Triển vọng cổ phiếu SK Hynix: Liệu sự tăng trưởng bùng nổ về nhu cầu suy luận AI có thể thúc đẩy tăng trưởng bền vững đến năm 2030?

Bộ đệm KV được sử dụng để lưu trữ và tái sử dụng dữ liệu khóa-giá trị trong quá trình suy luận mô hình. Dữ liệu có tần suất truy cập cao thường được lưu trữ trong HBM của GPU, một số dữ liệu có thể được chuyển sang DRAM hệ thống, và dữ liệu ít truy cập có thể được chuyển sang ổ SSD thông qua cơ chế lưu trữ phân tầng.

Khi kích thước mô hình và độ dài ngữ cảnh tăng lên, các máy chủ AI đòi hỏi bộ nhớ có băng thông cao hơn, dung lượng lớn hơn và chi phí thấp hơn.

SK Hynix đang thúc đẩy phát triển DRAM xếp chồng 3D và Flash băng thông cao (HBF), đồng thời cải thiện dung lượng, băng thông và hiệu quả năng lượng của HBM. Việc các công nghệ liên quan này có thể tạo ra doanh thu hay không vẫn phụ thuộc vào tỷ lệ thành phẩm khi sản xuất quy mô lớn và mức độ đón nhận từ khách hàng.

Samsung Electronics đã công bố lộ trình công nghệ nhằm giải quyết các nút thắt về băng thông và dung lượng bộ nhớ AI, bao gồm bộ nhớ 3D, zHBM và zNAND-O, mặc dù các nỗ lực này hiện vẫn tập trung vào việc trình diễn khái niệm và lập kế hoạch R&D.

Micron (MU) gần đây cho biết việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI đang thúc đẩy nhu cầu đối với HBM và DRAM máy chủ. Một số tổ chức dự báo tình trạng thắt chặt nguồn cung bộ nhớ sẽ kéo dài đến giai đoạn 2027-2028, mặc dù cung và cầu thực tế vẫn sẽ phụ thuộc vào chi tiêu vốn cho AI, việc mở rộng công suất của các nhà sản xuất và những thay đổi trong mua sắm của khách hàng.

Ba công ty có các lĩnh vực trọng tâm khác nhau: SK Hynix tập trung vào nhu cầu đối với HBM, DRAM máy chủ và lưu trữ thế hệ tiếp theo được thúc đẩy bởi suy luận AI; Samsung dựa vào danh mục sản phẩm toàn diện của mình để phát triển các công nghệ HBM, DRAM và NAND; trong khi Micron đang nâng cao khả năng hiển thị đơn hàng thông qua việc mở rộng công suất HBM và các hợp đồng cung cấp dài hạn.

JPMorgan (JPM) cho rằng nhu cầu suy luận AI sẽ tiếp tục thúc đẩy việc xây dựng trung tâm dữ liệu, với các khoản chi tiêu vốn liên quan có khả năng duy trì chu kỳ nhiều năm. Morgan Stanley (MS) dự báo rằng đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI toàn cầu sẽ tiếp cận mức 3.000 tỷ USD vào năm 2028, trong đó phần lớn chi tiêu vẫn chưa được triển khai. Dự báo này bao quát nhiều danh mục đầu tư cơ sở hạ tầng và không thể quy đổi trực tiếp thành quy mô thị trường chip bộ nhớ.

ASML (ASML) cho biết nhu cầu đối với thiết bị liên quan đến AI có thể vượt quá năng lực cung ứng cho đến ít nhất là năm 2028, với một số khách hàng đã hỏi về các đơn hàng hệ thống quang khắc cho năm 2029 và 2030.

Các đánh giá này cho thấy đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI có thể duy trì xu hướng kéo dài nhiều năm, nhưng quy mô cuối cùng sẽ phụ thuộc vào nhu cầu năng lực tính toán, lợi nhuận từ chi tiêu vốn, nguồn cung thiết bị và tốc độ mở rộng công suất bộ nhớ.

Nhu cầu suy luận AI có thể hỗ trợ kết quả kinh doanh của SK Hynix hay không tùy thuộc vào các đơn hàng HBM4, quy mô xuất hàng, tỷ lệ sản lượng sản xuất quy mô lớn, giá bán sản phẩm và nhu cầu DRAM máy chủ.

Nếu đầu tư vào máy chủ AI tiếp tục tăng và giá HBM cũng như DRAM máy chủ duy trì ổn định, công ty dự kiến sẽ được hưởng lợi từ cơ cấu sản phẩm được cải thiện. Tuy nhiên, nếu Samsung Electronics và Micron mở rộng nguồn cung, hoặc nếu ChangXin Memory Technologies (CXMT) tăng lượng xuất hàng DDR5, giá DRAM thế hệ cũ và biên lợi nhuận có thể sẽ chịu áp lực.

Vào ngày 15 tháng 10, cổ phiếu SK Hynix đóng cửa giảm 11.06% xuống mức 1.262 triệu won (khoảng 941 USD). Các cổ phiếu chip Hàn Quốc giảm mạnh trong ngày hôm đó, chủ yếu do dữ liệu lạm phát của Mỹ đẩy tăng kỳ vọng lãi suất và thị trường đánh giá lại tỷ suất sinh lời từ chi tiêu vốn cho AI.

Việc CXMT tiến vào công nghệ 4F² DRAM đại diện cho một yếu tố cạnh tranh trong trung hạn, hiện chủ yếu tác động đến thị trường DRAM thế hệ cũ. Tác động thực tế của bước tiến này đến mảng kinh doanh HBM của SK Hynix sẽ phụ thuộc vào quá trình thẩm định của khách hàng và quy mô xuất hàng thương mại.

Phân tích kỹ thuật dài hạn của SK Hynix: 1.39 triệu Won là ngưỡng phục hồi trung hạn quan trọng

[Nguồn: TradingView]

Dựa trên biểu đồ ngày đã điều chỉnh tách cổ phiếu từ mức thấp nhất 52 tuần là 403,000 won đến mức cao nhất 2.987 triệu won, các mức thoái lùi Fibonacci 0.382, 0.500, 0.618 và 0.786 lần lượt vào khoảng 2.00 triệu, 1.695 triệu, 1.39 triệu và 969,000 won.

Tính đến phiên đóng cửa ngày 15 tháng 10, giá cổ phiếu đã giảm xuống dưới mức thoái lùi 0.618 là 1.39 triệu won. Trong ngắn hạn, sự chú ý ban đầu nên hướng vào vùng 1.20 triệu–1.26 triệu won. Nếu giá vượt trở lại mốc 1.39 triệu won, các ngưỡng kháng cự tại 1.695 triệu và 2.00 triệu won có thể được quan sát. Nếu giảm xuống dưới mốc 1.20 triệu won, ngưỡng hỗ trợ tiếp theo là 969,000 won.

Dựa trên các tính toán biên độ biến động đã điều chỉnh tách cổ phiếu, 2.987 triệu won đánh dấu mức đỉnh cũ. Nếu nhu cầu HBM tiếp tục tăng, khả năng sinh lời được cải thiện và giá cổ phiếu bứt phá lên trên cũng như tích lũy ổn định trên mức này, các mức mở rộng Fibonacci 1.272 và 1.618 lần lượt vào khoảng 3.69 triệu và 4.58 triệu won.

Xu hướng dài hạn đến năm 2030 vẫn phụ thuộc vào sản lượng xuất hàng HBM4, giá DRAM, biên lợi nhuận và sự biến động cung cầu trong ngành.

Nhìn chung, kết quả hoạt động dài hạn của SK Hynix sẽ tiếp tục được thúc đẩy bởi nhu cầu bộ nhớ cao cấp. Mốc 1.39 triệu won đóng vai trò là ngưỡng phục hồi trung hạn quan trọng, trong khi 1.20 triệu won là ngưỡng rủi ro ngắn hạn. Nếu tăng trưởng nguồn cung vượt quá nhu cầu hoặc chi tiêu vốn cho AI chậm lại, giá cổ phiếu có thể sẽ trải qua đợt điều chỉnh tiếp theo.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.