Dự báo kết quả kinh doanh Quý 4 của TSMC: Nhu cầu AI thúc đẩy kỳ vọng lợi nhuận, tâm lý lạc quan tại Phố Wall gia tăng

TradingKey - Gã khổng lồ đúc chip hàng đầu thế giới TSMC dự kiến sẽ công bố kết quả tài chính quý 4 năm tài chính 2025 vào thứ Năm tuần này.

TSMC sở hữu danh sách khách hàng đáng nể, bao gồm các gã khổng lồ công nghệ như Nvidia (NVDA.O) và Apple (AAPL.O). Là một trong những công ty niêm yết có giá trị nhất châu Á, vốn hóa thị trường của TSMC đã chạm mốc 1,38 nghìn tỷ USD, gần gấp đôi so với đối thủ cạnh tranh chính là Samsung Electronics.

Trong những năm gần đây, trong khi thị trường điện tử tiêu dùng trải qua thời kỳ suy thoái do đại dịch, sự gia tăng nhanh chóng của nhu cầu chip AI đã bù đắp hiệu quả cho tác động này. Với việc đẩy nhanh triển khai các ứng dụng AI, TSMC đã chuyển hướng thành công sang phân khúc chip tính toán cao cấp, từng bước thiết lập vị thế thống trị trong lĩnh vực sản xuất chip AI.

Tính đến năm 2025, giá cổ phiếu của công ty đã tăng tích lũy 56%, giá trị tăng hơn gấp ba lần trong vòng ba năm. Bước sang năm 2026, giá cổ phiếu vẫn duy trì xu hướng tăng, tăng khoảng 6% kể từ đầu năm.

Doanh thu và lợi nhuận có thể chạm mức kỷ lục

Theo SmartEstimate từ LSEG, dựa trên sự đồng thuận của 19 nhà phân tích cấp cao, lợi nhuận ròng của TSMC trong quý 4 năm tài chính 2025 dự kiến đạt 475,2 tỷ NT$, tương đương khoảng 15,02 tỷ USD. Nếu các kỳ vọng này được đáp ứng, đây sẽ là mức lợi nhuận hàng quý kỷ lục của công ty và đánh dấu quý tăng trưởng lợi nhuận thứ tám liên tiếp.

Về doanh thu, TSMC đã báo cáo doanh thu tháng 12/2025 đạt 335 tỷ NT$ vào tuần trước, giảm nhẹ 2,5% so với tháng trước nhưng tăng 20,4% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy khả năng phục hồi tăng trưởng mạnh mẽ.

Dựa trên các tính toán từ dữ liệu doanh thu hàng tháng, tổng doanh thu của TSMC trong quý 4 đạt khoảng 1,046 nghìn tỷ NT$ (khoảng 33,11 tỷ USD) , cao hơn đáng kể so với mức 868,46 tỷ NT$ được ghi nhận trong cùng kỳ năm ngoái.

Galen Zeng, Quản lý nghiên cứu cấp cao tại IDC, cho biết kết quả kinh doanh ấn tượng của TSMC trong quý này chủ yếu nhờ vào việc giải phóng ổn định công suất quy trình 3nm và nhu cầu mạnh mẽ đối với các ứng dụng liên quan đến AI, đặc biệt là đà tăng trưởng mạnh trong lĩnh vực tính toán hiệu năng cao và sản xuất chip cho các mô hình lớn.

Nắm giữ vị thế thống trị trong sản xuất chip AI cao cấp

Kể từ khi ChatGPT khơi dậy làn sóng nhiệt huyết mới về AI, TSMC đã trở thành một trong những cái tên hưởng lợi chính.

Công ty sở hữu các rào cản công nghệ độc đáo trong lĩnh vực sản xuất chip tăng tốc AI cao cấp, nắm giữ vững chắc nguồn cung các nút quy trình tiên tiến. Việc thương mại hóa công nghệ AI — đặc biệt là trong các ứng dụng đầu cuối như sản xuất công nghiệp, điện tử tiêu dùng và tính toán dữ liệu — đã làm sâu sắc thêm sự phụ thuộc vào các chip hiệu năng cao, trở thành động lực chính cho sự tăng trưởng hiệu suất.

Ngoài ra, sự phát triển nhanh chóng của các công nghệ mới nổi như điện toán đám mây, Internet vạn vật (IoT) và metaverse đang định hình lại cấu trúc nhu cầu bán dẫn toàn cầu, tạo nền tảng vững chắc cho việc mở rộng doanh thu của TSMC.

TSMC tiếp tục tăng cường đầu tư R&D vào các quy trình tiên tiến và tích hợp không đồng nhất, đã đạt được sản xuất hàng loạt ổn định tại các nút 7nm và 3nm, cung cấp các giải pháp chip hiệu suất năng lượng cao cho khách hàng trong lĩnh vực AI, máy chủ và thiết bị đầu cuối thông minh cao cấp.

Trong khi đó, với đầy đủ các khả năng quy trình FinFET (bao gồm 3nm, 4nm, 5nm, 6nm và 7nm), TSMC không chỉ đáp ứng hiệu quả các yêu cầu về điện năng và hiệu suất của các khách hàng và lĩnh vực sản phẩm khác nhau, mà còn tiếp tục mở rộng thị phần trong mảng tính toán hiệu năng cao (HPC) và các nền tảng điện thoại thông minh cao cấp.

Từ góc độ ứng dụng, TSMC đang đẩy nhanh sự hiện diện tại các thị trường đầu cuối đa dạng, bao gồm điện tử ô tô, nhà thông minh và điều khiển công nghiệp. Dịch vụ Đĩa bán dẫn Đa Dự án (MPW) của công ty giúp khách hàng tiến hành sản xuất thử nghiệm nhanh chóng với chi phí được kiểm soát, hạ thấp rào cản cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng như các startup công nghệ tiếp cận các dịch vụ đúc cao cấp — một mô hình giúp tăng cường hơn nữa sự đa dạng doanh thu và mở rộng cơ sở khách hàng.

Tuy nhiên, đáng chú ý là trong khi tích cực mở rộng dấu ấn sản xuất toàn cầu, TSMC đang phải đối mặt với áp lực chi phí vận hành ngày càng tăng .

Cụ thể, các dự án nhà máy tại nước ngoài ở Arizona (Mỹ), Kumamoto (Nhật Bản) và Dresden (Đức) đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong chi phí đầu tư ban đầu và chi phí nhân sự, điều này có thể gây áp lực lên tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty trong ngắn hạn.

Thêm vào đó, sự bất ổn địa chính trị toàn cầu vẫn là một yếu tố rủi ro không thể bỏ qua, đặc biệt là cuộc cạnh tranh công nghệ ngày càng gay gắt giữa Trung Quốc và Mỹ, có khả năng tác động đến cấu trúc đơn hàng và bối cảnh hợp tác khách hàng trong tương lai.

Phố Wall nâng giá mục tiêu

TSMC từ lâu đã là một trong những mục tiêu nhận được nhiều sự quan tâm trên Phố Wall, và một số ngân hàng đầu tư quốc tế gần đây đã nâng mức giá mục tiêu, nhìn chung tin rằng doanh thu và lợi nhuận tương lai của công ty sẵn sàng cho sự tăng trưởng mạnh mẽ liên tục, đặc biệt là trong bối cảnh nhu cầu AI đang mở rộng nhanh chóng.

Goldman Sachs cho biết TSMC sẽ đầu tư tới 150 tỷ USD vào việc mở rộng công suất quy trình tiên tiến trong ba năm tới, bày tỏ sự lạc quan về tiềm năng tăng trưởng trung và dài hạn của công ty giữa làn sóng AI. Khi AI ngày càng trở thành động lực cốt lõi cho tăng trưởng doanh thu của TSMC, Goldman Sachs đã nâng mức giá mục tiêu thêm 35% lên 2.330 NT$.

Morgan Stanley cũng đưa ra triển vọng tích cực. Ngân hàng này lưu ý rằng tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty trong quý 4 năm 2025 dự kiến sẽ vượt quá 60%, với tỷ suất lợi nhuận gộp cả năm 2026 cũng được dự báo duy trì trên mức 60%. Hơn nữa, dựa trên các xu hướng hoạt động hiện tại, doanh thu năm 2026 của TSMC có thể tăng khoảng 30% so với cùng kỳ năm ngoái. Trên cơ sở này, Morgan Stanley khuyến nghị các nhà đầu tư nên "Tăng tỷ trọng" (Overweight) cổ phiếu TSMC trước báo cáo thu nhập và đã nâng mức giá mục tiêu thêm 12%.

Bernstein cũng gọi TSMC là "lựa chọn hàng đầu" trong ngành bán dẫn, viện dẫn vị thế dẫn đầu của công ty về công nghệ, quản lý và chất lượng lợi nhuận.

Bernstein kỳ vọng doanh thu của TSMC sẽ tăng lần lượt 23% và 20% vào năm 2026 và 2027, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu là khoảng 20%. Họ nhấn mạnh rằng AI sẽ tiếp tục thống trị sự phát triển của ngành bán dẫn trong những năm tới.

Bank of America đã nâng mức giá mục tiêu cho TSMC từ 1.960 NT$ lên 2.150 NT$, duy trì xếp hạng "Mua". Các nhà phân tích của ngân hàng tin rằng thị trường đúc chip AI hiện nay đang cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ hàng năm vào khoảng 43%, và vị thế dẫn đầu của công ty trong lĩnh vực này sẽ thúc đẩy doanh thu tăng lần lượt 27% và 22% vào năm 2026 và 2027.

Phân tích cho thấy việc nâng cấp cơ cấu sản phẩm, mức phí thặng dư mang lại từ các nút công nghệ cao cấp và áp lực cạnh tranh giảm bớt trong các quy trình cũ sẽ thúc đẩy mảng kinh doanh sản xuất đầu chu kỳ (front-end) duy trì tốc độ tăng trưởng kép hàng năm khoảng 20%.