Máy chủ AI cần HBM hay NAND? Sự khác biệt giữa mảng kinh doanh của Micron, SanDisk và SK Hynix là gì?

Một máy chủ AI hoàn chỉnh thường sử dụng đồng thời bộ nhớ NAND, DDR và HBM. Dữ liệu ban đầu được lưu trữ trong các ổ SSD doanh nghiệp dựa trên bộ nhớ flash NAND, sau đó được tải vào bộ nhớ hệ thống khi các tác vụ tính toán bắt đầu, và cuối cùng được chuyển sang HBM đặt gần các GPU hoặc bộ tăng tốc AI để hoàn tất các phép toán.

Quá trình này có thể hiểu đơn giản là NAND đóng vai trò như một kho hàng khổng lồ, DDR là trạm trung chuyển, còn HBM là bàn làm việc tốc độ cao nằm ngay sát GPU. Nếu không có HBM, GPU có thể không thể phát huy hết hiệu suất tính toán do phải chờ đợi dữ liệu; nếu không có NAND, các máy chủ sẽ khó lòng lưu trữ lượng dữ liệu huấn luyện, tham số mô hình, cơ sở dữ liệu vector và bộ nhớ đệm suy luận đang ngày càng mở rộng.

Trong giai đoạn huấn luyện, GPU phải truy cập thường xuyên vào các tham số mô hình và kết quả tính toán trung gian, khiến chúng trở nên cực kỳ nhạy cảm với băng thông, dung lượng và mức tiêu thụ điện năng của HBM. Các bản nâng cấp lên những dòng sản phẩm như HBM3E và HBM4 cho phép một bộ tăng tốc AI duy nhất xử lý các mô hình lớn hơn, đồng thời giảm thời gian chờ do việc di chuyển dữ liệu.

Trong giai đoạn suy luận, tầm quan trọng của NAND càng tăng lên. Việc một lượng khổng lồ người dùng gọi đến mô hình đồng thời sẽ tạo ra bộ nhớ đệm KV, dữ liệu vector và nhật ký tương tác rất lớn. Nếu tất cả dữ liệu này được lưu trữ trong HBM đắt đỏ, chi phí sẽ trở nên không thể kiểm soát. Micron Technology đã mở rộng danh mục sản phẩm của mình bao gồm HBM, DDR, LPDDR, NAND và ổ SSD trung tâm dữ liệu, đồng thời đề xuất rõ ràng rằng HBM nên đảm nhận các tính toán mô hình tần suất cao và bộ nhớ đệm KV nóng, trong khi các ổ SSD doanh nghiệp gánh vác bộ nhớ đệm lâu dài và hồ dữ liệu.

SK Hynix cũng đang thúc đẩy kiến trúc lưu trữ phân tầng, sử dụng các giải pháp như SALT-KV để phân bổ bộ nhớ đệm KV sang HBM, DRAM và SSD dựa trên tần suất truy cập dữ liệu. Công ty này cũng đang phát triển Công nghệ Flash Băng thông cao (HBF) nhằm thiết lập một tầng lưu trữ mới nằm giữa HBM và SSD truyền thống, tạo sự cân bằng giữa dung lượng, tốc độ và chi phí.

Do đó, HBM và NAND không phải là các sản phẩm thay thế lẫn nhau. Trong khi việc huấn luyện AI phụ thuộc nhiều hơn vào HBM, thì quá trình suy luận, các đại lý AI và ứng dụng ngữ cảnh dài sẽ đồng thời thúc đẩy nhu cầu về HBM, bộ nhớ hệ thống và NAND.

Micron: HBM và DRAM máy chủ là những động lực tăng trưởng AI cốt lõi

Micron là một trong những công ty chip nhớ tiêu biểu nhất trên thị trường Mỹ, với mảng kinh doanh AI tập trung chủ yếu vào HBM, DRAM máy chủ và SSD doanh nghiệp.

Trong kiến trúc máy chủ AI, Micron tham gia vào cả bộ nhớ tốc độ cao và lưu trữ máy chủ, khiến sự tăng trưởng trong chi tiêu vốn cho AI trở thành động lực hỗ trợ tương đối trực tiếp đối với công ty.

Trong những năm gần đây, Micron liên tục gia tăng tỷ trọng các sản phẩm trung tâm dữ liệu có giá trị cao trong danh mục của mình. Công ty trước đó đã tiết lộ rằng mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu đã trở thành động lực chính cho sự tăng trưởng kết quả kinh doanh tổng thể, trong đó HBM là một trong những sản phẩm thu hút sự chú ý nhất từ thị trường. Khi hiệu suất của các bộ tăng tốc AI tiếp tục được nâng cao, dung lượng HBM trên mỗi GPU cũng tăng lên, từ đó nâng cao hơn nữa giá trị hàm lượng bộ nhớ trên mỗi máy chủ AI.

Trong khi đó, DRAM máy chủ cũng quan trọng không kém. Các máy chủ truyền thống thường sử dụng các module bộ nhớ như RDIMM, và khi hạ tầng AI tiếp tục mở rộng, số lượng máy chủ CPU dùng chung cũng tăng lên, từ đó thúc đẩy hơn nữa nhu cầu về DRAM máy chủ.

TrendForce đã lưu ý trong một báo cáo nghiên cứu về DRAM trước đó rằng khi các nhà cung cấp tiếp tục dịch chuyển một phần công suất sản xuất sang HBM và các ứng dụng máy chủ, nguồn cung DRAM cho PC và điện thoại thông minh đã bị thu hẹp, khiến toàn bộ thị trường DRAM rơi vào trạng thái thắt chặt.

Đây cũng là một trong những điểm khác biệt lớn nhất giữa Micron và SanDisk.

SanDisk chủ yếu hưởng lợi từ giá NAND và SSD, trong khi Micron có thể hưởng lợi đồng thời từ sự gia tăng giá HBM và DRAM. Do đó, nếu máy chủ AI tiếp tục thúc đẩy nhu cầu về bộ nhớ hiệu suất cao, biên độ tăng doanh thu và tỷ suất lợi nhuận của Micron có thể đến nhiều hơn từ DRAM và HBM.

Tuy nhiên, đồng thời, Micron cũng chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ cục diện cạnh tranh HBM và chu kỳ DRAM. Samsung và SK Hynix đều đang tích cực mở rộng công suất HBM; do đó, khi có thêm nguồn cung tham gia thị trường trong tương lai, giá bán HBM và tỷ suất lợi nhuận sẽ cần phải được đánh giá lại.

SK Hynix: HBM là luận điểm đầu tư bộ nhớ AI nổi bật nhất

SK Hynix từ lâu đã gắn bó sâu sắc với mảng DRAM và gia nhập thị trường HBM từ sớm. Khi các hãng sản xuất chip AI như Nvidia liên tục nâng cao hiệu suất tính toán, HBM đã trở thành một trong những sản phẩm bộ nhớ giá trị cao quan trọng nhất hỗ trợ các bộ tăng tốc AI.

SK Hynix hiện đang đẩy mạnh HBM4 và tiếp tục phát triển các sản phẩm thế hệ tiếp theo. Kết quả tài chính quý 2/2026 của công ty cho thấy nhu cầu đối với DRAM hiệu suất cao và HBM tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng doanh thu, đồng thời công ty cũng cho biết HBM4 đã đáp ứng các tiêu chuẩn của khách hàng về hiệu suất và mức tiêu thụ điện năng và đã bắt đầu gia tăng nguồn cung.

Điều này có nghĩa là miễn là lượng hàng giao của các bộ tăng tốc AI tiếp tục tăng, hoặc dung lượng HBM tích hợp trong mỗi chip AI tiếp tục gia tăng, SK Hynix vẫn có cơ hội duy trì đà tăng trưởng của mình.

Tuy nhiên, SK Hynix không chỉ giới hạn ở HBM.

Thông qua công ty con Solidigm, công ty cũng tham gia vào thị trường NAND và SSD doanh nghiệp. Trong những năm gần đây, Solidigm đã tập trung phát triển các ổ SSD doanh nghiệp chuẩn QLC dung lượng cao, đáp ứng hoàn hảo nhu cầu lưu trữ dung lượng cao với chi phí hiệu quả của các trung tâm dữ liệu AI.

Do đó, SK Hynix trên thực tế đáp ứng đồng thời hai nhu cầu lớn về bộ nhớ và lưu trữ của máy chủ AI: công ty mẹ SK Hynix chủ yếu hưởng lợi từ HBM và DRAM máy chủ, trong khi Solidigm tham gia vào thị trường SSD doanh nghiệp.

SanDisk: Cơ hội AI chính đến từ NAND và SSD doanh nghiệp

Điểm khác biệt lớn nhất giữa SanDisk với Micron hay SK Hynix là SanDisk không sản xuất HBM.

SanDisk chủ yếu tập trung vào NAND Flash và các sản phẩm lưu trữ liên quan; vì vậy, các cơ hội từ AI của công ty bắt nguồn chủ yếu từ SSD doanh nghiệp và nhu cầu lưu trữ dung lượng cao, thay vì HBM được sử dụng bởi các bộ tăng tốc AI.

Điều này không có nghĩa là SanDisk đóng vai trò mờ nhạt hơn trong mảng máy chủ AI.

Trái lại, khi các mô hình AI chuyển từ giai đoạn huấn luyện sang ứng dụng thực tế rộng rãi, khối lượng dữ liệu mà các trung tâm dữ liệu cần lưu trữ có khả năng sẽ liên tục gia tăng. Đặc biệt, suy luận AI, các tác tử AI và lưu trữ dữ liệu dài hạn sẽ tạo ra lượng dữ liệu khổng lồ đòi hỏi tốc độ đọc cao và khả năng lưu trữ lâu dài.

Do đó, các máy chủ AI không chỉ cần GPU và HBM, mà còn đòi hỏi ngày càng nhiều ổ SSD doanh nghiệp dung lượng cao.

TrendForce dự báo nhu cầu đối với SSD doanh nghiệp trong năm 2026 sẽ tiếp tục được thúc đẩy bởi AI tạo sinh, các dịch vụ tác tử AI và việc xây dựng trung tâm dữ liệu quy mô siêu lớn. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn của Mỹ gần đây cũng đã nâng dự báo mua sắm SSD doanh nghiệp, do đó các đơn đặt hàng SSD doanh nghiệp trong quý 4/2026 dự kiến sẽ duy trì đà tăng trưởng.

Điều này đại diện cho cơ hội ngành lớn nhất của SanDisk ở thời điểm hiện tại.

Tuy nhiên, so với Micron và SK Hynix, SanDisk phải đối mặt với rủi ro chu kỳ NAND rõ rệt hơn. TrendForce dự báo tình trạng nguồn cung NAND thắt chặt có thể bắt đầu hạ nhiệt trong nửa sau năm 2027, khi việc đưa công suất mới vào hoạt động và nhu cầu thiết bị điện tử tiêu dùng yếu có thể dần cải thiện cân bằng cung - cầu.

Vì vậy, giá cổ phiếu và lợi nhuận của SNDK không chỉ phụ thuộc vào nhu cầu trung tâm dữ liệu AI mà còn chịu tác động từ chu kỳ giá NAND.

Điểm khác biệt lớn nhất giữa ba công ty nằm ở phạm vi sản phẩm và mức độ phụ thuộc vào thị trường HBM cũng như NAND. Micron và SK Hynix đồng thời vận hành các mảng kinh doanh DRAM, HBM và NAND, trong khi SanDisk tập trung chủ yếu vào bộ nhớ flash NAND và SSD.

Nếu máy chủ AI tiếp tục mở rộng xung quanh các cụm GPU và việc huấn luyện mô hình lớn, HBM vẫn là một trong những phân khúc có mức tăng trưởng giá trị rõ ràng nhất. Trong kịch bản này, SK Hynix có mức độ hiện diện kinh doanh trực tiếp hơn với HBM, trong khi Micron hưởng lợi đồng thời từ nhu cầu về HBM, DRAM máy chủ và SSD trung tâm dữ liệu.

Nếu trọng tâm tăng trưởng của ngành AI dần dịch chuyển từ huấn luyện sang suy luận, tầm quan trọng của NAND sẽ tăng lên đáng kể. Các ứng dụng tác tử AI, cơ sở tri thức doanh nghiệp, tạo video và các mô hình ngữ cảnh dài đều sẽ tạo ra nhiều dữ liệu hơn đòi hỏi phải lưu trữ lâu dài. Các doanh nghiệp không thể đưa tất cả nội dung vào bộ nhớ HBM đắt đỏ, do đó cần dựa vào SSD dung lượng lớn để xây dựng kiến trúc lưu trữ phân tầng. Theo xu hướng này, SanDisk có độ nhạy cao với những thay đổi trong nhu cầu NAND và SSD doanh nghiệp, trong khi SK Hynix và Micron cũng sẽ thu được lợi nhuận tăng thêm thông qua mảng kinh doanh NAND tương ứng của họ.

Đáng chú ý, các công nghệ mới như HBF có thể làm mờ thêm ranh giới giữa bộ nhớ và lưu trữ. HBF tìm cách sử dụng phương pháp xếp chồng tương tự HBM để tăng băng thông NAND, thu hẹp khoảng cách hiệu năng với SSD truyền thống, đồng thời cung cấp dung lượng vượt xa HBM. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, HBF nhiều khả năng sẽ đóng vai trò là một lớp bổ sung giữa HBM và SSD thay vì thay thế HBM.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.