Dự báo giá cổ phiếu SpaceX: Vì sao giới phân tích bi quan về mốc 75 USD khi SPCX quay trở lại gần 150 USD?

Xét từ góc độ kết quả hoạt động, đà tăng trưởng hiện tại của SpaceX không hề yếu. Doanh thu quý 2 của công ty tăng 92% so với cùng kỳ năm ngoái lên 7,8 tỷ USD, trong đó doanh thu từ mảng kinh doanh AI tăng vọt 247% so với cùng kỳ năm ngoái, trở thành động lực chính thúc đẩy sự mở rộng doanh thu tổng thể. Khoảng 1,6 tỷ USD trong số doanh thu AI đến từ các hợp đồng dịch vụ đám mây mới được ký kết trong quý, cho thấy nhu cầu của thị trường đối với tài nguyên năng lực tính toán của SpaceX đang tăng trưởng nhanh chóng.

Tuy nhiên, theo quan điểm của Thum, tăng trưởng cao không đồng nghĩa với tăng trưởng chất lượng cao. Một số hợp đồng điện toán đám mây hoạt động theo mô hình tính phí hàng tháng, cho phép khách hàng chấm dứt hợp tác chỉ với thông báo trước 90 ngày sau khi hoàn tất triển khai ban đầu. So với các hợp đồng dài hạn nhiều năm mang lại khả năng dự đoán doanh thu cao hơn, các thỏa thuận này vẫn tiềm ẩn sự không chắc chắn đáng kể.

Ngoài ra, sự tập trung khách hàng ngày càng tăng là một vấn đề khác đáng lưu ý. Trong quý 2, một khách hàng AI duy nhất đã đóng góp khoảng 19,5% tổng doanh thu của SpaceX, tăng từ mức dưới 10% trong cùng kỳ năm ngoái.

Do đó, Thum tin rằng để hợp lý hóa mức định giá cao hơn, SpaceX cần chứng minh thêm rằng các đơn hàng AI hiện có của họ có thể được chuyển đổi thành các hợp đồng dài hạn và ổn định hơn. Nói cách khác, điều thị trường thực sự quan tâm hiện tại không còn là liệu SpaceX có thể giành được các đơn hàng AI hay không, mà là liệu các đơn hàng này có thể liên tục chuyển hóa thành dòng tiền ổn định hay không.

Trong khi đó, SpaceX đang cam kết lượng vốn khổng lồ cho việc mở rộng AI. Chi phí đầu tư cơ bản trong quý 2 của công ty đạt khoảng 18,4 tỷ USD, với khoảng 15,8 tỷ USD được phân bổ cho các dự án liên quan đến AI, cao hơn nhiều so với mức 10,1 tỷ USD trong quý 1 và vượt xa doanh thu của công ty trong cùng kỳ.

Điều này có nghĩa là mặc dù mảng kinh doanh AI đã trở thành phân khúc tăng trưởng nhanh nhất của SpaceX, nó vẫn tiếp tục tiêu tốn một lượng tiền mặt lớn trong ngắn hạn. Công ty có kế hoạch mở rộng hơn nữa năng lực tính toán, và nếu tăng trưởng doanh thu không theo kịp, chi phí đầu tư cơ bản khổng lồ có thể trở thành yếu tố chính kéo giảm định giá của công ty.

Mức giá mục tiêu 75 USD của Glenn Thum thể hiện quan điểm tương đối bi quan trên thị trường, nhưng hầu hết các nhà phân tích vẫn lạc quan về triển vọng trung và dài hạn của SpaceX.

Nhà phân tích John Hodulik của UBS duy trì xếp hạng "Mua" đối với SpaceX với giá mục tiêu là 210 USD. Nhà phân tích Edison Yu của Deutsche Bank cũng đưa ra xếp hạng "Mua" và đặt giá mục tiêu là 235 USD, khi cho rằng nhu cầu AI ngày càng tăng và việc mở rộng khách hàng doanh nghiệp dự kiến sẽ mở rộng hơn nữa tiềm năng phát triển của công ty.

Nhìn vào quan điểm chung của thị trường, sự phân hóa về định giá đối với SpaceX là rất rõ rệt. Dữ liệu từ TipRanks cho thấy trong số 31 nhà phân tích theo dõi mã SPCX, 24 người đưa ra xếp hạng "Mua", 5 người khuyến nghị "Nắm giữ" và chỉ 2 người đề xuất "Bán", đưa xếp hạng đồng thuận chung thành "Mua vừa phải". Trong khi đó, giá mục tiêu của các nhà phân tích dao động từ 75 USD đến tận 800 USD, chênh lệch hơn 10 lần.

Nguồn: TipRanks

Điều này có nghĩa là cuộc tranh luận thực sự của thị trường hiện nay có thể không chỉ đơn thuần là liệu SpaceX có thể tiếp tục tăng trưởng hay không, mà là các nhà đầu tư nên đưa ra mức định giá cao đến đâu cho mảng kinh doanh AI của công ty và liệu đà tăng trưởng nhanh chóng này có thể tiếp tục hiện thực hóa hay không.

Nguồn: TradingView

Xét từ góc độ kỹ thuật, diễn biến gần đây của SPCX đã cải thiện đáng kể. Cổ phiếu này từng tăng lên 225 USD sau khi niêm yết trước khi giảm đều về mức thấp 108 USD. Gần đây, giá cổ phiếu đã phục hồi mạnh mẽ từ mức đáy này, lấy lại đường trung bình động 20 ngày ở mức 123,85 USD và bứt phá lên trên đường xu hướng giảm trước đó, cho thấy cấu trúc giảm giá ngắn hạn đã được cải thiện phần nào.

Các chỉ báo động lượng cũng đang nghiêng về phía tăng giá. Chỉ số RSI 14 ngày đã tăng lên 57,68, cao hơn đường tín hiệu 46,69, cho thấy lực mua đang mạnh lên trong khi vẫn nằm dưới vùng quá mua trên 70 một khoảng an toàn. Điều này cho thấy đợt tăng giá ngắn hạn chưa có dấu hiệu quá nhiệt rõ ràng.

Tuy nhiên, vùng xung quanh 150 USD vẫn là vùng kháng cự quan trọng nhất đối với SPCX ở thời điểm hiện tại. Giá cổ phiếu gần đây đã đạt đỉnh ở mức 149,80 USD nhưng vẫn chưa thể vượt qua 150,77 USD một cách thuyết phục, cho thấy áp lực bán mạnh gần mức này.

Nếu có thể bứt phá lên trên mức 150,77 USD với khối lượng giao dịch lớn và giữ vững trên mức đó, mục tiêu tiếp theo cần theo dõi sẽ là 172,27 USD. Chỉ khi có sự bứt phá tiếp theo lên trên mức này, thị trường mới có thể cân nhắc lại mức đỉnh mọi thời đại là 225,52 USD.

Ở chiều ngược lại, khoảng từ 140 USD đến 144 USD đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn đầu tiên. Nếu cổ phiếu giữ được vùng này sau một đợt điều chỉnh, đà di chuyển hiện tại vẫn có thể được coi là tích lũy bình thường sau khi bứt phá. Vùng hỗ trợ quan trọng hơn nằm trong khoảng từ 122,24 USD đến 123,85 USD, trùng khớp với cả mức Fibonacci 0,236 và đường trung bình động 20 ngày. Việc giảm mạnh phá vỡ vùng này sẽ làm suy yếu đáng kể cấu trúc phục hồi, và giá cổ phiếu có thể kiểm tra lại mức đáy trước đó là 104,59 USD.

Từ góc độ dự báo kỹ thuật, mốc 75 USD không hoàn toàn vô căn cứ. Nếu SPCX giảm xuống dưới mức đáy trước đó là 104,59 USD và tiếp tục xu hướng giảm bắt đầu từ mức đỉnh 225,52 USD, mục tiêu tiếp theo có thể dịch chuyển xuống gần 90 USD, và có khả năng đạt đến mức mở rộng Fibonacci khoảng 76 USD, khá gần với mục tiêu 75 USD do Thum đưa ra.

Tuy nhiên, đây vẫn là một kịch bản giảm giá chưa được xác nhận bởi hành động giá. Hiện tại, SPCX vẫn duy trì trên đường trung bình động 20 ngày với chỉ số RSI hướng lên, và trọng tâm ngắn hạn vẫn là liệu vùng 150 USD đến 151 USD có thể được bứt phá một cách thuyết phục hay không.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.