Dầu thô Brent vượt mốc 107 USD sau cuộc tấn công của lực lượng Houthi vào sân bay Ả Rập Xê Út; Goldman Sachs nhận thấy rủi ro nguồn cung kéo dài tại Trung Đông

TradingKey - Giá dầu thô Brent (UKOIL) đã chạm mốc 107 USD/thùng trong một thời gian ngắn. Thứ Bảy tuần trước, các tay súng Houthi đã tấn công Sân bay Quốc tế King Khalid ở Riyadh, thủ đô của Ả Rập Xê Út, khiến lo ngại của thị trường về nguy cơ gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông nhanh chóng leo thang.

Theo truyền thông nhà nước Ả Rập Xê Út Saudi Gazette, Cục Hàng không Dân dụng Ả Rập Xê Út cho biết cuộc tấn công vào Sân bay Quốc tế King Khalid ở Riyadh đã khiến 13 người thiệt mạng và 309 người bị thương. Trước đó vào thứ Năm, một cuộc tấn công của lực lượng Houthi vào sân bay này đã làm 3 công dân Ả Rập Xê Út thiệt mạng, trong đó có một phi công.

Các kênh ngoại giao cũng tiếp tục rơi vào thế bế tắc. "Bảy điều kiện" của Iran và phản hồi của Mỹ được truyền đạt thông qua các trung gian Qatar vẫn chưa mang lại tiến triển thực chất trong các cuộc đàm phán. Nhà Trắng cho biết các quan chức Mỹ đang tham gia vào cuộc đối thoại tích cực và mang tính xây dựng với các bên trung gian về vấn đề Iran, nhưng lệnh phong tỏa và áp lực quân sự vẫn tiếp diễn.

Biểu đồ ngày giá dầu thô Brent, Nguồn: TradingView

Eo biển Hormuz là hành lang trung chuyển năng lượng toàn cầu đóng vai trò sống còn. Việc Iran phong tỏa eo biển này đã trở thành đòn bẩy áp lực chính của nước này, với những tác động lan rộng từ Trung Đông đến các thị trường năng lượng quốc tế. Khi cuộc bầu cử giữa kỳ Quốc hội Mỹ vào tháng 11 đang đến gần, giá dầu tăng cao cùng áp lực chi phí nhiên liệu tiềm ẩn đang đặt ra những thách thức chính trị mới cho chính quyền Trump và Đảng Cộng hòa.

Trong bối cảnh giá dầu vốn đã ở mức cao, Goldman Sachs tiếp tục nâng dự báo giá dầu thô trong ngắn hạn. Ngân hàng này đã tăng dự báo giá dầu Brent tháng 12 thêm 5 USD lên 90 USD/thùng, viện dẫn những rủi ro tiếp diễn đối với nguồn cung ở Trung Đông.

Các chuyên gia phân tích của Goldman Sachs, bao gồm Daan Struyven, nhận định rằng mặc dù sự phục hồi và điều chỉnh cuối cùng của nguồn cung Trung Đông có thể tạo áp lực giảm giá dầu, nhưng tình hình khu vực tiếp tục leo thang vẫn tạo ra rủi ro tăng giá đáng kể. Những rủi ro làm giảm nguồn cung, tồn kho không đủ và độ nhạy cao của giá dầu đối với lãi suất đang giữ cho nhu cầu bổ sung hàng thực tế và phòng hộ tài chính ở mức cao.

Goldman Sachs duy trì dự báo giá dầu Brent trung bình ở mức 80 USD/thùng vào năm 2027. Ngân hàng này tin rằng nguồn cung tại khu vực Vịnh Ba Tư có thể phục hồi nhanh hơn dự kiến và phí rủi ro có thể giảm dần; tuy nhiên, các rủi ro nguồn cung trong ngắn hạn vẫn đủ để hỗ trợ giá dầu ở mức cao. Trong khi đó, nhóm nghiên cứu hàng hóa của Goldman thừa nhận rằng mô hình định giá dầu Brent vốn được áp dụng từ lâu của họ "đã không còn hiệu quả" trong năm nay. Mô hình này trước đây theo dõi lượng tồn kho thương mại tại các quốc gia OECD, nhưng gần 60% lượng tồn kho bị sụt giảm trong chu kỳ này lại diễn ra ở các quốc gia ngoài OECD. Việc chỉ dựa vào dữ liệu tồn kho của OECD không còn khả năng phản ánh chính xác những thay đổi thực sự trong vùng đệm nguồn cung toàn cầu.

Điều này có nghĩa là thị trường đang trả "phí lo ngại" gần mức kỷ lục cho một hệ thống cung ứng dầu toàn cầu hầu như không có vùng đệm tồn kho. Ngay cả khi nguồn cung thực tế chưa bị gián đoạn hoàn toàn, chỉ cần rủi ro vận tải biển tiếp tục tích tụ, giá dầu vẫn có thể phản ánh trước các tổn thất tiềm ẩn.

Ngoài ra, Giám đốc điều hành Vitol Russell Hardy đã phát biểu tại Diễn đàn Trí tuệ Năng lượng ở London rằng các quốc gia phương Tây "không còn tồn kho để rút thêm nữa". Ông cảnh báo trong kịch bản cực đoan, nếu hoạt động vận tải biển ở Eo biển Hormuz bị gián đoạn, giá dầu có thể tăng vọt lên mức 200 USD/thùng.

Quỹ đạo tương lai của giá dầu vẫn phụ thuộc vào ba biến số chính: liệu hoạt động vận tải biển qua Eo biển Hormuz có tiếp tục bị gián đoạn hay không, quy mô tổn thất nguồn cung thực tế ở Iran và khu vực Vịnh Ba Tư, và liệu các kênh ngoại giao có thể khởi động lại hay không.