Dự báo giá cổ phiếu CoreWeave: Đảng Dân chủ giành lại ghế Thống đốc bang Texas, lo ngại gia tăng về hạn chế trung tâm dữ liệu có thể đẩy giá cổ phiếu xuống dưới 45 USD

TradingKey - Ngày 4/11 theo giờ miền Đông Mỹ, cổ phiếu CoreWeave (CRWV) lại giảm khoảng 10%, chạm mức thấp kỷ lục kể từ đầu tháng 5/2025, cùng với đó là một số trái phiếu của công ty cũng đồng loạt lao dốc. Các ứng cử viên Đảng Dân chủ ủng hộ việc làm chậm tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu đã giành chiến thắng trong các cuộc bầu cử thống đốc tại các bang bao gồm Texas, khiến nhà đầu tư phải đánh giá lại rủi ro từ các kế hoạch mở rộng trung tâm dữ liệu của công ty.

Đối với CoreWeave, áp lực mới xuất phát từ tác động kép của tiến độ xây dựng và chi phí vốn: nếu việc bàn giao công suất bị trì hoãn, việc ghi nhận doanh thu có thể chậm lại trong khi nhu cầu tài trợ vốn vẫn tiếp diễn.

Theo các báo cáo, dữ liệu giao dịch TRACE cho thấy trái phiếu không đảm bảo đáo hạn năm 2031 của CoreWeave đã giảm xuống mức thấp nhất là 79,5 cent trên mỗi USD vào thứ Tư, trở thành một trong những trái phiếu có hiệu suất kém nhất trên thị trường trái phiếu lợi suất cao ngày hôm đó. Các trái phiếu đáo hạn năm 2030 và 2032 cũng giảm, với lợi suất vượt quá 15% và giá dao động gần mức thường được coi là nợ kiệt quệ tài chính.

Điều này cho thấy các nhà đầu tư trái phiếu đang yêu cầu mức lợi nhuận cao hơn để bù đắp rủi ro khi nắm giữ nợ của CoreWeave. Đối với một công ty yêu cầu đầu tư liên tục vào thiết bị và trung tâm dữ liệu, điều này làm tăng ngưỡng chi phí cho các đợt huy động vốn bằng nợ không đảm bảo và tái tài trợ tiếp theo. Nếu các khoản vay mới trở nên đắt đỏ hơn, phần lợi nhuận trong tương lai dành cho chi trả lãi vay có thể tăng lên; nếu các điều kiện tài trợ vốn bị thắt chặt, tốc độ mở rộng cũng có thể bị hạn chế. Áp lực từ thị trường tín dụng do đó truyền sang định giá cổ phiếu.

Thống đốc đắc cử bang Texas, bà Gina Hinojosa, đã nhiều lần kêu gọi tạm dừng ngay lập tức việc phát triển trung tâm dữ liệu. Các thống đốc đắc cử thuộc Đảng Dân chủ ở Ohio và Georgia cũng ủng hộ việc làm chậm tốc độ xây dựng trong các chiến dịch vận động của họ. Những lập trường này làm tăng thêm sự không chắc chắn đối với việc phê duyệt dự án và tốc độ phát triển.

CoreWeave có các hoạt động kinh doanh tại Texas, vì vậy thị trường đang tập trung vào việc các đề xuất này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến khả năng bổ sung công suất trong tương lai. Lập trường trong chiến dịch tranh cử không có nghĩa là các dự án bị dừng lại, nhưng nếu việc phê duyệt hoặc xây dựng bị trì hoãn, công ty sẽ bắt đầu cung cấp dịch vụ năng lực tính toán muộn hơn, làm chậm doanh thu và dòng tiền thu về có liên quan trong khi vẫn phải gánh chịu chi phí đầu tư và chi phí tài trợ vốn đã phát sinh.

Tháng trước, chi phí vay tăng cao của CoreWeave đã làm dấy lên mối lo ngại của thị trường về khả năng tài trợ cho việc mở rộng AI. Sự thay đổi chính sách này làm tăng thêm rủi ro bàn giao: vốn có thể khó huy động hơn và các khoản đầu tư có thể mang lại lợi nhuận muộn hơn, sự kết hợp này giải thích tại sao thị trường cổ phiếu và trái phiếu tiếp tục yêu cầu mức chiết khấu rủi ro.

Từ góc độ kỹ thuật, cổ phiếu CoreWeave đã phục hồi ngắn trên 60 USD, nhưng không thể duy trì mức hỗ trợ trước đó và sau đó lại giảm xuống, cho thấy đợt phục hồi từ đà phá vỡ hỗ trợ vẫn chưa thành công.

Biểu đồ cổ phiếu CoreWeave, Nguồn: TradingView

Điểm xoay ngắn hạn hiện tại là đường trung bình động hàm mũ 5 ngày (52,94 USD). Giá cổ phiếu vẫn bị chặn bên dưới đường này và cấu trúc tạo đáy rõ ràng vẫn chưa hình thành; ngay cả khi giá vượt lại lên trên đường này sau đó, điều đó cũng chỉ nên được coi là sự hạ nhiệt tạm thời của áp lực bán ngắn hạn, còn lâu mới đảo ngược được xu hướng giảm tổng thể.

Ở kịch bản lạc quan, nếu giá cổ phiếu vượt lên và ổn định trên đường trung bình động hàm mũ 5 ngày, đồng thời nhận được sự hỗ trợ khi điều chỉnh giảm, các điều kiện sẽ được đáp ứng cho đợt phục hồi ngắn hạn tiếp theo. Nếu giá cổ phiếu không thể phục hồi lên trên mức 60,55 USD, cấu trúc tiếp diễn xu hướng giảm sẽ tiếp tục được củng cố.