ตลาดหุ้นสหรัฐฯ รายงานรายสัปดาห์

2026-07-06

การทบทวนและการวิเคราะห์ตลาด

สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในสัปดาห์ที่ซื้อขายสั้นลงเนื่องในวันหยุดตั้งแต่วันที่ 29 มิถุนายน ถึง 5 กรกฎาคม 2026 มีลักษณะเฉพาะคือความคาดหวังต่อนโยบายที่เปลี่ยนแปลงไปและตัวชี้วัดในประเทศที่ชะลอตัวลง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นปัจจัยเบื้องหลังที่สำคัญหลังจากการโจมตีด้วยโดรนและการปฏิบัติการทางทหารเพื่อตอบโต้ในอ่าวเปอร์เซียเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ราคาพลังงานที่ปรับตัวลดลงช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในระยะสั้นลงได้บ้าง นักลงทุนเฝ้าติดตามฟอรัม Sintra ของธนาคารกลางยุโรปในโปรตุเกสอย่างใกล้ชิด ซึ่ง Kevin Warsh ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คนใหม่ที่เพิ่งได้รับการแต่งตั้ง ได้ปรากฏตัวเพื่อแถลงนโยบายซึ่งเป็นที่คาดหวังอย่างสูง การมุ่งเน้นเชิงคุมเข้มนโยบาย (Hawkish) ของเขาต่อเสถียรภาพราคาและเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ 2% นั้นถูกถ่วงดุลด้วยข้อมูลเศรษฐกิจที่ชี้ไปยังเศรษฐกิจในประเทศที่ค่อยๆ ชะลอตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งทำให้นักลงทุนในตลาดปรับลดความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะอันใกล้นี้ลง

หุ้นสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทนที่เป็นบวกแต่มีความแตกแยกอย่างมากในช่วงสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 2 กรกฎาคม 2026 โดยตลาดการเงินปิดทำการในวันศุกร์ที่ 3 กรกฎาคม เนื่องในวันเอกราช ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้น 1.8% ปิดสัปดาห์การซื้อขายที่ 7,483.24 จุด ขณะที่ดัชนี Nasdaq ที่เน้นกลุ่มเทคโนโลยีบวก 2.1% และดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปรับตัวขึ้น 2.0% โดยพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่ ผลประกอบการรายกลุ่มอุตสาหกรรมมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน โดยกลุ่มบริการสื่อสารและกลุ่มบริการทางการเงินนำตลาดด้วยการปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในรอบสัปดาห์ ในทางกลับกัน ผู้ผลิตชิปและผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์เผชิญกับการปรับฐานอย่างรุนแรง โดยดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ PHLX ร่วงลง 6.7% เนื่องจากนักลงทุนเทขายทำกำไรอย่างหนัก

ปัจจัยหนุนที่สำคัญของสัปดาห์คือรายงานการจ้างงานเดือนมิถุนายน ซึ่งถูกเลื่อนให้เร็วขึ้นเป็นวันพฤหัสบดีที่ 2 กรกฎาคม เนื่องจากวันหยุด ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเติบโตเพียง 57,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ และเป็นการชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดจากเดือนก่อนหน้า ขณะที่อัตราการว่างงานลดลงเล็กน้อยสู่ระดับ 4.2% เนื่องจากกำลังแรงงานหดตัวลง นอกจากนี้ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตจากสถาบัน ISM ประจำเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 53.3% แสดงให้เห็นถึงการขยายตัวที่แข็งแกร่งและสม่ำเสมอในภาคอุตสาหกรรมในประเทศ ในส่วนของความเคลื่อนไหวของบริษัทจดทะเบียน หุ้น Meta พุ่งขึ้น 9% จากแผนการขยายธุรกิจคลาวด์คอมพิวติ้ง และ Apple บวก 4.8% ขณะที่บริษัทเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่ เช่น Applied Materials และ Micron Technology ดิ่งลงอย่างหนักภายใต้แรงกดดันด้านมูลค่าหุ้น (Valuation)

กระแสเงินทุนและบรรยากาศในตลาดสะท้อนถึงการหมุนเวียนเงินลงทุนที่เด่นชัด จากหุ้นเทคโนโลยีและหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ขนาดใหญ่ที่มีความกระจุกตัวสูง ไปสู่กลุ่มหุ้นมูลค่า กลุ่มวัฏจักร และกลุ่มเชิงรับแบบดั้งเดิม แม้จะมีการปรับฐานอย่างรุนแรงในกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ แต่ดัชนีตลาดในวงกว้างยังคงยืนหยัดได้เนื่องจากเงินทุนถูกจัดสรรใหม่แทนที่จะถูกถอนออกจากตลาดหุ้นทั้งหมด ในช่วงแรกอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเผชิญกับแรงกดดันขาขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับ 4.49% และอายุ 2 ปี ขยับขึ้นไปที่ 4.14% อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการจ้างงานที่ต่ำกว่าคาดในช่วงปลายสัปดาห์ได้ช่วยบรรเทาสินทรัพย์รายได้คงที่ในทันที ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวลดลงในช่วงปลายสัปดาห์

พฤติกรรมของตลาดในปัจจุบันสะท้อนถึงการหมุนเวียนกลุ่มลงทุนที่มีสุขภาพดีแต่มีความผันผวน โดยที่ความกระจุกตัวในอดีตของหุ้นกลุ่มผู้นำด้านปัญญาประดิษฐ์กำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่การกระจายตัวของผลตอบแทนที่กว้างขึ้น ตรรกะเบื้องหลังของตลาดหุ้นได้เปลี่ยนผ่านจากการหวาดกลัวการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในระยะกระชั้นชิด มาเป็นการพบเสถียรภาพในข้อมูลตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลง แม้ว่าการหยุดชะงักของการปรับตัวขึ้นของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีจะทำให้เกิดความผันผวนระหว่างวันสูงขึ้น แต่กำไรของบริษัทจดทะเบียนในไตรมาสแรกที่แข็งแกร่งและกิจกรรมการผลิตที่มีเสถียรภาพยังคงสนับสนุนสมมติฐานพื้นฐานของการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ซึ่งช่วยป้องกันไม่ให้การปรับฐานของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีกลายเป็นเหตุการณ์เชิงระบบด้านสินเชื่อหรือตลาด

ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดที่สำคัญและแนวโน้มการลงทุนในสัปดาห์หน้า

สัปดาห์หน้าจะมีการเปิดเผยตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญและการเริ่มต้นอย่างเป็นทางการของฤดูกาลรายงานผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนประจำไตรมาสที่สอง ตัวเลขเศรษฐกิจหลักที่จะเปิดเผยคือรายงานการประชุมนโยบายเดือนมิถุนายนของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันพุธ ซึ่งนักลงทุนจะวิเคราะห์อย่างละเอียดเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางภายใต้การนำคนใหม่ของ Kevin Warsh ในส่วนของภาคเอกชน รายงานผลประกอบการระยะแรกจากบริษัทรายใหญ่ ซึ่งรวมถึง Delta Air Lines และ PepsiCo จะให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญขั้นต้นเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของการใช้จ่ายของผู้บริโภคและความยืดหยุ่นของอัตรากำไรของบริษัท ก่อนที่จะมีการรายงานผลประกอบการในวงกว้างมากขึ้นในปลายเดือนนี้

ตรรกะของตลาดคาดว่าจะเปลี่ยนทิศทางไปสู่ความสมดุลระหว่างความคาดหวังต่อนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและผลการดำเนินงานระดับจุลภาคของบริษัทจดทะเบียน หากรายงานการประชุมของเฟดที่กำลังจะมาถึงเน้นย้ำถึงจุดยืนที่คุมเข้มอย่างมาก กลุ่มหุ้นเติบโตที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยอาจเผชิญกับแรงต้านด้านมูลค่าหุ้นอีกครั้ง ในทางกลับกัน เมื่อตลาดเปลี่ยนผ่านเข้าสู่ฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สอง ประมาณการการเติบโตของกำไรของบริษัทจดทะเบียน ซึ่งปัจจุบันคาดว่าจะเติบโตมากกว่า 24% สำหรับบริษัทในดัชนี S&P 500 จะทำหน้าที่เป็นผู้ตัดสินขั้นสุดท้ายว่ามูลค่าหุ้นในปัจจุบันนั้นสมเหตุสมผลหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริษัทเทคโนโลยีที่เผชิญกับการตรวจสอบงบรายจ่ายฝ่ายทุนอย่างเข้มงวด

ในแง่ของกลยุทธ์และการจัดสรรสินทรัพย์ ขอแนะนำให้ใช้แนวทางที่สมดุลเพื่อรับมือกับการหมุนเวียนกลุ่มลงทุนที่กำลังดำเนินอยู่ นักลงทุนควรคงสัดส่วนการลงทุนในหุ้นคุณค่า หุ้นวัฏจักร และหุ้นกลุ่มเชิงรับที่มีคุณภาพสูง เช่น กลุ่มดูแลสุขภาพ กลุ่มอุตสาหกรรม และกลุ่มการเงิน ซึ่งกำลังได้รับประโยชน์จากการขยายตัวของผลประกอบการตลาด แม้ว่าแนวโน้มระยะยาวสำหรับปัญญาประดิษฐ์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ควรใช้จุดยืนที่เลือกสรรกับหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และฮาร์ดแวร์เทคโนโลยี โดยให้ความสำคัญกับบริษัทที่มีกรอบเวลาที่ชัดเจนในการสร้างรายได้ นอกจากนี้ หุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็นและหุ้นเชิงรับขนาดใหญ่เป็นจุดเข้าซื้อที่น่าสนใจเมื่อปรับด้วยความเสี่ยงแล้ว ก่อนที่จะเกิดความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นจากการใช้จ่ายของผู้บริโภค

การแจ้งเตือนความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับสัปดาห์หน้า ได้แก่ ความประหลาดใจจากท่าทีเชิงคุมเข้มนโยบายในรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่อาจกระตุ้นให้เกิดความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงอีกครั้ง และผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสูงขึ้น ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากเหตุการณ์หยุดชะงักใดๆ ที่เกิดขึ้นใหม่ในช่องแคบฮอร์มุซ หรือการทวีความรุนแรงของความตึงเครียดในตะวันออกกลางอาจทำให้ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้น ซึ่งจะทำให้แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อมีความซับซ้อนมากขึ้น สุดท้ายนี้ รายงานผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในระยะแรกมีความเสี่ยงเฉพาะตัว โดยการคาดการณ์แนวโน้มผลประกอบการที่ลดลงหรือคำเตือนเกี่ยวกับอุปสงค์ของผู้บริโภคและแรงกดดันต่ออัตรากำไรจากผลกระทบของกำแพงภาษี อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในหุ้นกลุ่มผู้บริโภคและกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีความเปราะบาง