Dự báo giá cổ phiếu Micron: Tạm thời giảm xuống dưới 900 USD trước áp lực tăng lãi suất, liệu việc trở lại các mức đỉnh kỷ lục có còn xa tầm tay?

Nỗ lực không thành công của Micron trong việc thiết lập mức đỉnh lịch sử mới chủ yếu do tác động đồng thời từ ba yếu tố: lạm phát vĩ mô tăng bất ngờ, làn sóng giảm đòn bẩy trên toàn ngành và tâm lý lo ngại của thị trường về sự cạnh tranh từ các đối thủ. Đầu tháng 10, sau khi Micron vượt mốc 1.000 USD, một khối lượng lớn hợp đồng quyền chọn giá lên đã tích tụ trên thị trường phái sinh. Trong bối cảnh toàn thị trường và các cổ phiếu bán dẫn đầu ngành cùng điều chỉnh, một đợt thanh lý dây chuyền các vị thế đòn bẩy giá lên ở mức cao đã bị kích hoạt.

Ngày 10 tháng 10, nhà sản xuất bộ nhớ lớn của Trung Quốc ChangXin Memory Technologies (CXMT) đã công bố một bước tiến công nghệ đột phá trong kiến trúc DRAM 4F², làm dấy lên những lo ngại ngắn hạn trên thị trường về cơ cấu cung-cầu trong tương lai và gia tăng cạnh tranh ở phân khúc DRAM từ thấp đến trung cấp. Điều này đã thúc đẩy một số dòng vốn tổ chức bán cổ phiếu nâng tỷ lệ tiền mặt từ nhóm bộ nhớ, giáng thêm một đòn vào giá cổ phiếu của Micron.

Ngày 14 tháng 10, Mỹ đã công bố dữ liệu CPI tháng 9 cao hơn dự kiến, trong đó đà tăng của giá dầu thô và xăng đã đẩy lạm phát toàn phần tăng đáng kể. Kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã dịch chuyển sang hướng thắt chặt hoặc hoãn cắt giảm lãi suất, khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng vọt và gây áp lực đầu tiên lên các cổ phiếu bán dẫn có định giá cao. Là một cổ phiếu chip có hệ số beta cao, Micron chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ làn sóng bán ra lập trình sẵn của các quỹ định lượng, khiến giá cổ phiếu của hãng một lần nữa giảm xuống dưới mốc 900 USD.

Việc cổ phiếu Micron Technology không thể đạt mức cao kỷ lục mới và đà sụt giảm tiếp diễn của cổ phiếu này không xuất phát từ việc các yếu tố nền tảng của công ty suy yếu hay chu kỳ bộ nhớ AI kết thúc, mà là một giai đoạn rũ bỏ thị trường điển hình do bất ngờ từ chỉ số lạm phát CPI vĩ mô cùng hoạt động giảm đòn bẩy trên diện rộng trong toàn ngành công nghệ. Điều này có nghĩa là chỉ cần tâm lý lạm phát vĩ mô dần được thị trường hấp thụ từ cuối tháng 10 đến tháng 11 và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ổn định, mức định giá cực kỳ thấp sẽ thu hút dòng vốn mua tích trữ giá trị quy mô lớn từ các tổ chức quay trở lại thị trường, mở ra khả năng cao cổ phiếu Micron sẽ trở lại mức đỉnh kỷ lục vào cuối năm.

Là nhà cung cấp bộ nhớ cốt lõi cho kiến trúc AI thế hệ tiếp theo của Nvidia, công suất HBM của Micron cho các năm 2026 và 2027 từ lâu đã được các gã khổng lồ công nghệ toàn cầu đặt mua hết. Ngoài ra, biên lợi nhuận gộp của sản phẩm HBM cao hơn đáng kể so với DRAM truyền thống, điều này sẽ tiếp tục thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ về doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Micron trong các quý tới. Hiện tại, hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng (P/E forward) của Micron đã điều chỉnh về mức cực kỳ thấp khoảng 12,3 lần, mức mà nếu so với tiềm năng tăng trưởng EPS hàng năm bùng nổ trên 70% cho thấy giá cổ phiếu hiện tại đang bị thị trường định giá thấp đáng kể, tạo ra động lực tăng giá mạnh mẽ.

Sau khi ghi nhận chỉ số CPI của Mỹ cao hơn dự báo vào đầu tháng 10, hoạt động giảm đòn bẩy ở vùng giá cao trong ngành bán dẫn và việc giảm xuống dưới mốc $900, mô hình kỹ thuật của Micron hiện đang ở trong giai đoạn kiểm định lại cực hạn của quá trình tích lũy biên độ rộng ở vùng giá cao. Nhìn lại chuyển động sóng của Micron trong năm 2026 cho thấy $740 là điểm thấp nhất của đợt điều chỉnh sau khi đạt đỉnh mọi thời đại, rơi đúng vào vùng hỗ trợ quan trọng 61,8%—ngưỡng thường đánh dấu sự kết thúc của một đợt rũ bỏ cực hạn.

Biểu đồ giá cổ phiếu Micron, Nguồn: TradingView

Nếu giá đóng cửa theo ngày của Micron giảm dứt khoát xuống dưới mức đáy cũ $740, điều này sẽ phát đi tín hiệu thất bại của mô hình tích lũy trong biên độ ở vùng giá cao quy mô lớn kể từ tháng 6, có khả năng kích hoạt đợt bán tháo phòng ngừa rủi ro thứ cấp từ các quỹ định chế dài hạn và giao dịch thuật toán, đẩy cổ phiếu xuống kiểm tra mức hỗ trợ thứ cấp tiếp theo là $650–$680.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.