852 tỷ USD định giá gặp rủi ro? Sự chuyển dịch chiến lược của OpenAI đối mặt với những câu hỏi chất vấn từ các nhà đầu tư

OpenAI gần đây đã nhắm vào thị trường công cụ AI dành cho doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận cao hơn thông qua một loạt các giao dịch, điều chỉnh chiến lược và đánh đổi dự án, qua đó định vị bản thân cho một cuộc đối đầu trực diện với Anthropic.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư của OpenAI chỉ ra rằng những thay đổi chiến lược này có thể khiến công ty rơi vào vị thế dễ bị tổn thương khi phải đối mặt với Anthropic và một Google đang trỗi dậy mạnh mẽ.

"Với một mảng kinh doanh chủ lực như ChatGPT vốn có 1 tỷ người dùng và tốc độ tăng trưởng hàng năm từ 50% đến 100%, tại sao lại lãng phí nguồn lực vào thị trường doanh nghiệp và các công cụ lập trình?" một nhà đầu tư sớm của OpenAI thẳng thắn chia sẻ. "Công ty hiện đang bị mất tập trung nghiêm trọng."

Nhưng ban lãnh đạo OpenAI vẫn lạc quan về sự xoay trục chiến lược này, nhờ vào bảng thành tích chuyển đổi thành công trước đó của công ty. Chỉ mới tháng trước, CEO Sam Altman đã huy động được 122 tỷ USD từ 25 nhà đầu tư hàng đầu, bao gồm SoftBank, Amazon, Nvidia, Andreessen Horowitz và Sequoia Capital.

Giám đốc Tài chính (CFO) của OpenAI, bà Sarah Friar, phản hồi: "Quan điểm cho rằng các nhà đầu tư không ủng hộ chiến lược của chúng tôi là không đúng sự thật. Vòng gọi vốn mới nhất của chúng tôi là vòng gọi vốn lớn nhất trong lịch sử; nó không chỉ vượt mức đăng ký mà còn được hoàn tất trong thời gian kỷ lục. Sự tham gia của đông đảo các nhà đầu tư toàn cầu là minh chứng cho sự tin tưởng của họ vào định hướng, đà kinh doanh và giá trị dài hạn của chúng tôi."

Trong thị trường AI cho doanh nghiệp, Anthropic đã nổi lên như một đối thủ cạnh tranh trực tiếp không thể tránh khỏi của OpenAI.

Giám đốc điều hành OpenAI, bà Denise Dresser, đã trực tiếp chỉ trích Anthropic trong bài phát biểu của mình, cho rằng các sản phẩm của hãng này bị hạn chế và có khả năng đáp ứng kém do thiếu hụt sức mạnh tính toán, thiếu các lợi thế về cấu trúc. Hơn nữa, với tư cách là một "công ty đơn sản phẩm", Anthropic sẽ gặp khó khăn trong cuộc cạnh tranh dựa trên nền tảng khi việc áp dụng AI lan rộng đến những người dùng không chuyên về kỹ thuật.

Bà Dresser cũng cáo buộc rằng Anthropic đã sử dụng các thủ thuật kế toán để thổi phồng doanh thu, chẳng hạn như ghi nhận phần chia sẻ tổng doanh thu từ các đối tác là doanh thu của chính mình, dẫn đến con số doanh thu hàng năm bị khai khống khoảng 8 tỷ USD.

Bà Dresser đề xuất rằng OpenAI nên chuyển hoàn toàn trọng tâm chiến lược sang thị trường doanh nghiệp. Bằng cách tích hợp lớp mô hình (Spud), lớp nền tảng (Frontier), các kênh đám mây (AWS) và dịch vụ triển khai (DeployCo), công ty có thể xây dựng một hệ sinh thái khép kín. Cách tiếp cận này nhằm mục đích tăng cường sự gắn kết của khách hàng thông qua đa dạng sản phẩm, đồng thời tận dụng lợi thế tính toán và quy mô nền tảng để xác lập vị thế thống trị trong cuộc cạnh tranh với Anthropic.

Tuy nhiên, thị trường vẫn chưa hoàn toàn đón nhận tầm nhìn này. Một mặt, mặc dù Anthropic bắt đầu với công cụ lập trình Claude Code, nhưng hãng đã mở rộng sang các kịch bản như cơ sở tri thức doanh nghiệp, dịch vụ khách hàng và kiểm toán tuân thủ, đạt được tốc độ thương mại hóa nhanh chóng. Hiện vẫn còn phải chờ xem liệu chiến lược nền tảng của OpenAI có thể kìm hãm thành công đối thủ của mình hay không.

Mặt khác, Anthropic đang đẩy nhanh việc xây dựng kiến trúc tính toán của mình, sau khi đạt được thỏa thuận mới với Google để đảm bảo công suất TPU thế hệ tiếp theo lên tới vài gigawatt, dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào năm 2027. Trong cạnh tranh thị trường, Anthropic nắm giữ tỷ lệ giành chiến thắng 70% trong số các công ty mua dịch vụ AI lần đầu tiên, so với khoảng 30% của OpenAI.

OpenAI tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu trong mảng người tiêu dùng. Việc ra mắt mang tính tiên phong của ChatGPT vào tháng 11/2022 không chỉ kích hoạt thị trường chatbot AI và thúc đẩy quá trình chuyển đổi của công ty thành một doanh nghiệp vì lợi nhuận, mà còn thúc đẩy cam kết chi hàng trăm tỷ USD cho hạ tầng tính toán.

Tuy nhiên, Sam Altman đã phát lệnh "báo động đỏ" vào cuối năm ngoái, kêu gọi nhân viên tập trung vào các hoạt động kinh doanh cốt lõi. Tháng trước, Fidji Simo, người đứng đầu mảng ứng dụng và cựu CEO của Instacart hiện đang trong kỳ nghỉ phép vì lý do sức khỏe, cũng đã yêu cầu đội ngũ ngừng các "dự án phụ không liên quan".

Tuy nhiên, hai tuần sau đó, OpenAI vẫn thâu tóm chương trình trò chuyện về công nghệ TBPN với giá "hàng trăm triệu USD". Phản hồi về vấn đề này, một giám đốc điều hành của OpenAI giải thích rằng chương trình này không được coi là một "nhiệm vụ phụ" vì nó sẽ không tiêu tốn tài nguyên tính toán của công ty.

Ngoài ra, một dự án hợp tác trị giá 1 tỷ USD do Disney lên kế hoạch ban đầu đã bị chấm dứt do OpenAI đóng cửa công cụ tạo video Sora. Trong khi đó, Microsoft tuyên bố rằng nếu thỏa thuận hợp tác trị giá 5 tỷ USD mà OpenAI mới đạt được với Amazon vi phạm thỏa thuận dịch vụ đám mây độc quyền của họ, tập đoàn này sẽ thực hiện các biện pháp pháp lý.

Những điều chỉnh cũng đã xuất hiện trong kế hoạch trung tâm dữ liệu "Stargate" trị giá 500 tỷ USD của OpenAI được công bố tại Nhà Trắng. Các dự án ban đầu dự kiến đầu tư 30 tỷ USD cho trung tâm dữ liệu tại Anh và việc mở rộng địa điểm Abilene tại Texas đều đã bị hủy bỏ, đồng thời thỏa thuận hợp tác trị giá 100 tỷ USD với Nvidia cũng đã bị thu hẹp đáng kể quy mô.

Mặc dù vậy, OpenAI vẫn đang mở rộng trong một số lĩnh vực, với kế hoạch gần như gấp đôi số lượng nhân sự lên 8.000 người so với mức hiện tại vào cuối năm nay, đồng thời kỳ vọng tỷ trọng doanh thu từ khách hàng doanh nghiệp sẽ tăng từ khoảng 40% hiện nay lên 50%. Thứ Hai tuần này, OpenAI thông báo đã ký hợp đồng thuê mặt bằng để thành lập văn phòng cố định mới tại London vào năm tới, với kế hoạch thiết lập trung tâm nghiên cứu lớn nhất của mình bên ngoài Hoa Kỳ tại đây.

OpenAI đã ký kết một số thỏa thuận mua sắm thiết bị tính toán lớn vào năm ngoái, điều này tạo ra lợi thế đáng kể so với Anthropic. Tuần trước, công ty đã tiết lộ với các nhà đầu tư rằng họ hiện đang sở hữu 8 gigawatt năng lượng tính toán, một quy mô mà Anthropic phải đến cuối năm 2027 mới đạt được; OpenAI đặt mục tiêu tăng công suất tính toán lên 30 gigawatt vào cuối năm 2030.

Sự tăng trưởng bùng nổ của Anthropic là một trong những yếu tố bên ngoài cốt lõi thúc đẩy bước chuyển chiến lược của OpenAI. Công ty AI này, với trọng tâm là mô hình Claude, đã chứng kiến doanh thu hàng năm tăng vọt từ 9 tỷ USD vào cuối năm 2025 lên 30 tỷ USD vào cuối tháng 3/2026, chủ yếu nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ các khách hàng doanh nghiệp đối với các công cụ lập trình. Quy mô doanh thu này đã vượt qua kỷ lục doanh thu hàng năm 25 tỷ USD của OpenAI được thiết lập vào tháng 2 năm nay (mặc dù các so sánh trực tiếp có thể bị hạn chế do phương pháp kế toán khác nhau được hai công ty sử dụng).

Dữ liệu giao dịch trên thị trường thứ cấp cho thấy sự nhiệt tình của các nhà đầu tư dành cho Anthropic đã vượt qua OpenAI, với định giá của Anthropic lần đầu tiên được giao dịch ở mức cao hơn so với OpenAI.

Tin tức này cũng tiếp tục gây áp lực lên niềm tin định giá đối với OpenAI trên thị trường sơ cấp, buộc công ty phải chứng minh khả năng phục hồi tăng trưởng thông qua những tiến bộ kinh doanh và dữ liệu cụ thể.

Để phản hồi những hoài nghi từ bên ngoài, Giám đốc Doanh thu của OpenAI là Denise và đội ngũ của bà đang cố gắng thay đổi nhận thức của thị trường. Denise cho biết kể từ khi bước vào quý 2, đội ngũ đã tham gia thảo luận sâu với những người đứng đầu các doanh nghiệp hàng đầu, các startup tiềm năng và các công ty đầu tư cấp cao. Các bên này đã thể hiện sự kỳ vọng đáng kể đối với các dự án đang phát triển của OpenAI và đang tìm kiếm sự hiểu biết sâu sắc hơn về lộ trình công nghệ và kinh doanh của công ty để lập kế hoạch chiến lược AI của riêng họ với sự tự tin cao hơn.

Denise gia nhập OpenAI vào tháng 12/2025 sau hơn 14 năm làm việc tại Slack, nơi bà từng giữ chức CEO và dẫn dắt việc sáp nhập với Salesforce. Với kinh nghiệm dày dặn trong chiến lược doanh thu cấp doanh nghiệp, hiện bà đang giám sát hoạt động doanh thu từ khách hàng và doanh nghiệp toàn cầu của OpenAI.

Tập trung vào thị trường AI dành cho doanh nghiệp, nơi có khả năng chi trả mạnh mẽ nhất, dữ liệu bên thứ ba gần đây cho thấy thị phần của OpenAI đã giảm xuống còn 35,2%, với khoảng cách giữa công ty này và Anthropic thu hẹp chỉ còn 4,6 điểm phần trăm. Dựa trên xu hướng này, Anthropic sẵn sàng vượt qua OpenAI trong vòng hai tháng tới.

Tuy nhiên, Denise phản bác đánh giá này, cho rằng thị trường AI dành cho doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn trưởng thành, nơi các khả năng thuần túy của mô hình không còn là tiêu chí lựa chọn duy nhất. Thay vào đó, khách hàng ưu tiên sự phù hợp giữa hệ thống AI và nhu cầu kinh doanh cụ thể của họ, bao gồm tính tương thích với quy trình công việc, hệ thống kiến thức, cơ chế kiểm soát và vận hành hàng ngày, cũng như khả năng triển khai hiệu quả, tối ưu hóa liên tục và tạo dựng lòng tin lâu dài.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.