Đợt can thiệp mua đồng Yên lần thứ tư của Nhật Bản: Tại sao chỉ riêng các thao tác thị trường sẽ không thể ngăn chặn đà trượt giá của đồng Yên

Mặc dù giới chức Nhật Bản chưa chính thức xác nhận các hoạt động nêu trên và Bộ Tài chính không phản hồi các yêu cầu bình luận trong giờ nghỉ của một ngày lễ quốc gia, vẫn có khả năng chính quyền Nhật Bản đã tiến hành can thiệp ngoại hối vào ngày hôm nay.

Chiến lược gia Rodrigo Catril của National Australia Bank lưu ý rằng tỷ giá USD/JPY đã tạo khoảng trống giảm giá khi mở cửa, thể hiện tất cả các dấu hiệu của sự can thiệp. Nhà phân tích Justin Low của Investinglive cho biết hôm nay là ngày nghỉ của thị trường Nhật Bản, và hai nỗ lực can thiệp trước đó của Nhật Bản cũng diễn ra trong khoảng thời gian giữa phiên châu Á và lúc bắt đầu phiên giao dịch châu Âu.

Ông Catril chỉ ra rằng Bộ Tài chính Nhật Bản vừa nhằm mục đích ngăn chặn đồng Yên mất giá về ngưỡng 160 so với đồng USD, vừa gửi đi tín hiệu cảnh báo tới các đối tượng bán khống đầu cơ.

Nhật Bản đã thực hiện ba đợt can thiệp ngoại hối vào các ngày 30/4, 2/5 (Thứ Sáu) và 4/5 (Thứ Hai). Phân tích từ Bloomberg chỉ ra rằng tổng quy mô của ba đợt can thiệp trước đó của giới chức Nhật Bản ước tính vượt quá 54 tỷ USD.

Các nhà phân tích của Goldman Sachs chỉ ra rằng, dựa trên quy mô vào cuối tháng 4, dự trữ hiện tại của Nhật Bản có thể hỗ trợ 30 hoạt động có cùng cường độ. Các quan chức từ Bộ Tài chính Nhật Bản lưu ý rằng, theo các nguyên tắc hướng dẫn của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), nếu Nhật Bản muốn duy trì vị thế tỷ giá hối đoái thả nổi tự do, họ chỉ có thể thực hiện thêm hai đợt can thiệp kéo dài ba ngày cho đến hết tháng 11.

Hơn nữa, Low tin rằng một vấn đề khác cần xem xét là giới chức Nhật Bản phải triển khai bao nhiêu vốn để đợt can thiệp thực sự hiệu quả. Ông cho biết hy vọng lớn nhất hiện nay của giới chức Nhật Bản là xung đột Mỹ - Iran lắng dịu. Chừng nào xung đột còn tiếp tục đẩy giá dầu lên cao và làm tăng chi phí nhập khẩu của Nhật Bản, xu hướng mất giá của đồng yên sẽ khó có thể đảo ngược.

Các phân tích cho thấy hiệu quả của ba đợt can thiệp ngoại hối của Nhật Bản đang giảm dần. Phân tích từ Bloomberg lưu ý rằng chính quyền Nhật Bản đã triển khai khoảng 34,5 tỷ USD để hỗ trợ đồng Yên vào ngày 30 tháng 4, khiến đồng tiền này ngay lập tức phục hồi từ mốc 160 lên gần 155. Tuy nhiên, trong hai đợt can thiệp sau đó, đồng Yên chỉ tăng giá trong thời gian ngắn sau mỗi động thái trước khi giảm trở lại.

Naka Matsuzawa, chiến lược gia vĩ mô tại Nomura Securities, chỉ ra rằng hiệu quả can thiệp của Nhật Bản sẽ không được duy trì trừ khi ba điều kiện được đáp ứng đồng thời: sự hỗ trợ và phối hợp từ Bộ Tài chính Mỹ, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đặt nền móng cho đợt tăng lãi suất vào tháng 6, và sự sẵn sàng thay đổi hướng chính sách của bà Sanae Takaichi.

Cụ thể, ông Matsuzawa tin rằng nếu tốc độ tăng lãi suất của BOJ chậm hơn dự kiến, áp lực giảm giá đối với đồng Yên sẽ tiếp tục tích tụ. Hơn nữa, điều này đòi hỏi Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi phải ưu tiên kiềm chế sự mất giá của đồng Yên và hỗ trợ BOJ trong việc đẩy lãi suất hướng tới mức trung tính. Tuy nhiên, ông Matsuzawa nhận xét rằng "Nhật Bản hiện tại dường như còn chưa thực hiện bước đi đầu tiên".

Ngoài ra, ông Matsuzawa cũng đặt ra một câu hỏi khác: Liệu ý định của chính phủ Nhật Bản trong đợt can thiệp này là để điều chỉnh sự mất giá quá mức của đồng Yên, hay chỉ đơn thuần là chờ đợi căng thẳng ở Trung Đông hạ nhiệt và thương mại năng lượng trở lại bình thường? Ông tin rằng nếu là vế sau, rủi ro các giao dịch "bán tháo Nhật Bản" quay trở lại trước tháng 6 sẽ tăng lên đáng kể.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.