Dự báo cổ phiếu Oracle: Giá trị đơn hàng AI tồn đọng 630 tỷ USD chờ được định giá lại, liệu cổ phiếu có thể tiếp tục phục hồi?

Động lực tăng giá cốt lõi đối với giá cổ phiếu của Oracle nằm ở việc thị trường có thể đánh giá lại giá trị từ khối lượng đơn hàng năng lực tính toán AI tồn đọng khổng lồ của công ty.

Ông Gil Luria, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Công nghệ tại D.A. Davidson, lưu ý rằng thị trường từng xem Oracle là "doanh nghiệp hưởng lợi lớn từ AI" sau khi công ty công bố quan hệ hợp tác với OpenAI vào tháng 9/2025, thời điểm khối lượng đơn hàng tồn đọng của công ty tăng vọt từ khoảng 150 tỷ USD lên 450 tỷ USD. Tuy nhiên, thị trường sau đó xuất hiện những lo ngại về việc liệu các cam kết tính toán dài hạn này có thể được thực hiện hay không, trong bối cảnh doanh thu và năng lực tài chính của OpenAI còn hạn chế vào thời điểm đó.

Khi OpenAI huy động được các khoản vốn mới và làm rõ rằng một số thỏa thuận hạ tầng có tính linh hoạt, ông Luria tin rằng khả năng thanh toán các hóa đơn chi phí tính toán quan trọng của công ty này đã tăng lên đáng kể, qua đó củng cố tính chắc chắn cho việc hiện thực hóa doanh thu trong tương lai của Oracle.

Khối lượng đơn hàng tồn đọng liên quan đến năng lực tính toán AI của Oracle hiện đã đạt khoảng 630 tỷ USD, nhưng theo quan điểm của ông Luria, thị trường hầu như chưa dành bất kỳ mức thặng dư định giá nào cho khoản doanh thu theo hợp đồng trong tương lai này. Nếu các khách hàng AI tiếp tục chuyển đổi các cam kết tính toán dài hạn thành doanh thu thực tế, thị trường có thể định giá lại khối lượng đơn hàng tồn đọng khổng lồ này, qua đó thúc đẩy sự chuyển dịch định giá của Oracle từ một công ty phần mềm truyền thống sang một nhà cung cấp hạ tầng AI.

JPMorgan cho rằng thị trường vẫn đang định giá Oracle trong khuôn khổ một công ty phần mềm doanh nghiệp truyền thống và chưa phản ánh đầy đủ giá trị của quá trình chuyển đổi thành nhà cung cấp hạ tầng AI.

Chuyên gia phân tích Samik Chatterjee của JPMorgan đã tái khẳng định xếp hạng "Tăng tỷ trọng" đối với Oracle với mức giá mục tiêu 200 USD, tương đương tiềm năng tăng giá hơn 30% so với giá cổ phiếu hiện tại khoảng 150 USD.

Luận điểm cốt lõi đằng sau đánh giá của Chatterjee là tiềm năng mở rộng của Hạ tầng đám mây Oracle (OCI) và mảng kinh doanh IaaS của công ty.

JPMorgan kỳ vọng doanh thu liên quan sẽ tăng từ 18 tỷ USD trong năm tài chính 2026 lên 180 tỷ USD trong năm tài chính 2030. Lượng đơn đặt hàng tồn đọng cũng mang lại khả năng quan sát triển vọng tăng trưởng rõ ràng, với nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) của công ty đạt 638 tỷ USD trong quý gần nhất, bao gồm các thỏa thuận hợp tác từ các khách hàng như OpenAI và Meta.

JPMorgan dự báo doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Oracle sẽ đạt tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm lần lượt khoảng 33% và 29% cho đến năm tài chính 2030. Mặc dù việc xây dựng trung tâm dữ liệu quy mô lớn mang lại áp lực tài trợ vốn, nợ và tiềm năng pha loãng cổ phần, ngân hàng tin rằng thị trường có thể đang tập trung quá mức vào rủi ro chi tiêu vốn ngắn hạn mà đánh giá thấp tiềm năng chuyển đổi các khoản đầu tư hạ tầng AI thành doanh thu, lợi nhuận và tái định giá trong tương lai.

Sau khi phục hồi từ gần mức đáy tạm thời ($114.50), giá cổ phiếu của Oracle đã liên tiếp vượt qua các đường trung bình động 5 ngày, 10 ngày, 20 ngày và 40 ngày, duy trì xu hướng phục hồi trong ngắn hạn. Tuy nhiên, giá cổ phiếu gần đây đã điều chỉnh giảm sau khi đạt đỉnh và hiện đang chịu sự kìm hãm của vùng kháng cự được hợp thành bởi mức thoái lui Fibonacci 0.5 ($154.91) và đường trung bình động 80 ngày quanh mức $156.72. Giai đoạn hiện tại là bước xác minh bứt phá sau đợt phục hồi và chưa thể được xác định trực tiếp là sự đảo chiều xu hướng trung hạn.

Biểu đồ hàng ngày của Oracle. Nguồn: TradingView

Về các đường trung bình động, đường trung bình động 5 ngày và 10 ngày tiếp tục tăng, trong khi đường trung bình động 20 ngày và 40 ngày đã chuyển thành ngưỡng hỗ trợ phía dưới, phản ánh lực cầu ở mức giá thấp được cải thiện. Tuy nhiên, đường trung bình động 80 ngày vẫn ở quanh mức $156.72, tạo ra vùng kháng cự hội tụ phía trên cùng với mức thoái lui Fibonacci 0.5. Chỉ khi biểu đồ hàng ngày duy trì ổn định trên khoảng $154.91–$156.72 thì đợt phục hồi này mới có tiềm năng phát triển thành một sự phục hồi xu hướng rộng lớn hơn.

Về hỗ trợ ngắn hạn, trọng tâm chính là mức thoái lui Fibonacci 0.382 ($145.37), vốn cũng nằm gần các đường trung bình động 10 ngày và 40 ngày, đóng vai trò là ranh giới then chốt quyết định sức mạnh của cấu trúc phục hồi. Nếu giá giữ vững sau nhịp điều chỉnh, cổ phiếu vẫn sẽ có nền tảng để kiểm tra lại vùng kháng cự $154.91–$156.72.

Ở chiều hướng tăng, giá cổ phiếu cần bứt phá qua mức thoái lui Fibonacci 0.5 ($154.91) và đường trung bình động 80 ngày. Nếu thiết lập vị thế vững chắc trên các mức này, mục tiêu tiếp theo có thể là mức thoái lui Fibonacci 0.618 ($164.45), với mức kháng cự xa hơn nằm ở mức thoái lui Fibonacci 0.786 ($178.02).

Rủi ro chính hiện tại là mặc dù mã cổ phiếu ORCL đã hoàn tất đợt phục hồi từ các mức giá thấp, nhưng vùng $154.91–$156.72 là nơi hội tụ của các mức thoái lui Fibonacci quan trọng, đường trung bình động 80 ngày và vùng khối lượng giao dịch cao trước đó. Nhịp điều chỉnh hàng ngày mới nhất cho thấy áp lực bán phía trên vẫn chưa được hấp thụ hoàn toàn. Nếu giá trên biểu đồ hàng ngày giảm trở lại xuống dưới mức thoái lui Fibonacci 0.382 ($145.37), cấu trúc phục hồi sẽ hạ nhiệt đáng kể, với khả năng kiểm tra lại vùng $133.57.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.