Khi nào Adobe sẽ chạm đáy? Cổ phiếu chạm mức thấp nhất trong bảy năm bất chấp kết quả kinh doanh mạnh mẽ, ngưỡng 200 USD đối mặt với thử thách

TradingKey - Tin tức tiêu cực bất ngờ đối với Adobe đẩy giá cổ phiếu xuống mức thấp kỷ lục mới kể từ năm 2019, kỳ vọng ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn tại 200 USD.

Trong phiên giao dịch tiền thị trường ngày 12 tháng 6 (giờ EST), Adobe ( ADBE) cổ phiếu tiếp tục giảm khoảng 7%, chạm mức thấp nhất là 203 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2019. Tính đến thời điểm đưa tin, đà giảm của Adobe đã thu hẹp còn 4%, giao dịch ở mức 210 USD. Vậy, liệu giá cổ phiếu Adobe sẽ tiếp tục giảm? Ngưỡng hỗ trợ tiếp theo nằm ở đâu?

Biểu đồ giá cổ phiếu Adobe, Nguồn: TradingView

Sau giờ đóng cửa phiên thứ Năm, Adobe đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính 2026 ấn tượng với cả doanh thu và EPS đều vượt kỳ vọng, đồng thời nâng dự báo cho cả năm. Tuy nhiên, giá cổ phiếu vẫn giảm bất chấp tin tức tích cực. Sự phân kỳ cực đoan giữa "kết quả kinh doanh mạnh mẽ, giá cổ phiếu giảm" chủ yếu bắt nguồn từ những lo ngại của thị trường về quá trình chuyển đổi chiến lược trung và dài hạn của Adobe và cú sốc kép từ sự thay đổi nhân sự lãnh đạo cấp cao.

Trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh, CEO Shantanu Narayen của Adobe cho biết để cạnh tranh với sự bùng nổ của các công cụ AI tạo sinh, Adobe quyết định mở rộng mô hình freemium cho Firefly và Acrobat, đồng thời "trì hoãn" việc tăng giá Creative Cloud vốn dự kiến vào nửa cuối năm. Quyết định này không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu của Adobe mà còn cho thấy việc "hy sinh doanh thu trung bình trên mỗi người dùng trong ngắn hạn" để đối phó với AI mã nguồn mở có thể không hiệu quả.

Ngoài ra, công ty xác nhận rằng Phó Chủ tịch Điều hành kiêm Giám đốc Tài chính (CFO) Dan Durn sẽ rời đi, một thông báo đột ngột khiến các nhà đầu tư bất ngờ và lo lắng. Adobe đang đứng trước ngã rẽ quan trọng liên quan đến quá trình chuyển đổi AI và kế hoạch kế nhiệm CEO; sự ra đi đột ngột của CFO đã làm gia tăng lo ngại của Wall Street về sự ổn định quản trị nội bộ.

Đợt bán tháo Adobe hiện nay phần lớn là sự điều chỉnh định giá mang tính tâm lý hơn là một sự "sụp đổ hiệu suất" về mặt cơ bản. Định giá của các công ty SaaS thường đi trước những chuyển biến về mặt cơ bản; mức định giá hiện tại dưới 10 lần P/E cho thấy thị trường đã phản ánh kịch bản "AI bào mòn mảng kinh doanh" với mức định giá cực đoan. Về mặt cơ bản, nếu Adobe không phải đối mặt với tác động của các công nghệ AI mới, giá cổ phiếu của hãng có lẽ đã chạm đáy.

Dưới góc độ kỹ thuật, giá đang tiến gần đến ngưỡng tâm lý 200 USD, đây là chốt chặn quan trọng nhất của phe mua và là vùng đáy lịch sử dài hạn cùng khu vực có khối lượng giao dịch lớn từ giai đoạn 2019-2020. Nếu cổ phiếu có thể tạo ra một cây nến "rút chân dài với khối lượng lớn" hoặc "tích lũy đi ngang với khối lượng cạn kiệt trong vài ngày" tại vùng này, và khối lượng giao dịch dần trở lại bình thường, đó sẽ là tín hiệu kết thúc đợt bán tháo hoảng loạn trong ngắn hạn và mở ra khả năng cho một đợt phục hồi sắp tới.