Cổ phiếu SpaceX giảm 30% từ mức đỉnh sau IPO: Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Giá IPO của SpaceX là 135 USD/cổ phiếu, tương ứng với định giá ban đầu khoảng 1,77 nghìn tỷ USD và tổng số tiền thu được là 75 tỷ USD khi niêm yết trên Nasdaq. Sau khi niêm yết, các tổ chức bảo lãnh phát hành của SpaceX đã thực hiện quyền chọn phân phối vượt mức (over-allotment option), nâng quy mô huy động vốn cuối cùng lên 85,7 tỷ USD và một lần nữa thiết lập kỷ lục mới về thương vụ IPO lớn nhất trong lịch sử.

[Nguồn: TradingView]

Giai đoạn tăng giá: Ba ngày giao dịch từ ngày 12 tháng 6 đến ngày 16 tháng 6

Nhìn chung, cổ phiếu này đã tăng vọt một cách điên cuồng trong ba ngày đầu tiên niêm yết. Động lực chính của cơn sốt mua này là tỷ lệ phân bổ cho nhà đầu tư cá nhân ở mức cao, với báo cáo cho thấy khoảng 20% số cổ phiếu được phân bổ cho các nhà đầu tư cá nhân, vượt xa thông lệ một chữ số truyền thống của các thương vụ IPO. Hơn nữa, logic giao dịch chủ đạo trên thị trường đã định giá lại doanh nghiệp này từ một 'nhà sản xuất hàng không vũ trụ đơn thuần' thành một 'nhà độc quyền cơ sở hạ tầng đa nền tảng' (băng thông rộng Starlink + giao thức tính toán nền tảng của xAI).

Giai đoạn giảm giá: Ba ngày giao dịch từ ngày 17 tháng 6 đến ngày 22 tháng 6

Nhìn chung, sự hưng phấn cuồng nhiệt trong ba ngày giao dịch đầu tiên đã đột ngột dừng lại sau khi chạm mức cao lịch sử $3 nghìn tỷ, tiếp theo là một đợt điều chỉnh định giá mạnh mẽ để xì hơi bong bóng.

Sự kiện cốt lõi trực tiếp châm ngòi cho đà lao dốc sâu liên tục của cổ phiếu này là việc công ty bất ngờ công bố kế hoạch phát hành nợ lớn hơn dự kiến vào cuối tuần—SpaceX có ý định phát hành trái phiếu không tài sản đảm bảo ưu tiên để trang trải các khoản chi phí vốn khổng lồ của Starlink và xAI. Điều này đã dập tắt những ảo tưởng lạc quan của thị trường về dòng tiền, buộc dòng vốn phải đánh giá lại khoản lỗ ròng khổng lồ $4,28 tỷ trong quý đầu tiên.

Đồng thời, các công ty nghiên cứu như CFRA đã đưa ra các báo cáo tiêu cực vào những thời điểm quan trọng, chỉ ra rằng định giá của doanh nghiệp đã lệch pha nghiêm trọng so với các yếu tố cơ bản và đặt mục tiêu giá giảm là $115. Điều này, kết hợp với động thái bán phòng thủ của các nhà đầu tư trước đợt mở khóa sớm 20% cổ phiếu của nhân viên sau báo cáo kết quả kinh doanh quý 2, đã cùng nhau đẩy nhanh vòng xoáy đi xuống của cổ phiếu.

Cổ phiếu SpaceX đã tích lũy trong phạm vi giá IPO trong ba phiên giao dịch liên tiếp, phản ánh tâm lý chờ đợi và quan sát mạnh mẽ của thị trường khi các nhà đầu tư chờ đợi chất xúc tác cốt lõi tiếp theo.

Dựa trên khung thời gian diễn ra các sự kiện sắp tới, báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 chắc chắn là cột mốc được mong đợi nhất. Mặc dù SpaceX vẫn chưa chính thức lên lịch công bố báo cáo quý đầu tiên kể từ khi lên sàn, thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng báo cáo này sẽ được phát hành vào khoảng từ cuối tháng 7 đến đầu tháng 8.

Các chất xúc tác thúc đẩy tăng giá tiềm năng bao gồm:

Mặc dù trải qua một đợt rũ bỏ và điều chỉnh mạnh sau IPO, Phố Wall nhìn chung vẫn lạc quan về giá trị dài hạn của SpaceX.

Hiện tại, có sáu công ty môi giới theo dõi cổ phiếu này, với xếp hạng đồng thuận là "Mua".

Về cơ cấu xếp hạng, phe bò đang chiếm ưu thế với ba tổ chức đưa ra khuyến nghị "Mua". Điều này cho thấy hầu hết các nhà phân tích chủ chốt tại Phố Wall vẫn tin tưởng chắc chắn vào vị thế độc quyền của SpaceX với tư cách là một gã khổng lồ cơ sở hạ tầng công nghệ lõi.

Hai tổ chức đã đưa ra khuyến nghị "Nắm giữ", phản ánh sự chuyển dịch sang chế độ phòng thủ và chờ đợi của một số nhà đầu tư trước kế hoạch phát hành nợ lớn hơn dự kiến và áp lực hết hạn hạn chế chuyển nhượng cổ phiếu.

Một tổ chức đã đưa ra khuyến nghị "Bán", đại diện cho tiếng nói thiểu số của phe gấu trên thị trường, những người rất lo ngại về khoản lỗ ròng khổng lồ và chi phí vốn của công ty.

Mục tiêu giá trung bình trong 12 tháng trên Phố Wall là 222,20 USD, tương đương với mức tăng tiềm năng đáng kể là 47,02% so với mức giá hiện tại khoảng 151 USD.

[Nguồn: FutuBull]

Đáng chú ý, phe bò và phe gấu vẫn còn chia rẽ sâu sắc về định giá tương lai của cổ phiếu này. Mục tiêu lạc quan nhất của phe bò được đặt ở mức khổng lồ là 401 USD, dựa trên luận điểm rằng nếu SpaceX vượt qua thành công làn sóng hết hạn hạn chế chuyển nhượng sắp tới, đồng thời quá trình thương mại hóa toàn cầu và khả năng sinh lời của Starlink vượt mong đợi — kết hợp với doanh thu khổng lồ từ cơ sở hạ tầng tính toán thông qua sự tích hợp chặt chẽ với xAI — cổ phiếu có thể bứt phá mạnh mẽ vượt qua các mức đỉnh cũ.

Ngược lại, mục tiêu bi quan nhất của phe gấu là 115 USD. Các nhà phân tích đứng sau mục tiêu này rõ ràng lo ngại rằng nếu tốc độ đốt tiền cao của công ty vượt quá tầm kiểm soát, các đợt phát hành nợ tiếp theo gặp trở ngại, hoặc một làn sóng bán tháo cổ phiếu lớn từ nhân viên kích hoạt sự hoảng loạn, cổ phiếu có thể trải qua đợt sụt giảm định giá thảm khốc, rơi xuống dưới mức giá IPO là 135 USD.

Tóm lại, khoảng cách mênh mông giữa các mức giá mục tiêu cực đoan là 401 USD và 115 USD chứng minh rằng SpaceX không phải là một cổ phiếu tăng trưởng tuyến tính truyền thống. Thay vào đó, đây là một chiến trường thu hút nhiều sự chú ý, nơi dòng vốn Phố Wall tranh luận về hai kịch bản cực đoan: một "cỗ máy đốt tiền" đối đầu với một "gã khổng lồ độc quyền công nghệ". Bất chấp áp lực rũ bỏ ngắn hạn gay gắt, miễn là luận điểm tăng trưởng dài hạn to lớn của ba công ty môi giới theo phe bò vẫn giữ nguyên, mức giá trung bình 187,80 USD vẫn sẽ đóng vai trò là mức hỗ trợ mạnh mẽ cho dòng tiền của các tổ chức.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.