Bảng lương khu vực tư nhân ADP tháng 4 mạnh bất ngờ khi tăng trưởng việc làm đạt mức cao nhất trong 15 tháng. Liệu Fed sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến năm 2027?

TradingKey - Dữ liệu ADP mới công bố vào thứ Tư tuần này (ngày 6/5) cho thấy khu vực tư nhân của Mỹ đã tạo thêm 109.000 việc làm trong tháng 4, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong 15 tháng. Con số này không chỉ vượt mức 99.000 như kỳ vọng của các nhà kinh tế trong cuộc thăm dò của Reuters mà còn tăng tốc đáng kể so với mức 61.000 đã được điều chỉnh giảm trong tháng 3, đánh dấu tháng thứ mười liên tiếp tăng trưởng việc làm.

Các nhà phân tích cho rằng điều này có thể cho thấy một số bộ phận của thị trường lao động đang đóng băng đang dần phục hồi sau nhiều tháng tuyển dụng trì trệ bất thường; dữ liệu này cũng củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến năm 2027.

Thị trường lao động Mỹ hiện đang ở trạng thái ổn định "tuyển dụng thấp, sa thải thấp", như Elizabeth Renter, nhà kinh tế học cấp cao tại NerdWallet, đã lưu ý: "Thị trường lao động đã ở trong trạng thái vững chắc nhưng mong manh trong một thời gian, không mở rộng đáng kể cũng không suy giảm rõ rệt."

Tuy nhiên, bà Renter tin rằng đây chưa phải là lý do để hoàn toàn lạc quan về thị trường lao động. Bà cho biết với các xung đột địa chính trị ở Trung Đông và các cú sốc giá dầu vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn, cùng với sự không chắc chắn về chính sách kinh tế đang diễn ra, một báo cáo việc làm khả quan duy nhất là không đủ để chứng minh sự thay đổi cơ bản trong các điều kiện của thị trường lao động.

Dữ liệu cho thấy số lượng việc làm tăng thêm trong tháng 4 tập trung vào một vài lĩnh vực và nhìn chung phân bổ không đồng đều, với động lực tăng trưởng chính đến từ lĩnh vực dịch vụ khi tạo thêm 94.000 vị trí. Đáng chú ý, ngành sản xuất—một lĩnh vực mà ông Trump đặc biệt hy vọng sẽ khôi phục thông qua các chính sách thuế quan—chỉ tạo thêm 2.000 việc làm, cho thấy mức tăng trưởng khá hạn chế. Về tiền lương, mức tăng lương hàng năm cho những người không chuyển việc là 4,4%, giảm nhẹ 0,1 điểm phần trăm so với tháng trước.

Dữ liệu của ADP đã liên tục cho thấy sự chênh lệch trong vài năm qua. Carl Weinberg, nhà kinh tế trưởng tại High Frequency Economics, chỉ ra rằng dữ liệu bảng lương tư nhân thực tế thường thấp hơn dự báo của ADP. Thị trường hiện đang tập trung nhiều hơn vào báo cáo bảng lương phi nông nghiệp dự kiến công bố vào thứ Sáu tuần này. Một cuộc thăm dò của Reuters cho thấy bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu dự kiến sẽ tăng khoảng 62.000, thấp hơn nhiều so với con số của ADP, với tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ không đổi ở mức 4,3%.

Dựa trên dự báo này, thị trường kỳ vọng rằng thị trường lao động không suy yếu đáng kể trong thời gian gần đây. Tại cuộc họp FOMC tháng 4 vào tuần trước, các quan chức Fed đã bỏ phiếu giữ lãi suất ổn định, nhưng đã có một sự bất đồng hiếm hoi với 4 phiếu phản đối. Ba trong số những người phản đối đó không phản đối chính quyết định giữ nguyên lãi suất mà không đồng ý với cách diễn đạt của tuyên bố, cho rằng hiện tại không phù hợp để đưa ra tín hiệu cho thấy bước đi tiếp theo sẽ là cắt giảm lãi suất.

Hiện tại, biến số lớn nhất tác động đến chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang là tình hình lưu thông tại Eo biển Hormuz. Chủ tịch Fed Minneapolis, Neel Kashkari, thậm chí còn đưa ra khả năng tăng lãi suất trong một tuyên bố: nếu tình trạng đóng cửa Eo biển Hormuz kéo dài, "việc tăng lãi suất liên tiếp" có thể là cần thiết, "ngay cả khi phải đánh đổi bằng sự suy yếu hơn nữa của thị trường lao động".