Sự chuyển dịch giao dịch NACHO tại Wall Street: Tại sao giá dầu 100 USD có thể là trạng thái bình thường mới

Sự xuất hiện của mô hình giao dịch NACHO cho thấy đà tăng giá dầu không phải là biến động tạm thời mà là một trạng thái bình thường trong môi trường thị trường hiện nay. Chuyên gia phân tích thị trường Zavier Wong tại eToro nhận định rằng điều này về cơ bản phản ánh việc thị trường đang mất dần hy vọng vào một giải pháp nhanh chóng cho cuộc xung đột Mỹ-Iran. Ông Wong lưu ý rằng trong phần lớn thời gian diễn ra cuộc khủng hoảng này, mọi báo cáo về lệnh ngừng bắn đều khiến giá dầu lao dốc do các nhà giao dịch kỳ vọng vào một giải pháp, nhưng thực tế giải pháp đó chưa bao giờ thành hiện thực.

Trong bối cảnh thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran tiếp tục được duy trì, giá dầu thô Brent đã giảm từ mức đỉnh cuối tháng 4 là 126 USD/thùng, song vẫn cao hơn 38% so với mức ghi nhận trước khi xung đột Trung Đông leo thang.

Các chuyên gia lâu năm trong ngành nhận định sự gia tăng của giao dịch NACHO không chỉ đại diện cho một đợt đặt cược vào giá dầu cao mà còn phản ánh sự dịch chuyển vị thế trên các thị trường dầu mỏ, vận tải biển, phòng vệ lạm phát và lãi suất. Ông Wong chỉ ra những thay đổi trong thị trường bảo hiểm kể từ khi chiến tranh bùng nổ, lưu ý rằng phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh đối với việc đi qua eo biển Hormuz đã đạt đỉnh vào tháng 3 ở mức khoảng 2,5% giá trị thân tàu mỗi chuyến, so với khoảng 0,1% trước chiến tranh. Theo dữ liệu từ eToro, mặc dù phí bảo hiểm đã giảm kể từ tháng 3, nhưng hiện vẫn cao gấp khoảng 8 lần mức trước chiến tranh. Ông Wong nhận xét rằng điều này cho thấy các công ty bảo hiểm không coi xung đột Mỹ-Iran là một vấn đề có thể sớm được giải quyết.

Các chuyên gia phân tích tại State Street nhận định rằng giao dịch TACO hiện đang diễn ra đồng thời với giao dịch NACHO. TACO là viết tắt của cụm từ "Trump Always Chickens Out" (Ông Trump luôn chùn bước), đại diện cho những đặt cược của thị trường rằng ông Trump sẽ liên tục nhượng bộ, vốn là yếu tố then chốt dẫn đến các đợt tăng điểm liên tiếp của chứng khoán Mỹ kể từ khi cuộc chiến thuế quan bùng nổ vào tháng 4 năm ngoái.

Bất chấp giá năng lượng ở mức cao, các chuyên gia phân tích của State Street lưu ý rằng điều này không ngăn được chỉ số S&P 500 phục hồi trở lại mức cao kỷ lục, cung cấp bằng chứng quan trọng cho thấy các giao dịch TACO và NACHO đang diễn ra đồng thời.

Vasileios Gkionakis, chuyên gia kinh tế và chiến lược cấp cao tại Aviva Investors, cho biết nhìn chung, thị trường vẫn duy trì trạng thái khá ổn định trước cú sốc năng lượng, cho thấy khả năng phục hồi đáng kể, mặc dù triển vọng không hoàn toàn lạc quan.

Ông cho biết thị trường lãi suất đã bắt đầu phản ánh những lo ngại về tính chất dài hạn của cú sốc năng lượng, với tín hiệu rõ ràng nhất là sự điều chỉnh tăng mạnh của lãi suất kỳ hạn gần, cùng với sự phẳng hóa đáng kể của hầu hết các đường cong lợi suất.

Lãi suất kỳ hạn gần phản ánh mức định giá của thị trường đối với chính sách tiền tệ ngắn hạn của ngân hàng trung ương; việc các mức lãi suất này tăng mạnh cho thấy thị trường kỳ vọng lạm phát sẽ không hạ nhiệt trong ngắn hạn. Đường cong lợi suất phẳng hóa có nghĩa là lãi suất dài hạn không cao hơn đáng kể so với lãi suất ngắn hạn, phản ánh sự đảo ngược bất thường thường được coi là dấu hiệu báo trước của suy thoái, khi thị trường kỳ vọng tăng trưởng kinh tế dài hạn sẽ bị ảnh hưởng bởi giá năng lượng cao.

Ông Gkionakis chỉ ra rằng việc đóng cửa kéo dài eo biển Hormuz có thể gây ra một "cú sốc lạm phát dai dẳng hơn", đồng thời làm tăng xác suất xảy ra suy thoái toàn cầu.

Các chuyên gia phân tích của State Street nhận định trong dự báo của mình rằng nếu giá dầu thô duy trì ở mức bình thường mới là 100 USD/thùng trong 1-3 tháng tới, giá vàng có thể gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng quanh mức 5.000 USD; tuy nhiên, nếu đạt được thỏa thuận hòa bình, eo biển Hormuz mở cửa trở lại và giá dầu tiếp tục giảm xuống mức 80 USD, giá vàng có thể nhanh chóng vượt qua ngưỡng 5.000 USD và thử thách mức cao kỷ lục lịch sử 5.500 USD một lần nữa.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.