SpaceX Starship phóng thành công. Hoàn tất thử nghiệm then chốt trước IPO, định giá niêm yết thách thức 2 nghìn tỷ USD?

TradingKey - Việc phóng thành công tàu Starship thế hệ thứ ba của SpaceX đánh dấu bước tiến vào quá trình thương mại hóa của công ty, giúp củng cố mức định giá hiện tại nhưng khó có thể tạo thêm đà tăng trưởng mạnh mẽ.

Vào ngày 22/3 (giờ miền Đông Mỹ), công ty SpaceX của Elon Musk đã gặp phải một số trục trặc trong chuyến bay nhưng cuối cùng vẫn phóng thành công tàu Starship V3 được thiết kế lại, hoàn tất việc triển khai 22 vệ tinh thử nghiệm. Về chuyến bay này, SpaceX cho biết các mục tiêu thử nghiệm tổng thể phần lớn đã đạt được. Tuy nhiên, liệu đợt thử nghiệm này có thúc đẩy định giá IPO của công ty?

Ngày 20/5/2026, SpaceX đã nộp bản cáo bạch IPO lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Dự kiến công ty sẽ niêm yết trên sàn Nasdaq vào ngày 12/6 với mã chứng khoán SPCX, cùng mức định giá IPO dao động từ 1,75 nghìn tỷ USD đến 2 nghìn tỷ USD.

Mặc dù nhiều ngân hàng đầu tư lạc quan về mức định giá IPO của SpaceX, dữ liệu từ các thị trường dự đoán lại cho thấy điều ngược lại. Tính đến thời điểm viết bài, xác suất các khoản đặt cược rơi xuống dưới mức 1,6 nghìn tỷ USD vượt quá 90%; cơ hội đạt mức 1,75 nghìn tỷ USD đến 2 nghìn tỷ USD chỉ là 82%, và khả năng vượt ngưỡng 2 nghìn tỷ USD thậm chí còn thấp hơn, cả hai đều duy trì dưới mức 70%.

Kỳ vọng của thị trường đối với định giá IPO của SpaceX, nguồn: Polymarket

Hiện tại, thị trường vẫn còn hoài nghi về định giá IPO của SpaceX. Chiến lược gia Michael Hartnett của Bank of America tin rằng đang tồn tại một bong bóng, khi tuyên bố rõ ràng rằng “các đợt siêu IPO dự kiến từ SpaceX và OpenAI có thể đẩy tỷ trọng cổ phiếu công nghệ trong các chỉ số tham chiếu vốn chủ sở hữu vượt quá mức độ tập trung từng thấy trong thời kỳ bong bóng thị trường”.

Ngoài ra, nhà phân tích Robert Cyran lưu ý rằng xAI bên trong SpaceX tiêu tốn chi phí vốn khổng lồ nhưng kết quả đạt được lại kém xa các đối thủ cạnh tranh. Doanh thu quý 1 tăng trưởng chưa đầy 13% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi tốc độ tăng trưởng hàng quý của Anthropic có thể nhanh gấp 5 lần, điều này có khả năng gây áp lực lên định giá của SpaceX.

Việc phóng thành công Starship thế hệ thứ ba giúp SpaceX giảm bớt tác động từ mảng kinh doanh AI đối với mức định giá của mình. Trong các mô hình tài chính tiền IPO của các tổ chức hàng đầu tại Wall Street, Starship thế hệ thứ nhất và thứ hai chủ yếu được xem là bước xác thực kỹ thuật và triển khai sớm cho Starlink, thiếu tính thương mại hóa; tuy nhiên, Starship thế hệ thứ ba đã giải quyết vấn đề này, thúc đẩy SpaceX hướng tới việc tạo ra dòng tiền. .