Dự báo xu hướng giá vàng: CPI tháng 6 cùng Phiên điều trần trước Quốc hội của Chủ tịch Fed, liệu giá vàng có giữ vững trên mốc 4.000 USD?

Xét từ góc độ cơ bản, yếu tố cốt lõi kéo giảm giá vàng gần đây là sự leo thang trở lại của căng thẳng giữa Mỹ và Iran, điều này đã đẩy giá dầu tăng cao và làm nóng lên kỳ vọng lạm phát. Ông Trump gần đây tuyên bố rằng Mỹ sẽ giành quyền kiểm soát Eo biển Hormuz và có kế hoạch thu phí đối với hàng hóa đi qua khu vực này để bù đắp chi phí an ninh. Tuyên bố này ngụ ý rằng sự can thiệp của Mỹ tại Eo biển Hormuz đang chuyển dịch từ "đảm bảo hàng hải" sang một cơ chế kiểm soát trực tiếp hơn. Trong khi đó, Mỹ cũng tái áp đặt lệnh phong tỏa đường biển đối với Iran và thực hiện các động thái nhắm vào năng lực quân sự của Iran liên quan đến eo biển này. Mặt khác, Iran vẫn khẳng định quyền kiểm soát vượt trội đối với các quy tắc quá cảnh qua eo biển, coi các hành động của Mỹ là sự thách thức trực tiếp đối với lợi ích khu vực của họ.

Sau thông tin này, thị trường dầu thô đã tăng mạnh. Vào hôm thứ Hai, dầu thô WTI ( USOIL) đóng cửa tăng 9,08% ở mức 77,99 USD; dầu thô Brent ( UKOIL) đóng cửa tăng 10,76% ở mức 83,31 USD. Trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Ba, giá dầu tiếp đà tăng của ngày hôm qua và tiếp tục đi lên, với dầu thô WTI chạm mức cao nhất trong ngày là 80,42 USD và dầu thô Brent tăng lên 85,64 USD, đẩy cả hai loại dầu tiêu chuẩn chính vượt mốc 80 USD.

Sự bùng nổ của giá dầu đã khơi dậy mối lo ngại của thị trường về một cú sốc thứ cấp từ giá năng lượng đối với lạm phát của Mỹ. Đối với vàng, giá dầu tăng đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, điều này có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải duy trì lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn, hoặc thậm chí duy trì khả năng thắt chặt chính sách hơn nữa, có khả năng đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đi lên. Do bản thân vàng là một tài sản không mang lại lợi suất, bất kỳ sự gia tăng nào của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ vàng, từ đó gây áp lực giảm lên giá vàng.

Đáng chú ý, Mỹ dự kiến sẽ công bố dữ liệu CPI tháng 6 vào ngày hôm nay. Thị trường nhìn chung kỳ vọng CPI toàn phần tháng 6 có thể hạ nhiệt so với tháng 5 do sự sụt giảm trước đó của giá năng lượng, với một số dự báo cho thấy CPI toàn phần so với cùng kỳ năm trước giảm từ mức 4,2% trong tháng 5 xuống còn khoảng 3,8% đến 3,9%, trong khi CPI lõi so với cùng kỳ năm trước có thể giảm nhẹ xuống khoảng 2,8%. Tuy nhiên, điều thị trường thực sự tập trung vào là liệu lạm phát lõi có tiếp tục dai dẳng và liệu đà phục hồi của giá năng lượng có làm thay đổi quỹ đạo lạm phát trong những tháng tới hay không.

Nếu CPI tháng 6 thấp hơn kỳ vọng, đặc biệt nếu CPI lõi so với tháng trước chậm lại đáng kể, thị trường có thể giảm bớt kỳ vọng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), điều này có thể kéo đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm xuống, đồng thời tạo động lực phục hồi cho giá vàng. Ngược lại, nếu CPI vượt kỳ vọng hoặc lạm phát lõi vẫn dai dẳng, thị trường có thể định giá lại kịch bản lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn", khiến giá vàng tiếp tục chịu áp lực. Xét đến việc căng thẳng Mỹ - Iran hiện tại đã đẩy giá dầu tăng lên, mức độ nhạy cảm của các nhà đầu tư đối với dữ liệu lạm phát đã tăng lên rõ rệt, và nhu cầu mua đuổi giá vàng ở mức cao trước thời điểm công bố CPI là rất hạn chế.

Ngoài ra, thị trường sẽ tập trung vào phiên điều trần về báo cáo chính sách tiền tệ bán niên trước Quốc hội của Chủ tịch Fed Warsh, vốn là một cửa sổ tín hiệu chính sách quan trọng diễn ra khoảng một giờ rưỡi sau khi CPI được công bố. Đối với thị trường vàng, các nhà giao dịch sẽ theo dõi liệu ông Warsh có nhận định CPI là "những biến động tạm thời" hay "bằng chứng cho thấy cần thắt chặt chính sách hơn nữa". Nếu ông nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn ở trên mức mục tiêu 2% và vẫn cần cảnh giác với giá năng lượng cũng như lạm phát dịch vụ lõi, thị trường có thể diễn giải đây là một tín hiệu diều hâu, khi đó đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng lên sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá vàng. Ngược lại, nếu ông thừa nhận thị trường việc làm hạ nhiệt và đà tăng trưởng kinh tế chậm lại, đồng thời ám chỉ Fed cần cân bằng lại giữa lạm phát và tăng trưởng, giá vàng có thể tìm thấy sự hỗ trợ trong ngắn hạn.

Biểu đồ giá vàng hàng ngày, Nguồn: TradingView

Từ biểu đồ ngày của vàng, biến động chung gần đây của giá vàng thể hiện xu hướng rõ rệt với các đỉnh sau thấp hơn và đáy sau thấp hơn trên biểu đồ nến, đồng nghĩa với việc xu hướng ngắn hạn của vàng đang thiên về phía giảm. Tuy nhiên, vàng đã giao dịch trên mức 4.000 USD kể từ cuối tháng 6; dù từng có lúc giảm xuống dưới mức 4.000 USD trong giai đoạn này, giá đóng cửa vẫn liên tục giữ vững trên mốc 4.000 USD, cho thấy lực đỡ mạnh mẽ tại mức này khi phe bò và phe gấu đang giằng co tại đây.

Hiện tại, nếu giá đóng cửa của vàng hôm nay xác nhận việc phá vỡ xuống dưới mức 4.000 USD, đà giảm sâu hơn sẽ mở ra, với mục tiêu giảm giá chính là kiểm thử mức 3.900 USD, và có khả năng giảm sâu hơn nữa về phía ngưỡng hỗ trợ 3.500 USD. Ngược lại, nếu vàng tiếp tục giữ vững trên mức 4.000 USD, một đáy ngắn hạn sẽ được xác nhận thiết lập, và giá có thể xuất hiện một nhịp hồi phục kỹ thuật, trước tiên là kiểm thử mức kháng cự tại 4.200 USD, với mức kháng cự tiếp theo ở phía trên là 4.360 USD.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.