Báo cáo tuần Phố Wall của TradingKey: S&P 500 tăng 1.2% khi lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm chạm đỉnh 52 tuần

TradingKey - Trong tuần từ ngày 5/10 đến ngày 11/10/2026, môi trường kinh tế vĩ mô của Mỹ chịu tác động bởi áp lực lạm phát dai dẳng, lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn tăng cao và triển vọng chính sách tiền tệ phức tạp. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã chạm mức cao nhất trong 52 tuần là 5,32% trước khi khép tuần ở gần mức 5,24%, do khối lượng phát hành nợ chính phủ lớn, phí kỳ hạn ở mức cao và giá dầu thô tăng trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông còn nhiều bất định. Các chỉ số thị trường lao động đưa ra những tín hiệu trái chiều; số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần giảm xuống còn 197.000 đơn trong tuần kết thúc vào ngày 3/10, phản ánh sức mạnh nội tại của thị trường lao động, ngay cả khi đà tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp diện rộng đã hạ nhiệt. Trong khi đó, niềm tin người tiêu dùng suy yếu mạnh, với Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của Đại học Michigan giảm xuống 46,3 vào tháng 10/2026, khi kỳ vọng lạm phát cho một năm tới tăng lên 4,7%.

Thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận mức tăng trên diện rộng trong tuần từ ngày 5/10 đến ngày 11/10/2026, với các chỉ số chính đạt mức cao kỷ lục mới trước khi trải qua biến động vào giữa tuần. Chỉ số S&P 500 tăng 1,2% trong giai đoạn báo cáo, trong khi chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 0,9%. Chỉ số Nasdaq Composite tăng chậm hơn với mức tăng 0,6% do các cổ phiếu bán dẫn và công nghệ vốn hóa siêu lớn chịu áp lực chốt lời. Về sự dịch chuyển dòng tiền theo phong cách đầu tư, các cổ phiếu giá trị và cổ phiếu toàn thị trường dẫn đầu đà tăng, trong đó chỉ số S&P 500 trọng số bằng nhau vượt trội so với chỉ số tính theo vốn hóa thị trường khi tăng 1,6%. Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ hơn hoạt động kém tích cực hơn, khi chỉ số Russell 2000 giảm từ 0,5% đến 1,0% dưới áp lực của chi phí vay cao hơn. Diễn biến theo nhóm ngành cho thấy 9 trong số 11 ngành thuộc S&P 500 tăng điểm, dẫn đầu là các nhóm ngành phòng thủ và năng lượng bao gồm Dịch vụ Tiện ích, Hàng tiêu dùng thiết yếu và Năng lượng, trong khi Công nghệ là một trong số ít ngành giảm điểm.

Các biến động chính sách tiền tệ và thông báo từ các doanh nghiệp là những yếu tố dẫn dắt chính của thị trường. Việc công bố biên bản họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho thấy quyết định tăng lãi suất lên mức 3,75% đến 4% trong tháng 9 đã nhận được sự đồng thuận tuyệt đối, mặc dù dữ liệu việc làm phi nông nghiệp yếu hơn đã làm giảm kỳ vọng của thị trường về đợt tăng lãi suất tháng 10 xuống dưới 20%. Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Christopher Waller lưu ý trong phát biểu ngày 8/10 tại Istanbul rằng rủi ro lạm phát tăng trở lại vẫn là mối quan ngại chính, khi lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi vẫn ở mức dai dẳng từ 2,5% đến 3,0%. Về tin tức doanh nghiệp, mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 đã bắt đầu cùng với các thỏa thuận thương mại chiến lược, bao gồm việc Constellation Energy ký hợp đồng cung cấp điện cho Google, tạo động lực hỗ trợ cho các cổ phiếu ngành năng lượng và công nghiệp.

Tâm lý thị trường đã ổn định trở lại ở mức vừa phải bất chấp áp lực từ thị trường trái phiếu, với Chỉ số Đo lường Trạng thái Biến động CBOE (VIX) giảm xuống khoảng 14,84 vào cuối tuần. Dòng vốn vào các quỹ cổ phiếu và các chỉ báo vị thế cho thấy sự tái định vị thận trọng, khi Chỉ số Sợ hãi & Tham vọng (Fear & Greed Index) tăng từ 31 lên 45 tiến vào vùng trung tính, mặc dù các số liệu đo lường độ rộng thị trường chung vẫn ở trạng thái thận trọng. Dòng vốn của các tổ chức ưu ái các nhóm ngành phòng thủ có cổ tức cao và các chỉ số trọng số bằng nhau, phản ánh chiến lược bảo vệ danh mục đầu tư trước mức lợi suất phi rủi ro tăng cao. Nhà đầu tư đã cắt giảm các vị thế theo đà tăng trưởng đối với các cổ phiếu công nghệ và bán dẫn có định giá P/E cao, dịch chuyển thanh khoản sang các phân khúc giá trị sở hữu định giá nội tại hấp dẫn và bảng cân đối kế toán vững chắc.

Diễn biến chung của thị trường phản ánh giai đoạn cuối chu kỳ kinh tế, được đặc trưng bởi sự phân hóa ngày càng mở rộng giữa sức chống chịu của lợi nhuận doanh nghiệp và các điều kiện tài chính - vĩ mô thắt chặt. Khả năng sinh lời vững chắc của doanh nghiệp và chi tiêu dài hạn cho trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục hỗ trợ định giá của các cổ phiếu vốn hóa lớn, giúp các chỉ số chính giao dịch gần mức đỉnh lịch sử bất chấp lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đạt các mức chưa từng thấy trong hơn hai thập kỷ. Tuy nhiên, tác động tiêu cực kéo dài của mặt bằng lãi suất cao đối với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, hoạt động thị trường bất động sản trì trệ và niềm tin người tiêu dùng suy yếu cho thấy nền kinh tế nói chung đang đối mặt với những cơn gió ngược liên tục. Thị trường chứng khoán đang vận hành trong một môi trường nơi các yếu tố nền tảng vi mô tích cực cân bằng lại sự thắt chặt chính sách vĩ mô.