Dầu 100 USD mới chỉ là khởi đầu? Cựu chuyên gia kinh tế IMF cảnh báo giá dầu thô có thể chạm mốc 200 USD.

TradingKey - Giá dầu tăng mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Năm (12/3), giá dầu thô tương lai WTI đã tăng vọt gần 10% lên mức 96,59 USD và duy trì ở mức cao trong ngày thứ Sáu; dầu Brent tiếp tục dao động trên ngưỡng 100 USD.

Tác nhân dẫn đến đợt tăng vọt này là cuộc tấn công của Iran vào nhiều tàu thuyền tại Vịnh Ba Tư, cùng với cảnh báo từ Tehran rằng giá dầu có thể tăng vọt lên 200 USD/thùng. Bất chấp quyết định giải phóng 400 triệu thùng dầu từ kho dự trữ chiến lược của IEA và việc Mỹ thậm chí đã "gác lại hiềm khích" với Nga khi tạm thời cho phép các quốc gia mua dầu thô của Nga đang mắc kẹt trên biển, thị trường vẫn lo ngại về tình trạng gián đoạn nguồn cung, khiến giá dầu phục hồi.

Trong tuần này, giá dầu đã có lúc tiến sát ngưỡng 120 USD trước khi giảm mạnh; hiện tại giá đã quay trở lại mốc 100 USD.

Giá dầu thô quốc tế đã tăng gần 40% kể từ tháng 3. Tuy nhiên, Olivier Blanchard, cựu Chuyên gia kinh tế trưởng của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), cảnh báo rằng đợt tăng giá hiện tại vẫn chưa kết thúc và vẫn còn dư địa để tăng cao hơn nữa, với khả năng đạt mức 200 USD/thùng hoặc cao hơn.

Quân đội Mỹ từ chối hộ tống; chiến lược "Giao dịch TACO" thất bại

Mặc dù ông Trump đã nhiều lần tuyên bố Mỹ sẵn sàng hộ tống các tàu dầu đi qua eo biển Hormuz, ông Blanchard tin rằng việc bảo vệ hoàn toàn các tàu thuyền tại eo biển này là điều gần như không thể, và Iran không có lý do gì để ngừng đe dọa họ.

Lãnh đạo tối cao mới của Iran, Mojtaba Khamenei, tuyên bố rằng Iran sẽ tiếp tục thực hiện các biện pháp, bao gồm phong tỏa eo biển Hormuz và mở các mặt trận mới nếu cần thiết.

Ông Blanchard lập luận rằng cho dù ông Trump có tuyên bố kết thúc chiến tranh hay không, thì cũng không có lý do gì để tin rằng Iran sẽ ngừng đe dọa tiêu diệt các tàu cố gắng đi vào eo biển Hormuz.

Đây thực sự là thực tế đang diễn ra. Theo các nguồn tin thân cận, Hải quân Mỹ đã bác bỏ các yêu cầu hộ tống quân sự tại eo biển Hormuz từ ngành vận tải biển gần như mỗi ngày kể từ khi xung đột bắt đầu, với lý do rủi ro bị tấn công quá cao. Bộ trưởng Năng lượng Mỹ Wright cũng cho biết vào hôm thứ Năm rằng Hải quân Mỹ vẫn chưa sẵn sàng để bắt đầu hộ tống các tàu dầu qua eo biển này.

Hơn nữa, ông Blanchard tin rằng lần này mọi thứ đã khác và thị trường không thể trông chờ vào mô hình TACO phát huy tác dụng một lần nữa. TACO (Trump Always Chickens Out - Trump luôn rút lui vào phút chót) ám chỉ mô hình mà ông Trump xuống nước vào giờ chót; trong các sự kiện trước đây như chiến tranh thương mại hay tranh chấp Greenland, ông thường rút lại những tuyên bố cứng rắn của mình vào phút cuối, dẫn đến hạ nhiệt căng thẳng. Do đó, thị trường đã thực hiện các giao dịch TACO, đặt cược rằng ông Trump cuối cùng sẽ rút lui và thị trường tài chính sẽ phục hồi các khoản lỗ.

Ông Blanchard cho rằng tình hình này khác biệt vì chiến tranh đã bắt đầu, và Tổng thống không thể đơn phương quyết định cách thức xung đột kết thúc. Bob Elliott, Giám đốc Đầu tư (CIO) của công ty đầu tư Unlimited tại New York, đã dẫn lại một câu châm ngôn kinh điển: Một khi chiến tranh bắt đầu, nó sẽ tự vận hành theo đà riêng của mình. JPMorgan Chase (JPM) Cựu trưởng bộ phận chiến lược định lượng Marko Kolanovic trước đó cũng đã cảnh báo rằng Phố Wall không có giải pháp TACO nào cho tình trạng giá dầu tăng vọt do chiến tranh gây ra.

Phong tỏa kéo dài có thể đẩy giá dầu vượt ngưỡng 200 USD

Ông Blanchard chỉ ra rằng chìa khóa để hạ giá dầu nằm ở việc đảm bảo tàu thuyền đi lại thông suốt qua eo biển, nhưng điều này hiện tại là không thể thực hiện được. Theo ước tính của các nhà phân tích tại JPMorgan, tình trạng gián đoạn vận tải liên tục tại eo biển Hormuz đang tạo ra khoảng trống nguồn cung hàng ngày từ 11 triệu đến 16 triệu thùng dầu thô.

Ông Blanchard tin rằng do thiếu hụt nguồn cung dầu và độ co giãn của cầu rất thấp, giá dầu nên tiệm cận mức 150 USD hoặc 200 USD/thùng, hoặc thậm chí cao hơn — vượt xa mức hiện tại là khoảng 100 USD.

Goldman Sachs (GS) cũng đã nâng dự báo giá dầu trong tuần này, viện dẫn tình trạng gián đoạn kéo dài hơn dự kiến. Ngân hàng này hiện dự báo tình trạng gián đoạn vận chuyển qua eo biển sẽ kéo dài 21 ngày, tăng so với dự báo 10 ngày trước đó. Trong kịch bản cực đoan hơn, Goldman Sachs dự báo dầu Brent có thể đạt mức trung bình 145 USD/thùng trong tháng 3 và tháng 4, trong khi kịch bản cơ sở dự báo mức trung bình là 98 USD/thùng.

Tập đoàn Macquarie hiện dự báo rằng nếu eo biển tiếp tục bị đóng cửa trong vài tuần, giá dầu thô có thể phá vỡ ngưỡng 150 USD.

Simon Flowers, Chủ tịch kiêm Chuyên gia phân tích trưởng tại công ty tư vấn năng lượng Wood Mackenzie, nhận định trong tuần này rằng mức giá dầu 200 USD vào năm 2026 không phải là không thể. Ngoài việc phong tỏa eo biển, ông Flowers lưu ý rằng do các cơ sở sản xuất tại Trung Đông bị hư hại, chuỗi cung ứng sẽ không thể phục hồi nhanh chóng ngay cả khi xung đột kết thúc.