Musk Cho Biết SpaceX Đạt Thỏa Thuận Tài Trợ Nợ 40 Tỷ USD Khi Việc Tài Trợ Nợ Cho Ngành AI Trở Nên Khó Khăn Hơn

Musk cho biết đợt huy động vốn bằng nợ trị giá 40 tỷ USD đã hoàn tất của SpaceX chủ yếu được dùng để mua các GPU dự kiến sẽ được giao trong quý 1 và quý 2 năm 2027. Ông lưu ý rằng khoản tài trợ nợ này chủ yếu bao gồm nợ có thể trả trước và ít ảnh hưởng đến quý hiện tại.

[Nguồn: X]

Chi phí vốn của SpaceX đang tăng trưởng nhanh chóng. Trong quý 3 năm 2026, doanh thu của công ty đã tăng 161% so với cùng kỳ năm ngoái lên 14,58 tỷ USD, trong khi chi phí vốn đạt 19,6 tỷ USD, gấp khoảng 1,34 lần doanh thu cùng kỳ, chủ yếu được chi cho hạ tầng tính toán AI, dự án Starship và sản xuất vệ tinh. Công ty dự kiến chi phí vốn quý 4 sẽ tiếp tục tăng lên từ 35 tỷ USD đến 40 tỷ USD.

Khi các trung tâm dữ liệu AI tiếp tục mở rộng, quy mô mua sắm GPU gia tăng và các dự án chip tự phát triển đạt tiến triển, SpaceX sẽ tiếp tục đối mặt với nhu cầu vốn lớn trong tương lai.

Musk tuyên bố rằng SpaceX duy trì hồ sơ tín dụng ở mức đầu tư, đồng thời các mảng kinh doanh internet vệ tinh Starlink và phóng tên lửa mang lại nguồn doanh thu ổn định, giúp công ty tiếp tục huy động thành công nguồn vốn bằng nợ.

Musk cho biết trên X vào ngày 25/10: "Trong vài tuần qua, các kênh huy động vốn từ thị trường nợ gần như đã đóng cửa hoàn toàn đối với các công ty không có doanh thu đáng kể độc lập với các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI)."

Ông dự báo rằng hơn 200 nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI mới nổi trên thị trường sẽ đối mặt với một đợt thanh lọc và hợp nhất lớn, đồng thời nói thêm: "Một số công ty có thể tồn tại, nhưng không nhiều."

Các công ty này chủ yếu thu mua GPU và xây dựng trung tâm dữ liệu để cho khách hàng thuê năng lực tính toán AI, trong đó một số bên phụ thuộc nhiều vào huy động vốn bằng nợ để hỗ trợ việc mở rộng.

Khi chi phí vay tăng lên, nếu việc bàn giao trung tâm dữ liệu bị chậm trễ hoặc nhu cầu của khách hàng không đạt kỳ vọng, áp lực dòng tiền và nghĩa vụ trả nợ của các công ty có thể gia tăng hơn nữa.

CoreWeave (CRWV) là một doanh nghiệp điển hình phụ thuộc vào việc huy động vốn bằng nợ để mở rộng mảng kinh doanh năng lực tính toán AI. Tính đến cuối tháng 6/2026, nợ gốc của công ty là khoảng 35,55 tỷ USD, nợ thuê hoạt động khoảng 16,32 tỷ USD, cùng với các cam kết thuê chưa bắt đầu cũng như nhu cầu đầu tư vào trung tâm dữ liệu đang tiếp diễn.

Vào giữa tháng 10, trái phiếu và cổ phiếu của CoreWeave đã chịu đợt bán tháo mạnh. Theo Reuters, lợi suất của một số trái phiếu do công ty phát hành vào tháng 6 đã tăng từ mức 9,675% khi phát hành lên khoảng 15%.

Vào ngày 14/10, CPI tháng 9 của Mỹ vượt kỳ vọng và kỳ vọng tăng lãi suất nóng lên. Giá cổ phiếu của CRWV đã giảm khoảng 15,5% trong ngày hôm đó, phản ánh sự lo ngại ngày càng tăng của thị trường đối với gánh nặng nợ nần và chi phí huy động vốn của công ty.

Lợi suất trái phiếu tăng đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn. Nếu môi trường huy động vốn trên thị trường tiếp tục thắt chặt, chi phí phát hành trái phiếu mới hoặc tái tài trợ của CoreWeave trong tương lai có thể tăng lên, làm gia tăng thêm áp lực lên dòng tiền.

Không giống như SpaceX, doanh thu của CoreWeave chủ yếu đến từ các dịch vụ năng lực tính toán AI, dẫn đến hoạt động kinh doanh tương đối tập trung.

Tuy nhiên, cả hai công ty đều cần liên tục đầu tư những khoản vốn lớn. Trong thời gian tới, các yếu tố then chốt cần theo dõi bao gồm tiến độ đưa các trung tâm dữ liệu vào vận hành, việc thực hiện hợp đồng với khách hàng, và liệu dòng tiền từ hoạt động kinh doanh có thể trang trải tiền lãi vay, khoản thanh toán tiền thuê và chi phí vốn hay không.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.