Cảnh báo về đợt điều chỉnh 30% của các cổ phiếu chip AI. "Big Short" Burry bán khống Micron ở mức 1.051 USD, liệu hồi chuông cảnh báo về điểm đảo chiều chu kỳ có đang vang lên?

TradingKey - Michael Burry, nhà đầu tư của thương vụ "Big Short" nổi tiếng với việc dự đoán chính xác cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2008, một lần nữa lại tạo ra một cú sốc lớn cho thị trường.

Hôm thứ Năm (theo giờ địa phương), nguyên mẫu ngoài đời thực của bộ phim "The Big Short" đã tiết lộ trong một bài đăng trên Substack rằng ông đã thiết lập một vị thế bán khống đối với Micron Technology ( MU) ở mức 1.051,87 USD, chỉ ra rủi ro giảm giá đáng kể đối với giá cổ phiếu của gã khổng lồ chip nhớ này.

Quyết định bán khống trực tiếp cổ phiếu này thay vì mua quyền chọn bán của Burry xuất phát từ nhận định rằng các quyền chọn bán hiện tại của Micron đang bị định giá quá cao. Theo ông, đà tăng gần đây của Micron hoàn toàn do tâm lý dẫn dắt — khi mà "FOMO (hội chứng sợ bỏ lỡ), lý thuyết kẻ ngốc hơn và thiên kiến cam kết công khai" đã thế chỗ cho những phân tích lý tính và đẩy cổ phiếu này lên mức cao cực đoan trong lịch sử.

Ông nhấn mạnh rằng định giá, mô hình kỹ thuật và mô hình chu kỳ ngành của Micron đều chỉ ra một đợt điều chỉnh sắp xảy ra, thậm chí còn thẳng thắn tuyên bố rằng "Micron định nghĩa tính chu kỳ ở mức cực đoan".

Để củng cố luận điểm của mình, Burry đã trích dẫn một loạt dữ liệu: trong 42 năm qua, cổ phiếu của Micron đã trải qua 34 đợt sụt giảm lớn trên 30%. Độ lệch hiện tại của cổ phiếu này so với đường trung bình động 200 ngày đang ở mức cao nhất kể từ năm 1984, thậm chí vượt qua cả đỉnh điểm của bong bóng dot-com.

Ông cũng chỉ trích khả năng sinh lời dài hạn đáng lo ngại của Micron, lưu ý rằng tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư (ROIC) trung vị của hãng chỉ là 4% và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) trung vị là 7% — những chỉ số mà ông mô tả là "thành thật mà nói là rất tồi tệ".

Hơn nữa, Burry tin rằng Micron đã mất đi vị thế thống trị trong lĩnh vực chip nhớ, khi các kế hoạch chi tiêu vốn của các đối thủ Hàn Quốc đang buộc Micron phải chi tiêu mạnh tay, qua đó siết chặt hơn nữa biên lợi nhuận của hãng.

Vị thế bán khống của Burry đối với Micron đồng nhất với quan điểm bi quan rộng hơn của ông đối với ngành bán dẫn. Vào ngày 30 tháng 6, ông đã tiết lộ các vị thế bán khống tại Nvidia, Applied Materials và iShares Semiconductor ETF (SOXX), đồng thời cảnh báo rằng các cổ phiếu chip liên quan đến AI phải đối mặt với một đợt điều chỉnh 30%.

Lần này, ông nhấn mạnh thêm rằng các kế hoạch chi tiêu vốn cho ngành bán dẫn của Hàn Quốc được Samsung và SK Hynix công bố đã đánh dấu "sự khởi đầu của quá trình chuyển dịch từ thời kỳ bùng nổ sang suy thoái" của chu kỳ ngành, và định giá của các công ty liên quan đến cơ sở hạ tầng AI đang bị thổi phồng nghiêm trọng.