CPI Nhật Bản có thể hỗ trợ USD/JPY bứt phá trên mức 160

Dữ liệu CPI tháng 3 của Nhật Bản cho thấy xu hướng tăng vừa phải, nhưng các áp lực cấu trúc vẫn tồn tại và mức lạm phát vẫn còn cách xa mức cần thiết để buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải đảo chiều chính sách.

CPI lõi đứng ở mức 1,8%, có vẻ thấp hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản; tuy nhiên, chỉ số không bao gồm thực phẩm tươi sống và nhiên liệu đã đạt mức 2,4%, cho thấy động lực từ phía cầu và tiền lương tiếp tục lan tỏa, và lạm phát cơ bản không hạ nhiệt đáng kể mà thay vào đó đã bị triệt tiêu một phần nhờ các khoản trợ giá nhiên liệu và sự tăng chậm lại của giá thực phẩm.

Diễn biến lạm phát tháng 3 ủng hộ lộ trình bình thường hóa chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nhưng không tạo ra nhu cầu cấp thiết phải đẩy nhanh việc tăng lãi suất. Thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên chính sách trong tháng 4, khi giá năng lượng cao và sự bất ổn kinh tế toàn cầu vẫn tiếp diễn. Với chi phí năng lượng duy trì ở mức cao, việc thắt chặt chính sách quá nhanh có thể làm giảm thu nhập thực tế và sự phục hồi tiêu dùng, tạo ra áp lực đi xuống.

Do đó, dù Nhật Bản đang đối mặt với các áp lực lạm phát, quốc gia này vẫn chưa đạt đến ngưỡng để kích hoạt sự đảo chiều mạnh mẽ của đồng Yên; quỹ đạo của đồng tiền này sẽ vẫn là một cuộc giằng co giữa tốc độ điều hành chính sách và kỳ vọng của thị trường.

Hiện tại, xu hướng tỷ giá USD/JPY vẫn bị chi phối bởi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản. Chừng nào lãi suất của Mỹ còn cao hơn đáng kể so với Nhật Bản, dòng vốn sẽ chảy vào các tài sản bằng đồng USD một cách tự nhiên, đây chính là logic cốt lõi đằng sau sự suy yếu dài hạn của đồng Yên. Đồng USD vẫn duy trì đà tăng trưởng vững chắc trong thời gian gần đây, với một yếu tố then chốt là căng thẳng tái diễn tại Trung Đông, dẫn đến nhu cầu mua tài sản trú ẩn an toàn liên tục. Mặc dù đồng Yên cũng sở hữu các thuộc tính trú ẩn an toàn, nhưng nó thường gặp khó khăn trong việc cạnh tranh với sức hấp dẫn của đồng USD dưới bối cảnh logic thị trường bị chi phối bởi chênh lệch lãi suất.

Do đó, những biến động lặp đi lặp lại của cặp USD/JPY dưới ngưỡng 160 cho thấy thị trường đang chờ đợi hai tín hiệu quan trọng: thứ nhất là liệu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có đưa ra các tín hiệu thắt chặt rõ ràng hơn hay không, chẳng hạn như kỳ vọng tăng lãi suất quyết liệt hơn; và thứ hai là liệu các cơ quan tài chính và ngoại hối của Nhật Bản có thực sự can thiệp vào thị trường tiền tệ hay không. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản gần đây đã nhắc lại rằng "hành động kiên quyết sẽ được thực hiện nếu cần thiết" và ám chỉ việc duy trì sự phối hợp với Mỹ. Những phát biểu này cho thấy mốc 160 không chỉ là một mức kháng cự kỹ thuật thông thường, mà là một ngưỡng cực kỳ nhạy cảm về chính sách, nơi cuộc chiến giằng co giữa thị trường và các nhà hoạch định chính sách diễn ra đặc biệt gay gắt.

Dưới góc độ hành động giá, USD/JPY vẫn đang trong trạng thái tích lũy ở vùng giá cao thay vì một đợt bứt phá rõ rệt. Ngưỡng 160 đang được thử thách liên tục vì đây vừa là ngưỡng tâm lý, vừa là trọng tâm của các kỳ vọng về can thiệp chính sách. Chừng nào tỷ giá còn chịu áp lực dưới mức 160, áp lực bán phía trên và những lo ngại về chính sách vẫn sẽ tồn tại, khiến phe mua trong ngắn hạn khó có thể tiến xa.

Nhìn về phía trước, nếu USD/JPY có thể duy trì ổn định trên mức 160, dư địa tăng giá hướng tới mốc 161,95 sẽ được mở rộng. Tuy nhiên, một đợt bứt phá như vậy khó có khả năng hoàn tất trong một sớm một chiều, do những cảnh báo liên tục từ các quan chức Nhật Bản và sự thiếu vắng các tín hiệu rõ ràng về những đợt tăng lãi suất quyết liệt hơn trong dữ liệu kinh tế Nhật Bản.

Ngược lại, nếu USD/JPY tiếp tục gặp kháng cự dưới mức 160,00 và thoái lui, tỷ giá có thể giảm xuống để kiểm tra ngưỡng hỗ trợ 157,60. Nếu ngưỡng này bị phá vỡ, cặp tiền tệ này sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn, thử thách ngưỡng hỗ trợ 156,40 bên dưới.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.