Trước thềm Ngày hội Nhà đầu tư Oracle: Đơn hàng AI, CapEx và dòng tiền là tâm điểm

Theo thông báo chính thức từ Oracle, sự kiện Ngày Nhà đầu tư của công ty sẽ được tổ chức vào lúc 10:55 sáng CDT ngày 28 tháng 10 và được phát trực tuyến qua trang web Quan hệ Nhà đầu tư của công ty.

Thị trường sẽ tập trung vào việc liệu ban lãnh đạo có cập nhật các mục tiêu tài chính dài hạn, khả năng sinh lời của mảng kinh doanh hạ tầng đám mây AI, cũng như các phương án huy động vốn và kế hoạch cải thiện dòng tiền trong tương lai hay không. Những thông tin này sẽ giúp các nhà đầu tư đánh giá tiềm năng phát triển và nhu cầu vốn cho mảng kinh doanh AI của Oracle.

Trong quý 1 năm tài chính 2027, doanh thu của Oracle tăng 30% so với cùng kỳ năm trước lên 19,345 tỷ USD, trong đó doanh thu dịch vụ đám mây tăng 62% lên 11,607 tỷ USD, và riêng doanh thu hạ tầng đám mây (OCI) tăng vọt 121% lên 7,4 tỷ USD.

Trong cùng kỳ, nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) của công ty đạt 664 tỷ USD, tăng 209 tỷ USD so với một năm trước đó.

Tuy nhiên, RPO không đồng nghĩa với doanh thu hay dòng tiền thu về trong kỳ hiện tại. Ban lãnh đạo dự kiến khoảng một nửa RPO sẽ chuyển hóa thành doanh thu bán hàng trong 36 tháng tới, với tỷ lệ thực hiện thực tế phụ thuộc vào việc triển khai hợp đồng và tiến độ bàn giao trung tâm dữ liệu.

Về chi phí vốn, Oracle đã đầu tư khoảng 28,5 tỷ USD trong quý 1, tạo ra dòng tiền từ hoạt động kinh doanh khoảng 23,1 tỷ USD và ghi nhận dòng tiền tự do âm 5,4 tỷ USD. Công ty dự kiến tổng chi phí vốn cho năm tài chính 2027 sẽ từ 90 tỷ USD đến 95 tỷ USD, nhưng chi phí vốn bằng tiền thuần sẽ không vượt quá 70 tỷ USD.

Hai thước đo này sử dụng phương pháp tính khác nhau, do thước đo sau có tính đến một số dòng tiền tài trợ liên quan đến chi phí vốn và các khoản trả trước hợp lệ của khách hàng.

Để hỗ trợ mở rộng hạ tầng AI, Oracle đã huy động khoảng 20 tỷ USD thông qua chương trình phát hành cổ phiếu theo giá thị trường (ATM) và áp dụng các phương thức như khoản trả trước của khách hàng cũng như phần cứng do khách hàng tự cung cấp nhằm chia sẻ nhu cầu vốn.

Các biện pháp này giúp giảm nhu cầu sử dụng vốn tự có của công ty cho một số dự án, nhưng quy mô huy động vốn tổng thể và hiệu quả dòng tiền tự do vẫn phụ thuộc vào các khoản chi phí vốn và tiến độ bàn giao dự án tiếp theo.

Mức độ tập trung khách hàng là một trong những rủi ro mà Oracle phải đối mặt. Một báo cáo của Barron's vào ngày 22 tháng 10 dẫn ước tính từ các nhà phân tích tại Cantor Fitzgerald cho thấy OpenAI chiếm khoảng một nửa nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) của Oracle. Xét đến quy mô lớn của các hợp đồng liên quan, thị trường đang theo dõi chặt chẽ khả năng huy động vốn và tiến độ thực hiện hợp đồng của OpenAI.

Nếu xảy ra thay đổi về nhu cầu của khách hàng, các thỏa thuận huy động vốn hoặc tiến độ bàn giao trung tâm dữ liệu, việc ghi nhận doanh thu trong tương lai của Oracle có thể bị ảnh hưởng.

Đối với các nhà đầu tư, những trọng tâm cần theo dõi vào ngày 28 tháng 10 bao gồm bình luận của ban lãnh đạo về các mục tiêu tài chính dài hạn, khả năng sinh lời của mảng kinh doanh AI và các thỏa thuận huy động vốn, cũng như những thay đổi tiếp theo đối với chi phí vốn và dòng tiền.

Nếu doanh thu từ AI tiếp tục tăng trưởng và ban lãnh đạo làm rõ hơn lộ trình hướng tới mở rộng biên lợi nhuận cùng sự phục hồi dòng tiền, mối lo ngại của thị trường về rủi ro huy động vốn của Oracle có thể giảm bớt; ngược lại, nếu chi phí vốn tiếp tục mở rộng và chi phí huy động vốn tăng lên trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh không cải thiện tương ứng, định giá cổ phiếu có thể tiếp tục chịu áp lực.

Kết quả hoạt động trong tương lai của Oracle sẽ phụ thuộc vào việc liệu đà tăng trưởng của mảng kinh doanh AI có thể chuyển hóa thành doanh thu, lợi nhuận và dòng tiền bền vững hay không.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.