Dữ liệu việc làm tháng 5 vượt kỳ vọng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm quay trở lại mức 4.5%, nhưng Citi cho biết tác động của bảng lương phi nông nghiệp lên thị trường chứng khoán đã giảm mạnh.

TradingKey - Vào ngày 2/6, những lo ngại về việc cuộc chiến tại Iran sẽ tiếp tục thúc đẩy lạm phát, kết hợp với việc báo cáo ADP (dữ liệu "bảng lương khu vực tư nhân") vượt kỳ vọng của thị trường, đã đẩy giá dầu và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao trong khi thị trường chứng khoán sụt giảm.

Thị trường lao động Mỹ đã cho thấy khả năng phục hồi bất ngờ, nhưng đằng sau đó, tình trạng lạm phát cao kéo dài đang bào mòn thu nhập thực tế của các hộ gia đình, đẩy tỷ lệ tiết kiệm cá nhân xuống mức thấp nhất trong gần 4 năm. Bối cảnh kinh tế đầy nghịch lý này đã khiến các nhà giao dịch đang cố gắng đặt cược vào lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan.

Sau khi dữ liệu ADP được công bố, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, một chuẩn tham chiếu quan trọng cho lãi suất thế chấp, đã chạm mức 4,499%; lợi suất kỳ hạn 2 năm, vốn được coi là thước đo cho lãi suất ngắn hạn của Fed, đạt 4,093%. Lợi suất kỳ hạn 30 năm chạm mức 4,997%.

[Nguồn: TradingView]

Điều này chuyển trọng tâm của thị trường sang báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu tuần này, với kỳ vọng sẽ có thêm 85.000 việc làm được tạo ra. Tỷ lệ thất nghiệp có khả năng duy trì ổn định ở mức 4,3%, trong khi thu nhập trung bình mỗi giờ dự kiến tăng 0,3% so với tháng trước.

Nếu dữ liệu việc làm của Mỹ tiếp tục duy trì mạnh mẽ, kỳ vọng của thị trường về lộ trình lãi suất của Fed sẽ nghiêng về phía "diều hâu" hơn. Khi đó, áp lực định giá đối với các nhóm ngành công nghệ có hệ số định giá cao và các cổ phiếu chủ đề AI chắc chắn sẽ trở thành xung đột trọng tâm của thị trường.

Đáng chú ý, đã xuất hiện những quan điểm trái chiều: do căng thẳng địa chính trị leo thang, sự tăng vọt của giá dầu đang làm dấy lên một làn sóng lo ngại mới về lạm phát. Điều này đang dần thay thế dữ liệu việc làm để trở thành biến số cốt lõi ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách của Fed và diễn biến thị trường.

Citi lưu ý rằng thị trường quyền chọn đang dự báo một phản ứng mờ nhạt bất thường đối với dữ liệu bảng lương vào thứ Sáu, với các vị thế đặt cược ngụ ý mức biến động chỉ ±0,6% cho chỉ số S&P 500. Con số này thấp hơn mức biến động thực tế trung bình 0,7% được ghi nhận vào những ngày công bố bảng lương trong năm qua, khiến đây có khả năng trở thành một trong những kỳ công bố bảng lương yên tĩnh nhất trong nhiều tháng.