Dự báo giá cổ phiếu Micron: Cổ phiếu giảm hơn 30%, liệu đà sụt giảm có tiếp tục?

Đợt điều chỉnh giá cổ phiếu gần đây của Micron không phải do các yếu tố cơ bản đột ngột suy giảm, mà là kết quả của sự kết hợp giữa định giá cao, tâm lý thị trường và kỳ vọng về sự cạnh tranh trong ngành.

Trước hết, hoạt động chốt lời là nguyên nhân chính dẫn đến đợt điều chỉnh này. Được thúc đẩy bởi làn sóng AI, Micron từng trở thành một trong những cổ phiếu bán dẫn có hiệu suất mạnh mẽ nhất trong năm 2026, với giá cổ phiếu đạt mức tăng tích lũy tối đa hơn 300% trong năm nay. Cùng với sự mở rộng định giá nhanh chóng, một số dòng vốn đã lựa chọn chốt lời sau khi công ty công bố kết quả tài chính kỷ lục, tạo nên mô hình 'bán khi tin ra' kinh điển.

Trong khi đó, kế hoạch bán cổ phiếu được tiết lộ gần đây của Giám đốc điều hành (CEO) công ty, ông Sanjay Mehrotra, cũng ảnh hưởng phần nào đến tâm lý thị trường. Theo các hồ sơ được công bố bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), ông Mehrotra đã bán một phần cổ phiếu Micron dựa trên kế hoạch giao dịch 10b5-1 được thiết lập từ trước. Loại hình thoái vốn này là một phương án quản lý tài sản phổ biến đối với các giám đốc điều hành của các công ty niêm yết tại Mỹ và không nhất thiết đồng nghĩa với việc ban quản lý kém lạc quan về triển vọng của công ty. Tuy nhiên, do giao dịch bán diễn ra sau khi giá cổ phiếu tăng mạnh, nó vẫn gây ra tâm lý lo ngại cho một số nhà đầu tư về mức định giá hiện tại, từ đó làm gia tăng áp lực chốt lời ngắn hạn.

Ngoài ra, thị trường đã bắt đầu lo ngại về sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trong tương lai của ngành bộ nhớ AI. Đợt điều chỉnh giảm mạnh gần đây của giá cổ phiếu SK Hynix (Hàn Quốc), cùng với tiến bộ công nghệ của các nhà sản xuất bộ nhớ Trung Quốc, đã làm dấy lên lo ngại của các nhà đầu tư về việc nguồn cung DRAM và NAND gia tăng trong tương lai, điều có thể khiến giá chip bộ nhớ AI dần quay trở lại mức hợp lý và kéo tụt định giá của toàn bộ lĩnh vực bộ nhớ. Chịu ảnh hưởng bởi điều này, giá cổ phiếu của các nhà sản xuất chip bộ nhớ như Micron và Samsung Electronics cũng gặp áp lực.

Tuy nhiên, nhìn vào hiệu suất tài chính, các yếu tố cơ bản của Micron vẫn rất vững chắc. Doanh thu quý tài chính thứ ba năm 2026 của công ty đạt 41,46 tỷ USD, tăng mạnh so với mức 23,86 tỷ USD của quý trước và thiết lập mức cao kỷ lục; lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP đạt 28,24 tỷ USD và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 25,39 tỷ USD. Trong khi đó, công ty dự kiến doanh thu quý thứ tư sẽ đạt khoảng 50 tỷ USD, với biên lợi nhuận gộp khoảng 86%, tiếp tục lập các kỷ lục lịch sử mới. Ông Sanjay Mehrotra cho biết kỷ nguyên AI tiếp tục thúc đẩy nhu cầu mạnh mẽ đối với HBM, DRAM và SSD doanh nghiệp, và Micron đã ký kết nhiều thỏa thuận cung cấp dài hạn với các khách hàng lớn, giúp cải thiện đáng kể khả năng dự báo doanh thu trong vài năm tới.

Do đó, đợt điều chỉnh giá cổ phiếu lần này phản ánh việc thị trường định giá lại các kỳ vọng trong tương lai, chứ không phải sự suy giảm nghiêm trọng trong hoạt động kinh doanh của công ty. Hoạt động bán cổ phiếu của ban điều hành, kỳ vọng cạnh tranh ngành và việc điều chỉnh định giá đã cùng nhau làm gia tăng biên độ điều chỉnh ngắn hạn, nhưng nhu cầu bộ nhớ AI và khả năng sinh lời của công ty vẫn là những yếu tố cốt lõi hỗ trợ giá trị dài hạn của Micron.

Xét về triển vọng trung và dài hạn, AI vẫn là luận điểm cốt lõi nâng đỡ định giá của Micron.

Khi Microsoft ( MSFT, Meta ( META, Alphabet ( GOOGL, Amazon ( AMZN) và các gã khổng lồ công nghệ khác tiếp tục mở rộng chi tiêu vốn cho AI, nhu cầu về HBM, DRAM hiệu suất cao và ổ cứng SSD doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng. Là bộ nhớ cốt lõi không thể thiếu cho các GPU AI, nguồn cung tổng thể hiện tại vẫn ở trong tình trạng thắt chặt. Ban lãnh đạo của Micron trước đó từng cho biết công suất HBM của công ty về cơ bản đã được bán hết cho đến hết năm 2027, đồng nghĩa với việc doanh thu trong hai năm tới có mức độ chắc chắn cao.

Trong khi đó, Micron đang đẩy nhanh việc triển khai công nghệ đóng gói tiên tiến và các dòng sản phẩm HBM4. Công ty đã bắt đầu giao hàng quy mô lớn các sản phẩm HBM4 cho các khách hàng lớn và đang cung cấp mẫu thử HBM4E cho nhiều đối tác, giúp nâng cao hơn nữa năng lực cạnh tranh trên thị trường bộ nhớ AI. Với việc các nền tảng GPU AI thế hệ tiếp theo liên tục được ra mắt, Micron được kỳ vọng sẽ tiếp tục hưởng lợi từ chu kỳ nâng cấp máy chủ AI.

Các tổ chức tài chính vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của Micron. Số liệu thống kê từ Visible Alpha cho thấy hầu hết các nhà phân tích Phố Wall vẫn duy trì khuyến nghị "Mua", và giá mục tiêu trung bình cao hơn đáng kể so với giá cổ phiếu hiện tại, cho thấy đợt điều chỉnh này mang tính chất điều chỉnh định giá nhiều hơn là sự kết thúc của chu kỳ bùng nổ bộ nhớ AI. Một số tổ chức chỉ ra rằng hệ số P/E dự phóng hiện tại của Micron đã thấp hơn đáng kể so với các công ty chip AI lớn, và nhờ lợi nhuận tăng trưởng liên tục, sức hấp dẫn định giá của doanh nghiệp đang ngày càng tăng lên.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, giá cổ phiếu của Micron vẫn đối mặt với ba rủi ro. Thứ nhất, nếu ngành bán dẫn toàn cầu tiếp tục điều chỉnh, dòng tiền có thể tiếp tục rút ra khỏi nhóm phần cứng AI; thứ hai, nếu nguồn cung HBM trong tương lai tăng nhanh hơn nhu cầu, thị trường có thể hạ kỳ vọng về giá chip nhớ sớm hơn dự kiến; thứ ba, nếu Mỹ thắt chặt hơn nữa chính sách xuất khẩu chip sang Trung Quốc, điều này cũng có thể ảnh hưởng đến sự tăng trưởng ở một số mảng kinh doanh của Micron.

Biểu đồ cổ phiếu hàng ngày của Micron, Nguồn: TradingView

Nhìn vào biểu đồ cổ phiếu hàng ngày của Micron, sau khi đạt mức cao kỷ lục 1.255 USD vào cuối tháng 6, giá cổ phiếu gần đây đã tiếp tục điều chỉnh giảm. Khi giá cổ phiếu giảm xuống dưới mức hỗ trợ 850 USD, xu hướng tăng đã bị phá vỡ, cho thấy động thái gần đây đã bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn.

Hiện tại, giá cổ phiếu đang giao dịch trong một kênh giảm giá và khối lượng giao dịch đã gia tăng trong các nhịp giảm, cho thấy một số nhà đầu tư chốt lời vẫn đang rời khỏi thị trường. Trong ngắn hạn, cổ phiếu vẫn có thể còn dư địa giảm giá.

Ở chiều hướng giảm, vùng hỗ trợ chính cần theo dõi bên dưới là khoảng 800 - 750 USD. Nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới 750 USD, nó có thể tiếp tục kiểm thử mức hỗ trợ xung quanh mốc 650 USD.

Ở chiều hướng tăng, mức kháng cự quan trọng cần theo dõi bên trên là 850 USD. Nếu vượt qua mức này, giá cổ phiếu có thể hướng lên để lấp đầy khoảng trống (gap) giữa 840 USD và 900 USD, và xa hơn nữa, cần chú ý đến mốc 1.000 USD.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.