Phân tích chuyên sâu Kết quả kinh doanh Quý 1 của Amazon: Tăng trưởng doanh thu AWS tăng tốc, Đầu tư vào AI sắp bước vào giai đoạn gặt hái thành quả, Giá cổ phiếu có thể tăng lên mức $300

Điểm nhấn cốt lõi trong báo cáo kết quả kinh doanh mới nhất của Amazon là tăng trưởng doanh thu AWS đã vượt kỳ vọng của thị trường.

Báo cáo cho thấy mảng kinh doanh AWS của Amazon đã đạt doanh thu 37,6 tỷ USD trong quý đầu tiên, tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt qua mức kỳ vọng 25% của thị trường. Đây là tốc độ tăng trưởng doanh thu nhanh nhất kể từ quý 2 năm 2022. Đối với Amazon, nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn nhất thế giới, sự tái tăng tốc trên một quy mô khổng lồ như vậy là đủ để củng cố niềm tin của thị trường.

Nhà phân tích Jesse Cohen của Investing.com đã tóm tắt điểm sáng trong kết quả kinh doanh của Amazon là sự tái tăng tốc đáng kể trong tăng trưởng doanh số của AWS, nhấn mạnh rằng khách hàng đang hoàn toàn đón nhận các khối lượng công việc AI mới.

Amazon đã đề cập rõ ràng trong báo cáo kết quả kinh doanh và các công bố sau đó rằng tốc độ doanh thu quy năm của các dịch vụ AI thuộc AWS đã vượt quá 15 tỷ USD, trong khi tốc độ của mảng kinh doanh chip đã vượt qua 20 tỷ USD.

Những động thái gần đây của Amazon đã chứng thực điều này. Amazon đã tích hợp trực tiếp các mô hình mới nhất của OpenAI và Codex vào AWS, đồng thời tiếp tục thắt chặt quan hệ đối tác với Anthropic, đơn vị đã cam kết chi hơn 100 tỷ USD cho AWS trong 10 năm tới; Amazon cũng đã bổ sung khoản đầu tư lên tới 25 tỷ USD vào Anthropic. Điều này có nghĩa là AWS không chỉ là một nhà cung cấp hạ tầng AI mà còn là máy chủ năng lực tính toán cốt lõi cho các nhà phát triển mô hình AI.

So với các đối thủ cạnh tranh dịch vụ đám mây, mặc dù Google ( GOOGL ) có mảng Google Cloud tăng trưởng nhanh hơn trong quý đầu tiên, AWS đã tận dụng quy mô thị trường khổng lồ của mình để lấy lại đà tăng trưởng trong khi vẫn duy trì lợi thế về quy mô, thúc đẩy thị trường nhìn nhận lại mức định giá thặng dư của mình. Nhà phân tích Gil Luria của D.A. Davidson lưu ý rằng mặc dù lợi thế tăng trưởng của Google Cloud khiến AWS có phần kém ấn tượng hơn khi so sánh, nhưng nó không làm lung lay vị thế cốt lõi của hãng trong lĩnh vực hạ tầng đám mây.

Dữ liệu mới nhất cho thấy tổng chi phí vốn tích lũy cho AI của Amazon và các "ông lớn" điện toán đám mây khác sẽ vượt quá 600 tỷ USD vào năm 2026; ban lãnh đạo Amazon tuyên bố sẽ duy trì mục tiêu đầu tư 200 tỷ USD cho AI trong năm nay.

Tuy nhiên, chi phí vốn quá mức có thể gây áp lực lên dòng tiền của Amazon. Chi tiêu vốn trong quý đầu tiên của Amazon đạt 44,2 tỷ USD, tăng 76% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt xa kỳ vọng của thị trường; dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất giảm mạnh xuống còn 1,2 tỷ USD, thấp hơn mức 25,9 tỷ USD của cùng kỳ năm trước.

Giải quyết vấn đề này, CEO Jassy của Amazon đã nhấn mạnh trong thư gửi cổ đông rằng "phần lớn các khoản chi tiêu trong năm 2026 sẽ được hiện thực hóa thành doanh thu trong giai đoạn 2027-2028".

Đáng chú ý, theo các công bố của Amazon, tổng doanh thu hằng năm dự kiến cho các dịch vụ AI của AWS đã vượt quá 15 tỷ USD và doanh thu dự kiến của mảng kinh doanh chip đã vượt 20 tỷ USD, với mảng sau tăng trưởng gần 40% so với quý trước. Những con số này chứng minh rằng các khoản đầu tư vào AI của Amazon đang bắt đầu tạo ra các dòng doanh thu có thể đo lường được. Đối với các nhà đầu tư, những thông tin công bố như vậy có sức thuyết phục hơn so với một câu chuyện thuần túy về AI, vì chúng phản ánh việc hiện thực hóa kết quả một cách trực tiếp hơn.

Xét từ góc độ hoạt động quảng cáo và bán lẻ của Amazon, doanh thu quảng cáo quý này đã tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái lên 17,2 tỷ USD, cho thấy mảng quảng cáo vẫn là một trong những phân khúc tăng trưởng ổn định và có khả năng duy trì lợi nhuận tốt nhất của công ty.

Trong khi đó, doanh thu bán lẻ tại Bắc Mỹ tăng 12% lên 104,1 tỷ USD, còn doanh thu bán lẻ quốc tế tăng 19% lên 39,8 tỷ USD, cả hai đều duy trì đà mở rộng ổn định. Đối với một công ty đã ở quy mô khổng lồ như vậy, sự tăng trưởng vững chắc của các hoạt động cốt lõi cho thấy mảng bán lẻ và quảng cáo trọng yếu không bị ảnh hưởng bởi các khoản chi phí vốn liên quan đến AI.

Quan trọng hơn, mảng kinh doanh bán lẻ của Amazon tiếp tục củng cố lợi thế về dịch vụ hoàn tất đơn hàng. Ban lãnh đạo lưu ý rằng đã có hơn 1 tỷ mặt hàng được giao thông qua dịch vụ giao hàng trong ngày hoặc ngày kế tiếp kể từ năm 2026; những cải tiến về hiệu quả logistics này sẽ tiếp tục củng cố 'hào kinh tế' cạnh tranh cho các mảng thương mại điện tử và quảng cáo của hãng.

Các định chế thị trường hiện đang nhìn chung lạc quan về triển vọng cổ phiếu của Amazon.

Trong số 22 nhà phân tích được Visible Alpha theo dõi, có 20 người đã đưa ra xếp hạng "mua" và 2 người vẫn duy trì mức "trung lập", với mức giá mục tiêu trung bình gần 283 USD. Trước thềm báo cáo kết quả kinh doanh, JPMorgan đã nâng giá mục tiêu lên 280 USD, Bank of America tăng lên 298 USD, và HSBC tiếp tục duy trì quan điểm lạc quan, viện dẫn khả năng duy trì tăng trưởng mạnh mẽ của AWS.

Dựa trên biểu đồ hàng tháng của Amazon, cổ phiếu này đã vượt qua mức kháng cự Fibonacci mở rộng 0,618 tại 260,65 USD. Nếu giá đóng cửa hàng tháng ổn định trên mức này, đà tăng có thể tiếp tục hướng tới vùng 287,65 USD, với tiềm năng thử thách ngưỡng kháng cự tâm lý tại mốc số tròn 300,00 USD.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.