Cập nhật IPO SpaceX: Musk giới hạn tỷ lệ cổ phiếu lưu hành ở mức 5% trước đợt niêm yết dự kiến vào ngày 12 tháng 6—Liệu một đợt tăng trưởng mạnh mẽ có là điều tất yếu?

Theo The Wall Street Journal, kế hoạch IPO của SpaceX bao gồm việc chào bán ít hơn 5% cổ phần, với tổng giá trị từ 60 tỷ USD đến 80 tỷ USD và định giá mục tiêu từ 1,75 nghìn tỷ USD đến 1,8 nghìn tỷ USD. Số tiền huy động từ đợt IPO khoảng 75 tỷ USD, chiếm chưa đầy 5% mức định giá 1,75 nghìn tỷ USD. Tại sao một đợt IPO khổng lồ như vậy lại hạn chế tỷ lệ cổ phiếu chào bán?

Các phân tích cho thấy SpaceX có thể đang theo đuổi chiến lược "marketing khan hiếm" (scarcity marketing). Thị trường thứ cấp đã kỳ vọng vào đợt IPO của SpaceX từ lâu, và vì việc phân bổ cổ phiếu sẽ rất khó khăn, lượng cung hạn chế sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu tăng vọt trong ngày giao dịch đầu tiên. Ngoài ra, với mức định giá dự kiến cao, công ty được kỳ vọng sẽ nhanh chóng được đưa vào các chỉ số chứng khoán khác nhau thông qua các quy tắc gia nhập nhanh, kích hoạt lực mua thụ động từ các quỹ và tạo bệ đỡ vững chắc cho giá cổ phiếu.

SpaceX có thể dành tối đa 5% tổng số cổ phiếu loại A chào bán cho nhân viên, ban điều hành, cùng bạn bè và gia đình của họ. Công ty cho biết nếu số cổ phiếu dành cho người nội bộ này không được đăng ký mua hết, chúng sẽ tham gia vào một "chương trình cổ phiếu trực tiếp" và được các nhà đầu tư thị trường đại chúng mua lại. SpaceX không xác định tỷ lệ phân bổ thực tế cuối cùng hoặc tiết lộ danh sách cụ thể những người đủ điều kiện tham gia. Tuy nhiên, điều này có nghĩa là một số người nội bộ có thể bán cổ phần của họ sớm trên thị trường, tận dụng tính thanh khoản cao và lợi nhuận tiềm năng.

Ngoài ra, SpaceX cho biết hơn 60% số cổ phiếu được phát hành trước IPO sẽ vẫn chịu các hạn chế về thời gian hạn chế chuyển nhượng kéo dài.

Nếu SpaceX thành công trong việc giảm mức phí bảo lãnh phát hành xuống còn 0,75%, công ty này sẽ thiết lập một kỷ lục khác trên thị trường Mỹ. Theo Bloomberg, lần duy nhất một mức phí thấp ở mức 0,75% được ghi nhận trong lịch sử Mỹ là vào năm 2010, khi Bộ Tài chính sắp xếp việc niêm yết của General Motors; vào thời điểm đó, trong bối cảnh hậu khủng hoảng tài chính, Wall Street đã chấp nhận mức phí thấp kỷ lục này.

Với mức định giá mục tiêu 2 nghìn tỷ USD, SpaceX đang sẵn sàng trở thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử. Dữ liệu lịch sử cho thấy các ngân hàng đầu tư thường thu phí từ 4% đến 7% cho các đợt IPO, trong khi phí cho các đợt IPO siêu lớn thường ở mức trên 1%. SpaceX sở hữu quyền thương lượng đáng kể đối với phí bảo lãnh phát hành chủ yếu vì quy mô niêm yết khiến đây trở thành một dự án lịch sử, đưa Elon Musk vào vị thế thị trường của người bán tuyệt đối. Hơn nữa, do quy mô khổng lồ của đợt IPO, các ngân hàng đầu tư vẫn có thể thu được lợi nhuận đáng kể từ nền tảng vốn cao ngay cả khi tỷ lệ phí thấp. Ngay cả khi tỷ lệ phí thấp tới mức 0,75%, quy mô khổng lồ của thương vụ này vẫn sẽ biến đây trở thành một trong những khoản chi trả phí IPO lớn nhất trong lịch sử.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.