Marvell Technology tăng hơn 26% lên mức cao mới. Phá vỡ nút thắt “kết nối” thứ ba của AI, động cơ kép tái cấu trúc logic định giá.

TradingKey - Vào ngày 2 tháng 6, cổ phiếu Marvell Technology ( MRVL) đã chạm mức cao nhất là 277,22 USD, lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại mới. Tính đến thời điểm đưa tin, cổ phiếu này đã tăng 23,65% lên mức 271,33 USD.

Về mặt tin tức, tại hội nghị Computex ở Đài Bắc, Chủ tịch kiêm CEO của Marvell, Matt Murphy, đã phát biểu trong một bài thuyết trình rằng quá trình phát triển cơ sở hạ tầng AI đang thể hiện một lộ trình tiến hóa rõ rệt, nơi "các điểm nghẽn xuất hiện và lần lượt được khắc phục".

Giai đoạn đầu tiên là điểm nghẽn về năng lượng tính toán do NVIDIA dẫn đầu, kết quả là họ trở thành công ty đầu tiên trên thế giới vượt mốc vốn hóa thị trường 5 nghìn tỷ USD. Giai đoạn thứ hai là điểm nghẽn về bộ nhớ, với ba công ty mới đạt vốn hóa nghìn tỷ USD vừa xuất hiện trong lĩnh vực này. Ngành công nghiệp hiện đang ở giai đoạn thứ ba, nơi khả năng kết nối đã trở thành điểm nghẽn cốt lõi hạn chế sự mở rộng hơn nữa của cơ sở hạ tầng AI.

Điều này tuân theo logic đầu tư chu kỳ kinh điển được thúc đẩy bởi sự mất cân bằng cung cầu, tập trung vào việc nắm bắt các khoảng trống cấu trúc được tạo ra bởi "sự cứng nhắc của nguồn cung và nhu cầu bùng nổ". Nói một cách đơn giản, khi tình trạng thiếu hụt xảy ra ở một phân khúc cụ thể trong ngành mà không thể lấp đầy nhanh chóng, giá sản phẩm sẽ tăng trưởng phi tuyến tính, trực tiếp thúc đẩy lợi nhuận bùng nổ cho các công ty liên quan, cuối cùng chuyển hóa thành sự tăng trưởng của giá cổ phiếu.

Ông Murphy lưu ý rằng các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscale) hàng đầu thế giới đang quy hoạch lại toàn bộ kiến trúc mạng của họ, nhận ra rằng việc mở rộng cơ sở hạ tầng AI đã trở thành thách thức kết nối hàng đầu.

CEO của NVIDIA, Jensen Huang, xuất hiện với tư cách khách mời đặc biệt, giải thích thêm rằng công nghệ AI hiện nay đang đẩy nhanh quá trình tiến hóa hướng tới mô hình tính toán "Agent". Mô hình tính toán mới này yêu cầu chia nhỏ các nhiệm vụ phức tạp thành nhiều mô-đun con và triển khai chúng trên các cụm tính toán quy mô lớn để vận hành cộng tác. Khi một bài toán tính toán được chia nhỏ thành nhiều phần và phân bổ khắp trung tâm dữ liệu, khả năng kết nối trở nên không thể thiếu.

Jensen Huang cũng đưa ra nhận định về thời điểm chuyển đổi từ cáp đồng sang sợi quang: "Bạn sử dụng quang học ở bất cứ nơi nào bắt buộc, và sử dụng đồng ở bất cứ nơi nào có thể".

Ông giải thích thêm rằng cáp đồng có những giới hạn vật lý cố hữu về băng thông và khoảng cách truyền dẫn, nhưng trong những kịch bản mà các ranh giới này không bị vượt qua, đồng vẫn là lựa chọn đơn giản, chi phí thấp và có tính ứng dụng cao; chỉ khi yêu cầu truyền dẫn vượt qua điểm tới hạn này, sợi quang mới tiếp quản để giải quyết nhu cầu mở rộng băng thông cao giữa các tủ rack, trong nội bộ trung tâm dữ liệu và giữa các trung tâm dữ liệu ở khoảng cách xa.

Ông dự báo rằng trong 5 đến 10 năm tới, kết nối trung tâm dữ liệu vẫn sẽ phụ thuộc nhiều vào cáp đồng, đồng thời sử dụng một lượng lớn các thành phần quang học. Các trung tâm dữ liệu này hiện là cơ sở hạ tầng cốt lõi của nền kinh tế số toàn cầu.

Hiện tại, nhận thức của thị trường về giá trị của Marvell Technology đã trải qua một sự tái cấu trúc, chuyển từ việc được phân loại là nhà sản xuất chip AI trung tâm dữ liệu thông thường sang một tài sản có động cơ kép - vừa nắm bắt làn sóng phát triển XPU/ASIC tùy chỉnh của các gã khổng lồ đám mây, vừa được hưởng lợi từ việc nâng cấp kết nối quang học và cổ tức từ công nghệ silicon photonics.