né tránh rủi ro nhanh chóng lan sang các thị trường châu Á, với chỉ số Nikkei 225 đóng cửa giảm 1,36% trong ngày; SoftBank là một trong những cổ phiếu đơn lẻ tác động tiêu cực nhất, kéo thị trường chung đi xuống.

Đà giảm của SoftBank vượt xa thị trường chung khi cấu trúc bảng cân đối kế toán đặc thù của công ty trở thành tâm điểm chú ý. Theo S&P Global Ratings, nợ vay có lãi suất trên cơ sở độc lập của SoftBank dự kiến sẽ đạt khoảng 16,3 nghìn tỷ yên (khoảng 104 tỷ USD) vào cuối năm 2025. Vào tháng 3, SoftBank đã đảm bảo thêm 40 tỷ USD khoản vay bắc cầu để đầu tư thêm vào OpenAI. S&P đã hạ triển vọng tín nhiệm của SoftBank từ "ổn định" xuống "tiêu cực" vào tháng 3, với lý do các khoản đầu tư bổ sung sẽ làm suy giảm tính thanh khoản của tài sản và chất lượng tín dụng.

Các khoản đầu tư cốt lõi của SoftBank tập trung cao độ vào công ty thiết kế chip Arm ( ARM) và công ty AI OpenAI. SoftBank nắm giữ khoảng 90% cổ phần của Arm, công ty có giá trị định giá tương quan chặt chẽ với kỳ vọng toàn cầu về nhu cầu chip AI.

Đối với OpenAI, SoftBank đã cam kết tổng cộng khoảng 64 tỷ USD vốn đầu tư, trong đó khoảng 34,6 tỷ USD đã được giải ngân, tương ứng với tỷ lệ sở hữu khoảng 13%. S&P ước tính rằng sau khoản đầu tư bổ sung 30 tỷ USD, tỷ trọng của OpenAI trong danh mục đầu tư của SoftBank sẽ tăng lên khoảng 30%, xấp xỉ bằng tỷ trọng của Arm.

Gil Luria, trưởng bộ phận nghiên cứu công nghệ tại D.A. Davidson, cho biết: "SoftBank đã tự định vị mình như một khoản đặt cược vào AI với đòn bẩy cao, điều này mang lại tiềm năng tăng giá to lớn nhưng cũng đi kèm với rủi ro đáng kể."

Jay R. Ritter, giáo sư danh dự tại Trường Wharton, thậm chí còn thẳng thắn hơn: "Mua SoftBank là một khoản đặt cược đòn bẩy vào OpenAI. Nếu OpenAI hoạt động tốt, đòn bẩy là một động lực thúc đẩy; nếu kết quả kém, đòn bẩy sẽ phản tác dụng."

Bối cảnh cạnh tranh của AI đang thay đổi nhanh chóng, điều này cũng làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường. SpaceX có kế hoạch IPO vào ngày 12/6 và Anthropic đã nộp đơn niêm yết bảo mật. Mặc dù các đợt IPO này không ảnh hưởng trực tiếp đến các yếu tố cơ bản của SoftBank, nhưng tâm lý thị trường vốn đã mong manh, và bất kỳ cuộc thảo luận nào về việc "chuyển hướng dòng vốn AI" cũng có thể bị thổi phồng.