Dự báo giá dầu thô: Liệu giá dầu Brent có thể giữ vững mốc 100 USD trong bối cảnh Fed tăng lãi suất diều hâu và lo ngại về nguồn cung hạ nhiệt?

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã nâng khoảng mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75%–4,00% vào tháng 9, đánh dấu đợt tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7/2023. Biểu đồ dot plot mới nhất cho thấy trong số 18 quan chức, 12 người dự báo sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa vào năm 2026, 4 người khác dự báo có thêm hai đợt tăng và chỉ có 2 người cho rằng mức lãi suất hiện tại là đủ. Nói cách khác, tổng cộng có 16 quan chức ủng hộ thắt chặt chính sách tiền tệ ít nhất một lần nữa trong năm.

Chủ tịch Kevin Warsh mô tả động thái này là nhằm giảm bớt mức độ nới lỏng chính sách và nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn ở mức cao. Những phát biểu này đã đẩy giá trị đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cao, đồng thời khiến thị trường đánh giá lại triển vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ và nhu cầu năng lượng.

Lãi suất tăng trước hết tác động đến giá dầu thế giới thông qua đồng USD. Dầu thô được định giá bằng đồng USD; khi đồng USD mạnh lên, chi phí thực tế sẽ tăng đối với các người mua ở nước ngoài thanh toán bằng các đồng tiền khác, từ đó gây áp lực lên nhu cầu.

Trong khi đó, lãi suất cao hơn cũng làm tăng chi phí vay vốn và có thể kìm hãm hoạt động kinh tế. Nếu Fed tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất cao hơn trong tương lai, kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng nhu cầu năng lượng tại Mỹ và trên toàn cầu cũng có thể bị ảnh hưởng.

Do đó, dù các đợt tăng lãi suất của Fed không trực tiếp làm tăng nguồn cung dầu thô, chúng vẫn làm giảm giá dầu thông qua tỷ giá hối đoái và kỳ vọng nhu cầu. Đối với một thị trường dầu thô từng tăng mạnh trước đó do xung đột Trung Đông, các tín hiệu chính sách diều hâu cũng mang lại lý do để các nhà đầu tư chốt lời.

So với các yếu tố lãi suất, nỗi lo ngại về nguồn cung hạ nhiệt có thể là nguyên nhân trực tiếp hơn dẫn đến đợt điều chỉnh giảm giá dầu hiện tại.

Cuộc tấn công trước đó vào đường ống Đông - Tây của Ả Rập Xê Út đã làm gián đoạn công suất vận chuyển nối các khu vực sản xuất dầu phía đông với các cơ sở xuất khẩu ở Biển Đỏ, thoáng qua gây ra tâm lý lo ngại trên thị trường về việc nguồn cung dầu thô toàn cầu tiếp tục thắt chặt và đẩy giá dầu Brent tiến gần mức 110 USD.

Tuy nhiên, diễn biến mới nhất cho thấy một số thay đổi. Saudi Aramco đã bắt đầu thực hiện các hoạt động chuyển tải từ tàu sang tàu thông qua Cảng Sohar ở Oman nhằm định tuyến lại một phần dầu thô rời khỏi các tuyến đường xuất khẩu bị ảnh hưởng để chuyển đến các nhà máy lọc dầu châu Á. Do Sohar nằm ngoài Eo biển Hormuz, phương thức này ở một mức độ nào đó có thể giảm thiểu tác động đối với hoạt động xuất khẩu nếu cơ sở hạ tầng then chốt tiếp tục đối mặt với các cuộc tấn công.

Nhà phân tích Giovanni Staunovo của UBS lưu ý rằng thông tin Ả Rập Xê Út mở rộng xuất khẩu dầu thô từ vùng Vịnh đã giải tỏa nỗi lo của thị trường về việc gián đoạn nguồn cung có thể trở nên tồi tệ hơn. Chừng nào các tuyến vận chuyển thay thế vẫn hoạt động ổn định, một phần mức cộng rủi ro nguồn cung từng được tính vào giá dầu trước đó có thể tiếp tục giảm xuống.

Trong khi đó, dữ liệu tồn kho của Mỹ mang lại rất ít sự hỗ trợ cho giá dầu. Theo dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), tồn kho dầu thô của Mỹ chỉ giảm khoảng 640.000 thùng trong tuần kết thúc vào ngày 11 tháng 9, thấp hơn đáng kể so với mức giảm 1,62 triệu thùng dự kiến của thị trường; trái lại, tồn kho xăng và các sản phẩm chưng cất lại gia tăng.

Nói cách khác, thị trường Mỹ hiện chưa xuất hiện tín hiệu rõ ràng về việc giảm tồn kho dầu thô, trong khi sự gia tăng tồn kho các sản phẩm lọc dầu cũng đồng nghĩa với việc cầu hiện chưa tạo ra động lực tăng giá mới cho giá dầu.

Tuy nhiên, trong bối cảnh tình hình Trung Đông tiếp tục diễn biến xấu đi, các hạn chế hàng hải tại Eo biển Hormuz cùng các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng đồng nghĩa với việc mức cộng rủi ro địa chính trị vẫn chưa hoàn toàn tan biến. Giá dầu hiện nhiều khả năng sẽ đi vào trạng thái biến động ở mức cao thay vì chuyển trực tiếp sang xu hướng giảm kéo dài.

Nguồn: TradingView

Nhìn vào biểu đồ ngày, giá dầu thô Brent đã bước vào nhịp điều chỉnh sau khi chạm mức 110,04 USD, giao dịch lần cuối ở mức 104,83 USD. Tuy nhiên, giá dầu vẫn nằm trên đường trung bình động 20 ngày ở mức 97,19 USD và đường trung bình động 60 ngày ở mức 88,51 USD, với cả hai đường trung bình động này đều tiếp tục hướng lên. Điều này cho thấy động thái hiện tại nghiêng nhiều hơn về một đợt điều chỉnh kỹ thuật sau đợt tăng giá nhanh, và cấu trúc tăng giá trung hạn vẫn được giữ vững.

Trong ngắn hạn, trọng tâm theo dõi chính là mức thoái lùi Fibonacci 102,52 USD, vốn cũng nằm gần đường xu hướng tăng. Nếu giá dầu có thể giữ vững vùng 102–103 USD, thị trường vẫn có khả năng kiểm tra lại vùng 107–108 USD và thử thách lại mức 110,04 USD; chỉ khi giá đóng cửa ngày trên 110 USD mới mở ra thêm dư địa tăng giá.

Chỉ báo RSI đã giảm từ vùng quá mua xuống 62,46 và rơi xuống dưới đường tín hiệu ở mức 64,64, cho thấy động lực tăng giá đang hạ nhiệt, mặc dù chỉ số này vẫn ở trên mức 50 và chưa chuyển sang trạng thái suy yếu đáng kể.

Nếu mức 102,52 USD không được giữ vững, mốc 100 USD sẽ đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ tâm lý và kỹ thuật quan trọng. Việc giá đóng cửa ngày xuống dưới 100 USD có thể kéo dài đợt điều chỉnh về vùng 97–98 USD, gần đường trung bình động 20 ngày và mức thoái lùi 38,2%, với ngưỡng hỗ trợ tiếp theo tại 94,11 USD.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.