Xem trước Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng Michigan tháng 5 của Mỹ: Thị trường tập trung vào Lạm phát, Chứng khoán Mỹ, Đồng Dollar, và Thị trường Vàng sẽ phản ứng thế nào?

Theo dữ liệu sơ bộ, Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm xuống 48,2 trong tháng 5 từ mức 49,8 vào tháng 4, cho thấy tâm lý người tiêu dùng Mỹ vẫn còn yếu. Giá cả tăng cao, sự không chắc chắn về thuế quan, giá xăng dầu và áp lực tài chính cá nhân là những yếu tố chính ảnh hưởng đến niềm tin. Tuy nhiên, thị trường đã phần nào dự báo được sự suy yếu của niềm tin người tiêu dùng; điều thực sự có thể gây ra biến động tài sản là liệu kỳ vọng lạm phát có tiếp tục duy trì ở mức cao hay không.

Đồng thời, dữ liệu sơ bộ tháng 5 cho thấy kỳ vọng lạm phát 1 năm đã giảm xuống 4,5% từ mức 4,7% trong tháng 4, trong khi kỳ vọng lạm phát 5 năm giảm xuống 3,4% từ mức 3,5%. Mặc dù đã giảm, nhưng các mức tuyệt đối vẫn ở mức cao. Nếu số liệu chính thức tối nay cho thấy kỳ vọng lạm phát được điều chỉnh giảm thêm, thị trường có thể nhận thấy áp lực lạm phát đang hạ nhiệt, làm giảm nhu cầu duy trì lãi suất cao của Fed; ngược lại, một sự điều chỉnh tăng có thể củng cố quan điểm rằng lãi suất cao sẽ được duy trì trong thời gian dài hơn.

Quan điểm thị trường hiện tại tương đối chia rẽ. Một mặt, các dữ liệu kinh tế thực của Mỹ vẫn khá ổn định khi việc làm và lợi nhuận doanh nghiệp chưa có dấu hiệu suy giảm đáng kể; mặt khác, tâm lý tiêu dùng trì trệ, lạm phát dai dẳng và lợi suất trái phiếu kho bạc cao đã khiến thị trường lo ngại rằng các cổ phiếu Mỹ định giá cao đang phải đối mặt với áp lực. Do đó, chìa khóa của dữ liệu tối nay không nằm ở việc chỉ số niềm tin cao hơn hay thấp hơn một chút so với mức 48,2, mà nằm ở sự kết hợp giữa niềm tin người tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát.

Đối với chứng khoán Mỹ, kịch bản thuận lợi nhất là niềm tin tiêu dùng ổn định hoặc cải thiện nhẹ đi kèm với sự sụt giảm trong kỳ vọng lạm phát. Điều này ngụ ý rằng tiêu dùng vẫn bền bỉ trong khi áp lực lạm phát đang hạ nhiệt, tạo điều kiện cho sự phục hồi của khẩu vị rủi ro, và các cổ phiếu công nghệ cũng như tiêu dùng có thể được hưởng lợi. Ngược lại, nếu niềm tin suy yếu và kỳ vọng lạm phát tăng lên, thị trường có thể lo ngại về sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại và lạm phát dai dẳng, điều này sẽ không có lợi cho chứng khoán Mỹ, đặc biệt là các cổ phiếu tăng trưởng định giá cao.

Đối với Chỉ số Dollar Mỹ, tác động của dữ liệu chủ yếu được truyền tải thông qua lợi suất trái phiếu kho bạc và kỳ vọng về Fed. Nếu kỳ vọng lạm phát được điều chỉnh tăng, thị trường có thể giảm bớt các đợt đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất trong tương lai, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao hơn và hỗ trợ đồng USD, vốn có thể một lần nữa thách thức ngưỡng tâm lý 100. Nếu kỳ vọng lạm phát giảm, đồng USD có thể chịu áp lực, đặc biệt nếu thị trường định giá lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Nhìn chung, mức độ nhạy cảm của đồng USD đối với kỳ vọng lạm phát có khả năng cao hơn so với mức độ nhạy cảm đối với chính chỉ số niềm tin tiêu dùng.

Đối với vàng, chìa khóa nằm ở lãi suất thực và quỹ đạo của đồng USD. Nếu kỳ vọng lạm phát giảm và đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc xuống thấp hơn, vàng có thể được hưởng lợi khi chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng giảm xuống, và đồng USD yếu hơn cũng sẽ tăng sức hấp dẫn của vàng, có khả năng thử thách mốc 4.600 USD. Nếu kỳ vọng lạm phát được điều chỉnh tăng, đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc có thể mạnh lên, gây áp lực ngắn hạn lên vàng và có khả năng khiến giá vàng thử thách thêm mức hỗ trợ 4.360 USD. Tuy nhiên, nếu niềm tin giảm mạnh trong khi lạm phát vẫn ở mức cao, những lo ngại về lạm phát đình trệ có thể kích hoạt hoạt động mua tài sản trú ẩn an toàn, làm tăng biến động giá vàng.

Biểu đồ giá vàng hàng ngày, Nguồn: TradingView

Nhìn chung, trọng tâm cốt lõi của dữ liệu Niềm tin tiêu dùng Michigan tối nay là liệu kỳ vọng lạm phát có thể tiếp tục hạ nhiệt hay không. Nếu dữ liệu cho thấy niềm tin ổn định và kỳ vọng lạm phát giảm, đó sẽ là tín hiệu tích cực cho chứng khoán Mỹ và vàng, đồng thời tiêu cực cho đồng USD; nếu niềm tin suy yếu và kỳ vọng lạm phát tăng, điều đó có thể kìm hãm chứng khoán Mỹ, hỗ trợ đồng USD và gia tăng biến động ngắn hạn của vàng. Thị trường hiện đã chấp nhận thực tế về tâm lý người tiêu dùng yếu nhưng vẫn rất nhạy cảm với việc liệu kỳ vọng lạm phát có ảnh hưởng đến lộ trình chính sách của Fed hay không.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.